花旗再下一城

　　花旗再下一城

　　文｜楊曉宇

　　花旗集團(tuán)在中國(guó)不良資產(chǎn)投資市場(chǎng)上的步驟正在日益加緊，剛剛從華融手里拿下10.96億元不良資產(chǎn)，中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司手中的“存貨”也成了花旗囊中之物。

　　11月8日，中國(guó)信達(dá)控股公司——香港上市公司銀建國(guó)際實(shí)業(yè)有限公司(0171.HK)表示，向花旗環(huán)球金融有限公司出售1.695億股新股和5250萬(wàn)美元的可換股票據(jù)，這將使花旗環(huán)球金融在銀建國(guó)際持股達(dá)16.42%，超過(guò)摩根大通與匯豐國(guó)際成為銀建國(guó)際的第二大股東。由于本次增發(fā)新股，沖淡了信達(dá)持股的比例，從22.94%減少到18.84%，但依然是第一大股東。

　　“與銀建國(guó)際的合作，將為花旗搭建一個(gè)從中國(guó)內(nèi)地獲得不良資產(chǎn)的平臺(tái)。”花旗集團(tuán)的亞洲本金投資負(fù)責(zé)人約瑟夫德雷珀毫不掩飾花旗此舉的動(dòng)機(jī)。

　　同時(shí)，銀建國(guó)際還同花旗集團(tuán)金融產(chǎn)品有限公司就成立合資企業(yè)訂立合作備忘錄，雙方的出資比例各為50%。合資公司將投資于中國(guó)內(nèi)地的不良貸款和其他不良資產(chǎn)。同時(shí)，花旗有意直接收購(gòu)銀建國(guó)際掌握的不良貸款。今年9月，銀建國(guó)際以8.5億元購(gòu)入信達(dá)569億元不良資產(chǎn)。資料顯示，銀建國(guó)際手中除了信達(dá)的不良貸款外，并無(wú)其他不良貸款。

　　“這應(yīng)該是花旗進(jìn)一步拿下中國(guó)不良資產(chǎn)處置主動(dòng)權(quán)的一個(gè)標(biāo)志。”中原證券投行總部高鵬肯定地說(shuō)。他認(rèn)為，銀建國(guó)際對(duì)于花旗而言，是一塊肥厚適宜非常可口的優(yōu)質(zhì)牛排。按照銀建國(guó)際目前的狀況，就算不能因此完全獲得信達(dá)手中的不良資產(chǎn)，或者其他進(jìn)一步的行動(dòng)，銀建國(guó)際本身也能為花旗帶來(lái)極高的利潤(rùn)回報(bào)。根據(jù)上市公報(bào)，銀建國(guó)際資產(chǎn)狀況良好，目前沒(méi)有負(fù)債。

　　“中國(guó)需要更多的外國(guó)投資來(lái)縮減1.7萬(wàn)億人民幣的不良資產(chǎn)，并將加快處置速度。”僅僅就在上個(gè)月，時(shí)任中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司總裁的朱登山就曾經(jīng)這樣表示。很顯然，這與花旗的意圖暗合。

　　自從1999年，中國(guó)四大資產(chǎn)管理公司(AMC)成立并開(kāi)始處置從四大國(guó)有銀行剝離的不良資產(chǎn)，花旗就看好這一市場(chǎng)并積極介于其中。就在入股銀建國(guó)際、購(gòu)買(mǎi)華融不良資產(chǎn)的同時(shí)，花旗集團(tuán)還在與長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司進(jìn)行一樁涉及20億元人民幣壞賬的交易。

　　“談判進(jìn)展良好，我們預(yù)計(jì)幾周內(nèi)最終達(dá)成協(xié)議。”有接近該交易的人士表示。事實(shí)上，協(xié)議已在5月份簽署，現(xiàn)在只是在等待監(jiān)管方的批準(zhǔn)。

　　對(duì)于花旗入股銀建國(guó)際，不少分析人士亦認(rèn)為，這也是為其參股建行埋下伏筆。因?yàn)殂y建國(guó)際與建行旗下的信達(dá)資產(chǎn)管理公司有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。在花旗入股銀建之前，信達(dá)是銀建國(guó)際相對(duì)控股公司。同時(shí)，銀建國(guó)際也持有信達(dá)15.15%股權(quán)，還與信達(dá)香港擁有一份前者協(xié)助后者處理或處置50億港元賬面值資產(chǎn)的意向書(shū)。

　　事實(shí)上，在1999年由建行發(fā)起的信達(dá)資產(chǎn)管理公司成立5個(gè)月時(shí)，信達(dá)所接受的銀建國(guó)際實(shí)業(yè)公司12.1%的股權(quán)全部是由中國(guó)建設(shè)銀行手中轉(zhuǎn)讓的。

　　無(wú)論是否有根據(jù)說(shuō)明花旗入股銀建背后的更大野心——入股建行，至少在2月份建行敲定的上市的財(cái)務(wù)顧問(wèn)名單中就赫然有花旗的名字，獨(dú)立董事中便有前花旗銀行日本分行總裁八城政基。而本次花旗入股銀建，只是更進(jìn)一步說(shuō)明建行與花旗合作的誠(chéng)意。

　　花旗入股后，雖然信達(dá)仍然是第一大股東，然而對(duì)于信達(dá)而言，所持股份的比例事實(shí)上是降低了很多。

　　而另外一方面，由于9月17日銀建國(guó)際與中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司訂立協(xié)議，以8.535億元人民幣購(gòu)入信達(dá)總額為569億元的不良貸款。本次，折扣率相當(dāng)于1.5%，而該8.535億元中的4.4億元將以可換股債券支付，余額則為現(xiàn)金支付。可換股債券為期2年，初步換股價(jià)為每股2.2元。這意味著，如果信達(dá)日后全面行使換股權(quán)，銀建將需發(fā)行2億股新股，而信達(dá)的持股量則由22.94%增至31.79%。

　　但花旗集團(tuán)的人士未就參股建行的說(shuō)法作出正面回應(yīng)，一切尚須拭目以待。