昨天債市出現分化，國債和企業債走弱，轉債活躍。

　　國債指數報收于101.81點，下跌了0.02%，出現連續的第4根陰線。國債跌多漲少，跌幅居前的是21國債(7)、99國債(5)和97國債(4)，到期收益率分別為3.314%、2.508%和2.429%。其中21國債(7)剩余年限為17.995年，顯示長期債券利率風險開始顯現。由于市場預期未來利率將上漲，因此收益率較低的債券和長期券種的利率風險較大，投資者對此應規避。02 國債(13)的剩余年限是14.132年，利率風險較大，昨天的上漲是對其前期下跌的修正。

　　企債漲幅居前的是98中鐵(3)、99寶鋼債和98石油債，到期收益率分別是3.263%、2.867%和3.072%，剩余期限都在7年以下。下半年第一批發行的企業債有200多億元，且仍有多家企業待批。新債的大量發行，將使企債市場進一步活躍。目前我國企債市場規模只有數百億元，企業債的大規模發行，將在今后階段持續，其中醞釀著較大的投資機會。投資者應重點關注這個市場大規模擴容中的機會。

　　轉債較活躍，漲多跌少，但漲跌幅度都在1%以內。漲幅最大的是絲綢轉債2，漲0.70%。新券國電轉債漲0.30%，報收于110.40元，與其理論價值110.26元非常接近。跌幅最大的是水運轉債，跌幅只有0.20%。轉債市場的機遇大于風險，投資者應重點關注。

　　愛建證券方昊