11月份央行票據(jù)發(fā)行總量為1000億元,11月到期央行票據(jù)和正回購也恰好為1000億元

　　本周央行突然加大了央行票據(jù)的發(fā)行力度,將于今日發(fā)行450億元的央行票據(jù),較上周增加100億元,為8月中旬以來周發(fā)行量的新高。但是綜合這個月央行公開市場操作的結(jié)果,央行實際上在11月份回收的資金總量為零。

　　從周回籠的資金量上看,本周央行回籠資金力度明顯加大。扣除本周到期的100億元央行票據(jù),央行共計凈回籠資金350億元,創(chuàng)下了自10月份以來單周回籠資金量的記錄。但是算上今天發(fā)行的兩期央行票據(jù),11月份央行票據(jù)的發(fā)行總量為1000億元。而本月到期的央行票據(jù)和正回購也恰好為1000億元,兩者相抵剛好為零,即央行在本月既不投放資金,也不回籠資金。

　　自今年4月22日起,央行共累計發(fā)行了54期央行票據(jù),發(fā)行總量達到6850億元。從月發(fā)行力度上看,由于廣義貨幣量增速過快,為回籠資金保持貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定增長,央行自4月份來不斷加大央行票據(jù)的發(fā)行力度,4月至9月間央行回籠的資金量總體呈上升趨勢。

　　其間,央行在8月份的票據(jù)發(fā)行量曾經(jīng)達到1400億元的高點,月凈回籠的資金達到590億元,創(chuàng)下單月回籠資金量的最高。9月份,盡管央行的票據(jù)發(fā)行量較8月份下降了500億元,但是由于存款準備金率上調(diào)了1個百分點,使得該月的凈回籠資金量仍然達到520億元的高位。

　　但是,自10月份以來,由于存款準備金率上調(diào)和大盤股發(fā)行,造成了市場資金緊缺,短期資金利率快速上升,使央行公開市場操作出現(xiàn)階段性調(diào)整,回籠資金的速度不僅開始放慢,而且數(shù)周出現(xiàn)凈投放資金的現(xiàn)象。該月到期的正回購及央行票據(jù)量為750億元,但是央行票據(jù)的發(fā)行總量卻僅為400億元。同時,為改善銀行間市場成員的流動性,活躍債券市場,央行又連續(xù)兩周買入面額總計為179.5億元的債券。因此10月份央行向市場凈投放約530億元的資金。

　　由于目前貸款增長趨勢有所減緩,9、10月份貸款增長幅度較8月份出現(xiàn)連續(xù)下滑,預(yù)計今年2.8萬億元的貸款增量目標(biāo)基本能夠?qū)崿F(xiàn),年內(nèi)央行貨幣政策不會出現(xiàn)大的變動。從歷年情況看,年底央行公開市場操作基本上也都是以投放資金為主。然而,同樣值得關(guān)注的是,目前銀行間市場的利率水平下降過快,昨日7天回購的加權(quán)平均利率為2.19%,較三周前的最高點猛降了約140個基點,已接近年初時的水平。同時,在12月內(nèi)到期的央行票據(jù)量仍有1000億元左右。因此,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計為保持利率和貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定,12月央行票據(jù)的發(fā)行量仍然將維持一定的高位。

近幾月央行公開市場操作情況
月份 央行票據(jù)發(fā)行 到期正回購      其他                 回籠資金  
                  、央行票據(jù)
 8     1400億        810億         ――                   590億  
 9      900億       1380億  存款準備金率上調(diào)回收1500億元  520億  
10      400億        750億  回收央行票據(jù)投放179.5億元  -529.5億  
11     1000億       1000億         ――                       0  
 
 
(上海證券報 記者 秦宏)