近日處于風波中的頭部民營房企碧桂園再因債務兌付受到市場關注。

8月8日，市場消息稱，碧桂園截至今日未能支付應于8月7日支付的兩筆美元債利息。

這兩筆美元債分別是將于2026年2月6日到期、票息4.2%的5億美元，以及2030年8月6日到期、票息4.8%的5億美元。這兩筆美元債的年中付息日都是每年8月6日，遇節假日可延期支付。

對于暫未支付美元債票息，碧桂園方面向界面新聞進行了確認，但表示美元債利息支付都有30天的寬限期，公司仍在積極優化資金安排，努力保障債權人的合法權益。

碧桂園方面還表示，受近期銷售額與再融資環境持續惡化，疊加各類資金監管的影響，公司賬面可動用資金持續減少，出現了階段性流動壓力。

作為頭部民營房企，碧桂園出現流動性危機與目前房地產行業的大環境相關。自2021年以來，行業持續低迷，多重不利因素疊加，導致行業銷售持續下滑，公開市場融資失效，行業步入了困難時期，碧桂園還一直在堅守。2022年交付房屋數量總和接近70萬套，碧桂園預計今年還要交付70萬套房屋，上半年已順利完成27.8萬套的交付任務，交付量繼續穩居行業第一，且不存在逾期未交付的情況。

在此次未支付美元債利息之前，碧桂園剛按時兌付了一筆境內債券。

8月7日，碧桂園地產發布公告，已提前兌付8月10日到期的“20碧地02”未回售債券的本息，這筆債券發行余額13.6億元，票面利率為4.19%。

碧桂園近期明顯遭遇流動性壓力。自7月份以來公司股價、境內公司債價格均有大幅下跌。由此市場關于碧桂園的傳聞也較多。

8月7日，市場傳聞稱佛山市副市長帶工作組進駐碧桂園。隨后碧桂園對外回應稱該消息并不屬實。

在銷售和融資端，碧桂園確實遭遇了明顯壓力。今年前7月，碧桂園實現權益合同銷售額約1408.3億元，較去年同期仍有大幅下降。

另外，碧桂園今年上半年預計將出現虧損。7月31日公告，碧桂園公告稱，預期今年上半年可能繼續錄得未經審核凈虧損。

2022年上半年碧桂園凈利潤雖然也有大幅下滑，但仍維持盈利，實現歸母凈利潤約為6億元。不過受毛利率下降、計提資產減值、匯兌損失等影響，碧桂園去年全年歸母凈利潤出現虧損。

對于今年上半年可能繼續錄得虧損的原因，碧桂園在公告中指出，主要是由于房地產行業銷售下行的影響，導致房地產業務結轉毛利率下降，物業項目減值增加；以及外匯波動造成預期淨匯兌損失所致。

在融資端，碧桂園近期也不順利。8月初，資本市場也傳出碧桂園將按每股1.3港元配售18億元股股份的消息，并稱配股融資所得的約23.4億港元用于償還債務。不過，碧桂園隨后澄清道，并未就建議交易訂立最終協議，且現階段并不考慮建議交易。

不僅僅是碧桂園，今年以來，房企在融資端的改善度并不高。

據中指研究院統計數據，2023年1-6月，房地產行業共實現非銀類融資4041.7億元，同比下降16.2%。其中信用債同比下降7.0%，海外債下降34.6%，信托下降69.6%，ABS下降4.5%，各渠道同比均出現下降，

從發行結構來看，信用債的發行主體以央企、地方國企為主，今年上半年國央企發行占比近90%，與去年同期基本持平；民營房企發行占比相比去年同期微升0.6個百分點。

億翰智庫認為，雖然“三支箭”發出后行業融資有所改善，但是信用資質稍差的企業融資改善并不明顯，加之銷售持續承壓，對行業流動性危機發酵仍不可掉以輕心。

從碧桂園今年整體到期債務規模來看，以境內公司債為主，境外美元債只有一筆。

據DM查債通統計，碧桂園目前存續的境內債券共19只，今年內到期的有3筆。其中8月10日到期的13.6億元已經兌付。剩下的兩筆為9月2日到期的債券剩余39.04億；11月20到期的債券價值為9.93億元，這兩筆債券余額對目前的碧桂園來說仍然有壓力。

另外，截至目前碧桂園的海外存續債券共20只，總額約171億美元，今年內到期的美元債券一筆，規模為4億美元，到期日為2023年10月19日。

在行業銷售和融資端并無明顯出現轉機的大背景下，類似碧桂園這些行業頭部民營房企目前仍需要依賴自身資源調配。

碧桂園在7也月底的公告中表示，面對當下宏觀經濟和房地產市場的不可預測性，公司在堅決履行保交付、保民生職責的前提下，為了確保現金流安全，將積極考慮采取各種對策，包括但不限于壓降各項經營支出、加快回款安排、積極拓展融資渠道、管理及優化債務償還安排等，同時積極尋求政府及各方監管機構的指導和支持。

截至發稿，碧桂園股價下跌13.64%，最新市值約315億港元。

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