聯合與中介談判彼此訂承銷之約江浙券商發債“手拉手”

　　□本報記者于凌波

　　近期有消息稱，國聯證券、東吳證券和天一證券將聯合發債。對此，東吳證券董事長吳永敏向本報記者澄清：三家券商并非聯合發債，各家仍將獨立發債。但在發債問題上將展 開一致行動，如聯手與擔保銀行等中介機構談判以爭取優惠條件，彼此進行債券承銷以降低成本等。

　　此次采取發債互助行動的江浙券商特點非常突出。一是資產質量好，無歷史包袱。國聯證券、東吳證券和天一證券三家券商雖然注冊資本僅在10億元左右，只是綜合類券商中的小兵，但其盈利能力卻不容小視。這三家券商均進入2002年券商人均利潤總額前20名。其中，天一證券不僅在券商利潤總額排名中以11977萬元位列第四，并以23.95萬元人均利潤總額排名第二。據透露，這三家券商沒有呆賬問題，現金流豐常充沛。吳永敏稱：東吳證券現金流高達8.6億元。而充沛的現金流是償債的必要條件。

　　另外，國聯證券、東吳證券和天一證券分別扎根在無錫、蘇州和寧波，而這三地正處在江浙經濟最發達的區域，區位優勢明顯。據悉，三家券商在當地的經紀業務量占據60%以上的份額，都是當地最有影響力的券商。如東吳證券雖然營業部僅有17家，但在蘇州就有12家營業部，幾乎包攬了當地的經紀業務。對此，吳永敏表示：“我們三家都是有根的券商，在自己的根據地精耕細作。加上股東知根知底，管理層穩定、員工忠誠度高，在低迷的市場中反而顯示出相當競爭力，避免了四處布局的業績波動。而穩定的業績基礎是獲準發債的基礎。”

　　據悉，這三家券商注冊資本由1億元擴充為10億元后，都急于再度擴大規模，開展新業務。但上市機會尚不可及，增資擴股又不合時宜，利用較強的盈利能力爭取發債成為一個可行的選擇。據了解，目前，三家券商都在積極制訂發債計劃。雖然目前發債方式和發債規模等具體事宜還未最后確定，但已經聯手與江浙地區知名商業銀行進行擔保事宜的談判，爭取更優惠的條件。另外，由于三家券商知根知底，彼此還將簽訂發債承銷協議。吳永敏稱此舉“放心省力”。