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本報記者 婕寧
財政部何以緊急叫停記帳式(九期)國債招標？業內人士認為，主要原因在于市場對于國債利率上升的預期。此舉也意味著財政部已經承認國債市場收益率的上行已超出其預期的現實。
本周上證國債指數連跌三天從上周五收盤時的101.10點跌到昨日收盤的100.67點跌幅達到0.43點。長期債更是跌幅居前，國債0303繼上周跌破面值后，本周繼續下跌，昨日收盤為98.74，三天累計下跌1.22元。其最直接的后果就是使國債收益率曲線的斜率上升，令存續期在六至十年間的中期國債也面臨收益率上升的調整壓力，并進而使收益率曲線整體向上推移。這造成市場成員選擇遠離記賬式（八期）國債。
事實上，財政部此前已經感受到了國債市場收益率的上升給目前國債發行利率帶來的考驗。在記帳式（八期）國債發行時，按照98元的發行價其票面利率為3.02%但在實際發行利率較其票面利率上升了23個基點(實際發行利率為3.25%)的情況下，最終仍流標76.2億元，流標率高達31.73%。
另一方面，目前市場中的資金也非常緊張。本周二，央行發行400億央行票據；本周日，上調存款準備金利率正式執行，預計將有1500億資金被凍結而下周二是記帳式(五期)260億國債與記帳式(八期)240億國債的繳款日。
面臨交易所國債市場收益率上升預期和市場近期資金面緊張的雙重壓力，記帳式(九期)國債如果發行，流標的可能性無疑將非常之大。
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