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樊綱
從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的三季度統(tǒng)計(jì)數(shù)字可以看出，固定資產(chǎn)投資總量增長(zhǎng)過快的趨勢(shì)已基本得到了遏制，宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行基本穩(wěn)定了下來。
這一輪經(jīng)濟(jì)過熱的基本特點(diǎn)是總投資規(guī)模過大，拉動(dòng)總需求增長(zhǎng)過快，不僅造成煤
電油運(yùn)和許多投資物品供求關(guān)系緊張，而且引起鋼材、水泥、電解鋁等投資品生產(chǎn)部門投資增長(zhǎng)急速提高，是總量關(guān)系失衡引起經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)。因此，目前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基本條件是投資總量的增長(zhǎng)受到抑制。從目前的情況看，中央政府今年以來實(shí)施的控制投資總量的政策，如控制土地供給、抑制貨幣量與信貸供給、減少財(cái)政支出等宏觀調(diào)控政策，已經(jīng)取得了預(yù)期的效果。從可比的投資增長(zhǎng)率指標(biāo)來看，名義投資增長(zhǎng)率已經(jīng)從第一季度的48%，下降到第三季度的28%，如果扣除生產(chǎn)資料價(jià)格上漲(10%左右)的因素，實(shí)際增長(zhǎng)率，已經(jīng)在20%以下。這對(duì)于緩解總供求矛盾，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，起到了決定性的作用。
這一次的宏觀調(diào)控過程再一次說明了：在經(jīng)濟(jì)還不是很熱的時(shí)候就及時(shí)進(jìn)行政策調(diào)整，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行微調(diào)，損失較小，政策見效較快，容易防止大起大落。根據(jù)中國(guó)目前改革與發(fā)展所處的階段和市場(chǎng)潛力等各種因素分析，8%-9%的GDP增長(zhǎng)速度，是可以持續(xù)的，即不會(huì)發(fā)生通貨緊縮，也不會(huì)出現(xiàn)供求關(guān)系緊張與通貨膨脹。所以要對(duì)超出這一“可持續(xù)區(qū)間”的增長(zhǎng)及時(shí)地進(jìn)行“微調(diào)”(也就是剛有過熱或過冷苗頭，就進(jìn)行調(diào)整)，使其保持在這一區(qū)間內(nèi)，才能使我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的平穩(wěn)快速增長(zhǎng)。
目前宏觀經(jīng)濟(jì)中新出現(xiàn)的一些趨勢(shì)還是值得充分的關(guān)注。首先是價(jià)格上漲壓力不容忽視。目前，消費(fèi)物價(jià)的上漲幅度在5%左右，并不算高。由于經(jīng)濟(jì)過熱的趨勢(shì)基本得到了遏制，所以從下一步物價(jià)的變化趨勢(shì)來看，出現(xiàn)高額通貨膨脹(10%以上)的可能性不大。但是如果簡(jiǎn)單地認(rèn)為上一階段物價(jià)上漲的主要原因是糧食價(jià)格上漲，現(xiàn)在糧價(jià)基本穩(wěn)定了，物價(jià)上漲的問題就過去了，卻可能是一種錯(cuò)誤的判斷。
糧食價(jià)格的上漲，是前幾年糧食生產(chǎn)增長(zhǎng)幅度下降太大，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格與工業(yè)品價(jià)格的均衡關(guān)系受到破壞的結(jié)果，與這一輪經(jīng)濟(jì)過熱沒有直接的關(guān)系。而這一輪經(jīng)濟(jì)過熱對(duì)價(jià)格的影響，事實(shí)上還沒有傳導(dǎo)到消費(fèi)品上來，但卻已經(jīng)反映在生產(chǎn)資料價(jià)格水平的大幅上漲的事實(shí)當(dāng)中。今年1-9月我國(guó)生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲幅度估計(jì)已經(jīng)在10%左右，能源、動(dòng)力和主要原材料的價(jià)格的上漲幅度則到了13%。目前全國(guó)煤電油運(yùn)的緊張關(guān)系還沒有徹底緩解，國(guó)際油價(jià)還在一路走高。而生產(chǎn)資料的價(jià)格，至少是原料、能源的價(jià)格，無疑或遲或早會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)品生產(chǎn)成本的提高。假定需求不變，生產(chǎn)成本提高，不一定馬上價(jià)格提高，因?yàn)樵谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，企業(yè)首先會(huì)努力通過各種效率改進(jìn)的辦法加以消化，也可能會(huì)容忍一定幅度利潤(rùn)下降(甚至虧損的出現(xiàn))，但時(shí)間一長(zhǎng)，原來的庫(kù)存的原材料已經(jīng)用光了，效率改革的空間用盡，成本的上升已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)的必須接受的普遍的事實(shí)，虧損難以維持，價(jià)格就會(huì)開始上漲。
因此，即使我們假定由于采取了及時(shí)的宏觀調(diào)控措施，使得投資需求的膨脹，還沒有(象上世紀(jì)90年初那樣)大規(guī)模地傳導(dǎo)到消費(fèi)需求上來(這是我們預(yù)計(jì)中國(guó)現(xiàn)階段不會(huì)出現(xiàn)高額通貨膨脹的基本原因)，生產(chǎn)資料價(jià)格的持續(xù)走高，還是會(huì)對(duì)消費(fèi)品價(jià)格產(chǎn)生上升的壓力。所以，一個(gè)基本的判斷是，在糧食價(jià)格上漲的因素逐步消失的同時(shí)，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲的因素正在加強(qiáng)，并很可能繼續(xù)推動(dòng)消費(fèi)品價(jià)格在下一階段以4%-5%年率上漲。消費(fèi)品價(jià)格漲幅持續(xù)在一個(gè)較高水平上，會(huì)要求其他一些經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，否則會(huì)使經(jīng)濟(jì)中的一些扭曲得不到緩解，對(duì)此需要經(jīng)濟(jì)決策部門給予充分的注意。
在對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系方面，我國(guó)的外貿(mào)在三季度由逆差轉(zhuǎn)為順差，這可能引起的問題是國(guó)際收支順差有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。
由于國(guó)內(nèi)總需求增長(zhǎng)速度放慢，我國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品的需求的增長(zhǎng)速度下降，這種趨勢(shì)在第三季度已經(jīng)有了明顯的表現(xiàn)，即外貿(mào)由前幾個(gè)季度的逆差轉(zhuǎn)為順差，而且變化幅度較大，至使1-9月我國(guó)的外貿(mào)累積出現(xiàn)小幅順差。這當(dāng)然是一件好事，但是與此同時(shí)，我們一直居高不下的外資流入和外匯儲(chǔ)備增加的趨勢(shì)，也就還會(huì)持續(xù)下去。前一階段，由于我國(guó)存在貿(mào)易逆差，又出現(xiàn)較為明顯的通貨膨脹，所以使得國(guó)際資金的投機(jī)性活動(dòng)有所減少，資金流入的速度開始略有減慢。而目前的情況不僅本身會(huì)增加資金的流入，而且可能引致更多的投資活動(dòng)。同時(shí)，隨著我國(guó)貿(mào)易順差的增加，國(guó)際上針對(duì)我國(guó)商品的貿(mào)易保護(hù)主義措施也會(huì)增加，值得政府和企業(yè)加以警惕與防范。在另一方面，資金流入對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣供給所產(chǎn)生的影響，也需要關(guān)注并采取適當(dāng)措施加以抵消。
總體上來說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在朝著平穩(wěn)持續(xù)高速發(fā)展的方向邁進(jìn)，但還不能說已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)的增長(zhǎng)，這一輪宏觀調(diào)控政策所針對(duì)的各種問題還仍然存在，所以還不能在目前就改變政策的力度與方向，還需要使政策穩(wěn)定地發(fā)揮作用，保持宏觀政策的總體力度不變，以鞏固宏觀調(diào)控的成果，同時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化進(jìn)行深入細(xì)致的分析，根據(jù)其下一階段變化的情況，相機(jī)決擇，及時(shí)作出必要的調(diào)整。
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