本周國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)先跌后漲,總體呈現(xiàn)回落調(diào)整之勢(shì),多數(shù)現(xiàn)券收盤以陰線報(bào)收。從全周交易情況看，周初在市場(chǎng)短期資金頭寸收緊的背景下，回購(gòu)利率普遍出現(xiàn)明顯的上揚(yáng)，而上證國(guó)債指數(shù)周一全天低開低走。上證國(guó)債指數(shù)以101.52點(diǎn)低開后,之后的兩個(gè)交易日繼續(xù)下行,最低探至101.29點(diǎn),周三在經(jīng)歷了連續(xù)數(shù)日的整體急跌后,現(xiàn)券終于迎來了久違的反彈,盤中拋壓也略有減弱,多數(shù)各券得以小陽(yáng)線收盤,周四、周五多數(shù)現(xiàn)券延續(xù)技術(shù)性反彈之勢(shì),繼續(xù)小幅上漲，最后上證國(guó)債指數(shù)報(bào)收于101.53點(diǎn),較上周跌0.05%。

　　從現(xiàn)券表現(xiàn)看，由于部分現(xiàn)券前期連續(xù)跌幅較深,多數(shù)現(xiàn)券短線技術(shù)指標(biāo)嚴(yán)重超賣,因此盤中多數(shù)現(xiàn)券在本周后段出現(xiàn)技術(shù)性反彈,呈現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢(shì)。比較抗跌的是前期跌幅靠前的8年期009905券,該券拋盤明顯較其他現(xiàn)券少，盤中只有少量買盤就把其推到了前期平臺(tái)位置，終盤收于102.70元，收益率約為2.55%,此外老龍頭券010107券終于也在112元附近找到了支撐,該券低開高走,最后收于112.51元,漲幅為0.01%,收益率約為3.31%,對(duì)整個(gè)市場(chǎng)反彈起到一定的作用。對(duì)于后市，我們認(rèn)為隨著市場(chǎng)進(jìn)入發(fā)債的高峰期,各大機(jī)構(gòu)可用的頭寸也日趨緊張,而調(diào)整存款準(zhǔn)備金率相對(duì)發(fā)行央行票據(jù)等政策而言,影響力度更大,它對(duì)市場(chǎng)造成的影響還需要時(shí)間來消化。因此反彈行情持續(xù)熱度較為有限,后市疲弱格局暫時(shí)不會(huì)改觀。

　　本周企業(yè)債市場(chǎng)先抑后揚(yáng),周初前期炒作猛烈的長(zhǎng)期企業(yè)債價(jià)格也突然加大了跌幅，企債指數(shù)創(chuàng)出單日最大跌幅。之后市場(chǎng)有所恢復(fù),其中02移 動(dòng)(15)、02金茂債、02三峽債等次新債反彈居前，其余各企業(yè)債均有不同程度的反彈，從整體看影響債券市場(chǎng)走弱的原因與國(guó)債一致。存款準(zhǔn)備金率的提高對(duì)債市所帶來的負(fù)面影響同樣會(huì)影響企業(yè)債。不過，合格境外投資者希望獲得機(jī)會(huì)購(gòu)買票面利率高于國(guó)債的企業(yè)債券，央行的新政策對(duì)其資金面的直接影響有限，企業(yè)債的資金面壓力相對(duì)而言不會(huì)像國(guó)債市場(chǎng)那樣嚴(yán)峻。

　　金通證券錢向勁