國際金融報記者 周宏 發自上海

　　“關于是否允許開放式基金短期融資這個問題，并不存在絕對的正確和錯誤，只是不同方案各有利弊。”歐洲養老金協會名譽主席、海富通基金首席顧問馬克·巴約特日前在上海披露了以上觀點，擁有40年共同基金投資管理經驗的他，在談論起近期發布的基金法和基金市場的熱點時，毫不掩飾自己的觀點。

　　關于短期融資

　　對于基金法中最受關注的短期融資問題，巴約特認為這并不是基金業的大問題，“除了對沖基金以外，國外基金公司也很少采用資產以外的資金來進行投資。而在很多國家，投資基金采取融資的目的主要是應付短期的大額贖回，而且融資的數額也是很少的”。

　　他認為開放式基金不這么做的原因主要是三個。首先，基金投資，特別是養老金投資在各國都是非常穩健的，監管也很嚴格，不會采取大量融資。其次，在流動性很高的證券市場里，基金經理能夠順利地通過拋售股票來應付贖回。其三，如果贖回量過大的話，基金公司可以根據契約，暫時停止贖回。

　　“當然，不允許短期融資也會有一些弊端。比如，一旦基金經理面對的贖回額非常大的話，將被迫在不利的價格拋售股票，這樣的話，會降低基金持有人的利益。”

　　而在中國這樣的資本市場，由于缺少短期融資，基金經理手頭往往保留大量現金，不能全倉投入，可能影響投資效果。所以，總體而言，“這個問題沒有正確與否，只是有利有弊”。

　　關于新股配售

　　而對于近期市場上的另一個熱點———基金介入新股配售，巴約特也有自己的看法。

　　巴約特認為，每一個市場上都存在投機、短暫獲取資本利得的情況，比方說新股，“這種情況可能會一直存在，5年以后它可能還會有，在任何市場它都會存在”。

　　但這在國外屬于比較投機的做法、短線的做法。從投資的角度來講，這不是最好的管理方式。巴約特表示，專業的基金經理不會花很多時間在這樣的短期套利機會上，如果他把大量時間放在尋找這樣的機會上，這個基金經理是不合格的。

　　“但是，從市場角度講這不是一件錯事。”巴約特認為，如果一個基金經理看好新股的股票價值，打算長期持有是最好的，而如果是短期投資，偶爾做一下也無可厚非。

　　巴約特還對開放基金境外投資予以特別關注。“另外有個問題，它比較關注但很少人提起，就是現在中國的基金公司只限制在內地進行投資，買內地的A股和國債，這一點對基金公司的操作影響比較大。”

　　巴約特表示，雖然預估這個情況在未來可能沒有什么改變。但希望未來，有關方面可以為基金業提供更多的投資工具和機會。