| 一周債市綜述現(xiàn)券大幅下挫 回購利率震幅加大 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2003年08月29日 18:13 新浪財經(jīng) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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華夏證券研究所
魏琦 （2003/8/25-2003/8/29） 本周，對債券市場影響最大的因素莫過于存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整。8月23日，中國人民銀行發(fā)布公告，決定從2003年9月21日起，將提高存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，即由現(xiàn)行的6%調(diào)高至7%，這一消息對債券市場帶來了巨大的打擊，因?yàn)檫@是在關(guān)于是否出現(xiàn)通貨膨脹，以及經(jīng)濟(jì)是否過熱的大討論之后，管理層最為明確的表態(tài)，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率顯示了管理層對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乃至已經(jīng)出現(xiàn)部分過熱跡象的確認(rèn)，同時，作為央行最具威力的貨幣政策手段，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)還必將導(dǎo)致市場資金面的收緊，受此影響，債市預(yù)期進(jìn)一步惡化，在上周已經(jīng)有提前反應(yīng)的情況下，本周一、二，國債現(xiàn)券和企業(yè)債券依然出現(xiàn)了破位下跌的走勢，周三才逐步企穩(wěn)，并略有回升。 此外，受到2003年記帳式（七期）國債于本周繳款、華夏銀行股票發(fā)行再次啟用網(wǎng)上申購方式，以及03中鐵債在本周發(fā)行等因素的影響，市場資金壓力驟然加大，導(dǎo)致國債回購利率大幅上漲，雖然央行為了緩解資金壓力，通過逆回購方式向市場投放了600億元資金，但效果并不明顯。而隨著資金集中需求期的逐漸結(jié)束，國債回購利率在本周末也終于出現(xiàn)大幅回落，預(yù)計后市將趨于平穩(wěn)。 在上述因素的作用下，本周交易所債券市場呈現(xiàn)出現(xiàn)券破位下跌，回購利率大幅震蕩的局面，具體表現(xiàn)如下： 國債現(xiàn)券大幅下跌，與上周相比，滬市19只現(xiàn)券品種4漲15跌，日平均成交額為18.129億元，較上周的19.418億元下降6.638%。 企業(yè)債券同樣大幅下挫，與上周相比，滬深兩市21只企業(yè)債券1漲19跌1平，日平均交易額為0.419億元，較上周的2.555億元下降83.601%。 國債回購利率震蕩幅度加大，7天期回購利率最高達(dá)到了10%，與上周相比，滬市9只國債回購品種4漲5跌，日平均交易額為272.976億元，較上周的212.588億元上漲28.406%。 本周中央銀行僅發(fā)行了一期總量為100億元的央行票據(jù)，較上周減少500億元，發(fā)行收益率較前繼續(xù)上升，顯示市場資金較為緊張，此外，還通過逆回購向市場投放了600億元資金。 附表：交易所債券市場各品種一周漲跌幅排名
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