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記者：請您談談下一步的宏觀調控應當注意什么問題。
李揚：對于下一步的宏觀調控，我認為有兩點需要特別強調。一是改革優先。要加快改革，現在很多事情，我們之所以覺得應對不了，主要還是因為改革不到位，機制不完善，如果改革到位了，機制完善了，它就可以自己調整。我們常說“市場應當在資源的配置中發
揮基礎性作用”。這里所謂“發揮基礎性作用”，就是要由它發揮主要的主導性的作用，資源配置的大格局應當由它來調控，而且，由市場來完成的調控的結果是符合經濟效益最大化原則的，這才叫“基礎性作用”。我們現在的市場機制還是不完善的，許多宏觀乃至微觀問題現在仍然靠中央協調，甚至在相當程度上在靠行政機制來協調，這肯定是不行的。
我要強調的第二點是，在對當前的宏觀經濟形勢還沒有看得很清楚的時候，要保持政策穩定，不要采取太多的方向性很強的政策措施。這是因為，第一，我們還沒有看清形勢，特別是經濟的長期走向；第二，一項政策采取了，它的效力如何，何時發揮作用，利弊幾何，我們不一定非常有把握。這是因為，政策發揮作用的條件很復雜，政策的傳導機制也不夠順暢。我們所以說改革優先，政策穩定，就是為理順機制，一方面，讓市場發揮基礎性的作用，另一方面，為政府的宏觀政策調控創造有效的條件。如果設計的機制不能保證我們向著設定的目標前進，就必須重新設計改造這個機制，而不能只是一味依賴政府的宏觀調控。
記者：那您如何評價此次央行加息政策呢？
李揚：10月29日，中國人民銀行自1996年連續降息以來首次加息。此次利率調整就有兩項基本含義。其一是宏觀調控的含義，這主要體現在存、貸款基準利率上調方面。它告訴我們的信息是，盡管經濟運行的諸多方面均已顯示宏觀調控的效果十分顯著，但是，物價上漲的態勢依然提醒我們，經濟中局部過熱的問題并未根本消除；若不進一步施以約束，反彈極有可能出現。央行加息，正是為了進一步約束物價上漲的勢頭，其根本目的，就是要鞏固宏觀調控的成果。
其二是金融改革的含義，這主要體現在貸款利率上浮限制的取消和存款利率下浮限制的取消上。這些舉措表明，我國的利率市場化又邁出了新的步伐。如所周知，經過20余年的改革，我國的利率市場化已經取得相當程度的進展，而且，進一步改革的方向和內容也是清楚的：一方面，應當逐步解除對存貸款利率的行政管制，使之更具彈性；另一方面，則要逐步理順央行的利率體系，使之成為市場化的調控工具。
我們看到，此次利率調整，貨幣當局在放松銀行存貸款利率方面邁出了重大步伐，這是應當給予著重強調的。就貸款利率來說，原本央行已經將其上浮空間放松到70%，此次則完全放開；其下浮幅度也給了10%的空間，此次繼續維持。這些舉措，使得商業銀行提高了定價能力，得以對客戶實行風險甄別，貸款的效率大大提高。由于銀行可以在利率方面體現風險管理，從總體上說，企業貸款的便利程度也得到提高。就存款利率而言，原本央行是不允許其上下浮動的，此次則賦予其下浮的自主權。雖然在目前的市場環境下，存款利率下浮一時間尚無兌現的基礎，但是，作為一種制度框架，央行已經放開了對它們一個側面的管制，這為下一步放開創造了條件。
可以看出，對于存款利率，我們現在的方略是“管住上限，放開下限”；對于貸款利率，相應的方略是“管住下限，放開上限”。在未來條件成熟的時候，貸款利率的下限和存款利率的上限將逐步放開，屆時我國的利率市場化改革便基本到位了。
需要特別指出的是，由于存、貸款利率覆蓋數以幾十萬億元計的金融資產；存款利率牽涉到千家萬戶的利益，而貸款利率則與所有企業的運行成本相關；存款的穩定關乎貨幣供應的穩定，關乎全社會支付清算系統的運行效率，存貸款利率的市場化改革應慎之又慎。如果說資本市場和貨幣市場的利率可以比較容易地一次性放開，存款和貸款利率的市場化則只能循序漸進。于是，存貸款利率市場化的基本步調是：首先，逐步放松對存貸款利率上下限的嚴格控制，并逐步擴大浮動范圍；其次，等到時機成熟，再實現完全的市場化。
總之，關于政策主張，說到底，中國恐怕是到了實行新一輪改革的時候了，新一輪改革就是全面的市場化、實行全面的國際標準，這與過去的機制應當有所不同�，F在我們的改革也確實在向這個方向走。未來的改革任務還很重，我們首先應該想辦法先讓機制完善起來。
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