本周國債現券市場在經歷前一周的平衡后，再度走出回落行情。全周上證國債指數以98.07點開盤，基本上是高開低走，終盤報收于97.86點，收盤較上周下跌了0.20%，全周總計成交金額約為110億元，較上周有所增加。

　　從各券表現看，浮息券表現相對較好,其中010004券和010010券分別收報99.99元和99元,浮息券在前半周以調整為主，其調整主要來自于上升過程中的調整，周五又重新被多方拉 起，由于對未來小幅通脹的預期在短期內難以消退，機構對這個品種關切程度仍然較高,所以未來仍會產生浮息債券行情，投資者可在這兩只個券調整后再行介入。長期券種的大幅震蕩成為本周市場的特點。對于長期債券而言，市場普遍預期仍有一定的調整空間，部分券種短期內還出現的無量下跌，可能是個別機構投資行為產生的后果，但同時也提醒了市場對于行情變化必須保持足夠的警惕，如長期券010213券本周大起大落,本周后段連續下行，最后報收于92.48元。

　　債市的回落主要是受央行將進一步加大公開市場操作力度、適度收回市場過多資金等消息面影響，同時近期股市的活躍在一定程度上削弱了債市對資金的吸引力，而債券市場自身存在的結構性問題還需要一些時間加以消化。這些都使正在等待方向性選擇的脆弱市場，呈現調整狀態。特別是周二，央行公開市場操作仍以固定利率、數量招標方式發行450億元央行票據，然而本周到期的不過100億元，實際央行凈回籠資金達350億元，這正是大家所擔心的，表明資金面又開始趨緊。如果說從8月下旬到本月上旬之間，央行在公開市場上的操作，都是在徘徊和觀察的話，那么，從前一周開始央行的言論和行動，就已經明確地發出了進行第二輪貨幣緊縮的信號。除了公開市場上的操作，央行還將加大在公開市場上回收資金的力度，這幾乎可以看作是繼8月份表示要提高存款準備金之后，央行再一次明確發出的大規模緊縮資金的信號。在操作上我們建議投資者以適度倉位為主，可適當參與較為強勢的券種盤中的短線反彈,并繼續觀察后市變化把握進場時機。

　　金通證券錢向勁