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金三林/文
從2003年年中開始，中國三大物價(jià)指數(shù)(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)、原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù))全面上漲，中國出現(xiàn)了通貨膨脹已經(jīng)不容置疑。同前幾次通貨膨脹相比，本輪通脹不算劇烈，但爭論卻異常激烈。其原因在于，本輪通脹確實(shí)有一些與前幾次不同的特點(diǎn)。正確認(rèn)識這些特點(diǎn)，對于政策效果評估、未來走勢分析、下一步的政策
取向都具有重要意義。筆者認(rèn)為，溫和性、結(jié)構(gòu)性和混合型是本輪通脹的基本特征，糧食缺口、投資膨脹和國際傳導(dǎo)是本輪通脹的主導(dǎo)因素，而資源約束和不合理管制則是本輪通脹的根本原因。
溫和性、結(jié)構(gòu)性和混合型是本輪通脹的基本特征
溫和性。發(fā)達(dá)國家認(rèn)為，不超過3％的物價(jià)上漲屬于溫性通脹，對于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行沒有什么危害。國內(nèi)普遍認(rèn)為，5％是我國溫和通脹的上限，而筆者自己的研究也與此相符。
本輪物價(jià)上漲始于2003年中，CPI 同比增長從2004年3月份起連續(xù)8個(gè)月超過3％，并在6—9月份連續(xù)4個(gè)月超過5％，但超出幅度并不多，也沒有出現(xiàn)加速上漲。而且，前10個(gè)月CPI的平均漲幅只有4.1％，預(yù)計(jì)2004年全年平均漲幅也不會(huì)超過5％。所以，到目前為止，本輪物價(jià)上漲還屬于溫和性通貨膨脹。
這一結(jié)論的政策含義是：溫和性通貨膨脹需要溫和性的宏觀調(diào)控措施。比如美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策比較頻繁，但每次幅度都較小。
結(jié)構(gòu)性。本輪通脹的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)十分明顯，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
一是三大價(jià)格指數(shù)漲幅之間出現(xiàn)較大的差異。原材料購進(jìn)價(jià)格漲幅高于工業(yè)品出廠價(jià)格，而工業(yè)品出廠價(jià)格又高于居民消費(fèi)價(jià)格。也就是初級產(chǎn)品價(jià)格上漲高于中間產(chǎn)品，中間產(chǎn)品又高于最終產(chǎn)品。
二是價(jià)格指數(shù)內(nèi)部構(gòu)成也存在較大差異。CPI中的食品、居住、煙酒、教育文化四類上漲，而其它四類則持續(xù)下降；工業(yè)品出廠價(jià)格中的生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅大大高于生活資料；九大類購進(jìn)產(chǎn)品價(jià)格也是漲幅不均。
三是城鄉(xiāng)和區(qū)域差別較大。從2003年4月到2004年10月，農(nóng)村CPI漲幅連續(xù)18個(gè)月超過城市，而且漲幅差距在拉大。從全國來看，13個(gè)糧食主產(chǎn)地區(qū)、資源和能源輸出大省的CPI漲幅高于全國平均水平。
這一結(jié)論的政策意義在于，總量性的政策(如利率政策)往往不能解決結(jié)構(gòu)性的問題。對于結(jié)構(gòu)性的通脹，應(yīng)該綜合采用貨幣、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策，有保有壓。
混合型。本輪通貨膨脹既有需求拉動(dòng)，也有成本推動(dòng)，是典型的混合型通脹。
從價(jià)格指數(shù)構(gòu)成來看，食品價(jià)格和能源、金屬價(jià)格上漲分別是CPI和 PPI(生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù))上升的主要原因。但糧價(jià)上漲是由于糧食產(chǎn)量下降造成的，是供給出了問題，當(dāng)屬于成本推動(dòng)。能源、金屬價(jià)格上漲則是投資需求膨脹導(dǎo)致的，主要屬于需求拉動(dòng)。但這些上游產(chǎn)品價(jià)格向下傳導(dǎo)、并帶動(dòng)下游產(chǎn)品價(jià)格上漲時(shí)，又變成成本推動(dòng)了。
弄清楚通脹的成因是非常重要的，因?yàn)槟承┓赐浾咴谝种菩枨蟮耐瑫r(shí)，也會(huì)增加成本，反而會(huì)使混合型通脹更加劇烈。好的政策應(yīng)該是從需求和供給同時(shí)入手，協(xié)調(diào)使用。
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