轉自：中國商報

　　中國商報（記者 王彤旭）2023年12月31日，A股市場將迎來“退市新規”實施三周年。回溯這三年，A股市場出清效應愈加明顯。

　　東方財富choice數據顯示，今年以來，截至12月22日收盤，A股已有43只個股被強制退市，超過2022年全年的42只，創下歷史新高。而2021年僅有16只股票退市。

　　“資本市場的優勝劣汰、退市制度的嚴格執行，有助于優化資本市場的生態，讓劣質公司難以通過各種手段留在股市。這是資本市場健康發展的基礎，能確保股市只與優質公司為伍。”中關村物聯網產業聯盟副秘書長、專精特新企業高質量發展促進工程執行主任袁帥在接受中國商報記者采訪時表示，退市現象的增加反映了中國資本市場正在逐步走向成熟。在成熟的資本市場中，上市公司的進出是常態化現象，這有利于促進市場資源的優化配置和產業的轉型升級。

　　東方財富choice數據顯示，今年以來，截至12月22日收盤，A股已有43只個股被強制退市，創下歷史新高。（圖片由攝圖網提供）

　　“面值退市”案例增加

　　“退市新規”實施三年來，退市公司為何一年更比一年多？

　　天使投資人、知名互聯網專家郭濤對記者表示，由于退市新規的實施需要一定時間來逐步推進，短期內可能會出現較多的退市案例。

　　相較于往年觸及財務類退市的情形，2023年“面值退市”個股大幅增加。據Wind資訊數據統計，在2023年以來被強制退市的A股上市公司中，有13家因“股價低于面值”而被實施退市，占比近三成，而2022年僅有1只個股因此退市。

　　“年內面值退市公司數量較往年明顯增多，這意味著A股市場出清步伐正在顯著加快，退市機制正在逐漸發揮作用，市場優勝劣汰功能進一步顯現。同時，也反映出注冊制改革不斷走深走實，新股發行效率和透明度不斷提升，殼價值逐漸降低直至消失，市場定價更加有效，績差股和問題股將面臨被投資者‘用腳投票’的局面。”中央財經大學副教授劉春生對記者表示。

　　值得注意的是，這些年因觸及面值退市標準而被退市的A股上市公司，其營收表現均十分慘淡。據Wind資訊數據統計，除*ST凱樂未披露2022年年報外，剩余12家公司2022年凈利潤均為負，其中凈利潤最低為-196.72億元。

　　此外，近期還有*ST柏龍、*ST華儀和*ST泛海等三家公司開始停牌。從這三家已鎖定面值退市公司的營收表現來看，情況亦如此：數據顯示，2023年前三季度，三者分別實現凈利潤-0.34億元、-1.38億元和-73.84億元。

　　“監管政策的影響、退市新規的出臺，提高了上市公司的財務狀況和治理水平要求，使得不符合標準的企業面臨退市的風險。這有利于凈化市場環境，保護投資者利益。”袁帥表示。

　　這兩個行業退市公司最多

　　值得注意的是，在2023年被強制退市的A股上市公司中，有8家屬于房地產行業，數量占比最高；有7家屬于計算機行業，緊隨其后。

　　“從行業角度來看，房地產和計算機行業的退市企業較多，這與這兩個行業的發展現狀密切相關。房地產行業在近年來受到政策調控、市場飽和等多重因素影響，部分企業盈利能力下降，難以維持上市地位。計算機行業則面臨激烈的市場競爭和技術變革，隨著元宇宙、人工智能的崛起，簡單的加工服務賽道已經飽和，一些企業跟不上行業發展步伐，已逐漸被淘汰。”中國民協元宇宙工委副會長兼創會秘書長吳高斌對記者表示。

　　易居研究院研究總監嚴躍進認為，一方面，由于前期房地產銷售市場復蘇乏力，以及部分房企資金鏈緊張，導致盈利能力差，這使得市場對房企的成長性產生了擔憂。另一方面，強大的商業運營模式和激烈的市場競爭也導致房地產行業出現“強者恒強、弱者恒弱”的局面，一些無法適應競爭的房地產公司逐步退出市場就成為必然。

　　“隨著經濟的發展和產業結構的調整，一些傳統行業可能面臨較大的經營壓力，導致部分公司出現虧損、負債等問題，從而被強制退市。”袁帥認為，計算機行業有大量公司退市，可能反映了在當前數字化、智能化的大趨勢下，一些公司無法適應變化，從而導致退市。“當然，新興行業的崛起同時也帶來了新的投資機會和上市企業。”袁帥說。

　　退市將成常態化趨勢

　　近三年來，我國資本市場退市制度建設不斷完善，退市規則體系日趨科學、完備。滬深兩所通過形式多樣的培訓宣導，向市場傳遞退市改革的力度，使市場感知投資者保護的溫度，逐漸凝聚起“應退盡退”的共識。

　　“監管層利用強制退市標準清退不良企業，有利于優化A股市場生態，提高上市公司的質量和規范性，保護投資者的利益。”劉春生表示，未來A股市場退市情況將呈現常態化趨勢。

　　不過，上市公司退市對投資者而言也存在風險。以2023年8月16日退市的ST陽光城為例，現已深陷訴訟泥潭。記者在新浪股民維權平臺看到，目前已有多名股民向ST陽光城發起索賠，已有相關律師接受咨詢。

　　在退市常態化的當下及今后 ，投資者應當如何規避風險？

　　“投資者需要更加謹慎地選擇投資標的，關注公司的基本面和業績表現，避免盲目跟風和炒作。”劉春生說。

　　袁帥也強調，上市公司退市受到監管政策、行業結構、風險警示和資本市場發展等多方面因素的影響。投資者應該關注市場動態，加強風險意識，選擇優質的投資標的。

　　“資本市場的優勝劣汰是正常現象，政府、企業和投資者三方都應正視這一問題，共同推動資本市場健康發展。政府應進一步完善退市制度，加大對違法違規行為的打擊力度；企業應注重自身發展質量，提升核心競爭力；投資者應樹立正確的投資理念，審慎投資。”吳高斌表示。

責任編輯：王涵