張金水

　　第一問：我國經濟增長速度多快合適？

　　從直覺上來說，我國經濟增長速度應該是越快越好。但是我們卻經常聽到這樣的言論：“我國目前的經濟增長速度太快，呈現出過熱的狀態”。這又意味著經濟增長速度太快

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是不好的。那么經濟增長速度很快到底好不好呢？

　　我國經濟增長速度指的是國內生產總值的增長速度�焽鴥壬�產總值有各種不同的統計口徑。從經濟學原理上來說，國內生產總值指的是最終產品的總價值。所謂的最終產品指的是對人們實實在在有用處的東西。比如說，生產出來放在百貨商店倉庫里面的服裝對人們還沒有發生作用�熕�的價值還不能統計入國內生產總值。只有把服裝賣出去，才能將它的價值統計到國內生產總值中去。再比如說，房地產開發商建設了一座廠房，只有當這座廠房被生產商購買的時候，它的價值才能夠統計到國內生產總值中去。如果按這種口徑來統計國內生產總值增長速度，當然是越快越好了。

　　不過，國內生產總值還有其它的統計口徑。比如說，國內生產總值等于消費加上投資。房地產開發商投資建設一座廠房�煯斈甑耐顿Y數額就要統計到當年的國內生產總值中去。很明顯，如果房地產熱引起太多的廠房建設，這又導致了鋼材和水泥的緊缺，最終將產生一些“爛尾巴”工程。如果按這種口徑來統計國內生產總值增長速度，經濟增長速度太快是不好的。

　　如果我國經濟運行在最合理的軌道上，那么國內生產總值不同的統計口徑在理論上是一致的。但是實際的中國經濟往往不一定運行在最合理的軌道上。現在的問題是，在合理的軌道上我國能夠達到多大的經濟增長速度？如果實際的經濟增長速度超出這個可能達到的速度比較多，那么可認為經濟處在過熱的狀態。應該說要確定我國能夠達到多大的經濟增長速度是困難的問題。根據最近幾年中國國內生產總值增長的實際情況，以及國內外一些著名經濟學家的判斷，我國在今后一段時間能夠達到8%左右的經濟增長速度。如果實際的經濟增長速度比較多地超過這個數值，這就要分析經濟是否處在過熱的狀態。比如2003年度下半年至2004年上半年我國國內生產總值月同比增長速度高的時候接近10%，呈現出過熱的狀態。

　　第二問：我國固定資本投資增長速度多快合適？

　　如果經濟增長速度為8%�� 那么，固定資本投資增長速度是不是也為8%﹖ 回答是否定的。固定資本投資增長速度一般高于國內生產總值增長速度。舉個例子來說，某小型企業有五個人使用二十萬元的固定資本生產出十萬元的產品。如果就業人口擴大一倍�熥優槭畟�人使用四十萬元固定資本生產出二十萬元的產品�� 那么這個小型企業的經濟增長速度與固定資本投資增長速度是一樣的。但是對于中國來說，經濟增長速度為8%的時候，就業人口增長速度不可能達到8%。這時候就需要用更先進的設備代替人的勞動。比如上面這個小型企業變為六個人使用七十萬元固定資本生產出二十萬元的產品�熯@時候固定資本投資增長速度高于國民經濟增長速度。根據最近幾年中國的實際情況，以及經濟學模型的計算，我國固定資本投資增長速度一般應該在16%左右�煈�該指出，采用不同的方法可得到不同的結果，這個數字僅僅代表作者個人看法�牎Ｈ绻麑嶋H的固定資本投資增長速度比較多地超過這個數值，這就要分析經濟是否處在過熱的狀態。

　　第三問：通貨膨脹率多高合適？

　　物價一個勁地往下降是通貨緊縮與經濟衰退的象征。我國也經受了20%以上的通貨膨脹率。太高的通貨膨脹率是有害的。通貨膨脹率為零當然應該是最好的。但是要將經濟系統運行在通貨膨脹率為零的狀態是很不容易的。所以通常希望通貨膨脹率為1%到3%左右。人們對這種輕微的通貨膨脹率沒有太多的感覺。當然，銀行的利息率應該適當提高以彌補通貨膨脹率升高所引起的損失。

　　第四問：經濟過熱的標志是什么？

　　固定資本投資增長速度太快，經濟增長速度太快，通貨膨脹率太高是經濟過熱的標志。所呈現出來的經濟現象就是某些產品緊缺。比如目前我國某些地區電力緊張，采用拉閘限電的方法來限制電力的使用。如果不采用這種辦法，就要提高電的價格，這就造成電力價格的通貨膨脹。

　　第五問：誰是經濟過熱的受害者？

　　有人認為經濟過熱是國家領導人所關心的事情。與我們平民百姓沒有什么關系。這種觀點是錯誤的。比如說，你有二十萬元存在銀行里面�熴y行又將這一筆錢貸款給別人修建一座賓館�煻�十萬元是其中的一部分�牎Ｈ绻�這一座賓館建好以后運行效益不錯，那么投資的回報應該歸銀行，銀行的存款利息率相對比較高一些。經濟過熱的時候，將會產生很多的“爛尾巴”工程�熯@將使得銀行產生很多的呆賬壞賬�熢斐摄y行的存款利息很低。所以經濟過熱的最終受害者就是我們老百姓。

　　第六問：經濟過熱的原因是什么？

　　如果一個民營小企業家手中有三百萬元，他想用這筆錢投資開一個小飯館。這個小飯館能不能盈利？他在投資的時候一定慎之又慎。沒有開飯館的實際經驗，是不敢輕易投資的。但是，如果三百萬元是向銀行借來的，小飯館開張以后不盈利，借銀行的錢可以不還或者少還，他在投資的時候就沒有什么顧忌。再比如某個企業領導人或者政府官員指揮投資一個項目，如果這個項目建成以后效益不錯，他可以升官�熑绻�效益不好也不承擔什么責任。這種情況下他投資也不會有什么顧忌。總而言之，現實中想升官發財的人很多，如果升官發財又不承擔什么風險，這將是導致經濟過熱的體制方面的原因。除此之外，采用不適當的貨幣政策與財政政策也會產生過熱的經濟現象。

　　第七問：誰是調控中國宏觀經濟的舵手？

　　如果銀行的實際利息率太低，生產的成本就會降低，企業就會有擴大生產的欲望。這將會引起投資的增長速度加快�� 從而導致經濟過熱。另一方面，如果政府發行太多的債券，基本建設投資規模太大，這也會造成經濟過熱。設定正確的銀行利息率屬于貨幣政策的范疇�� 控制政府公共支出的規模，則是財政政策的范疇。貨幣政策與財政政策是宏觀經濟調控的兩把舵。掌握好貨幣政策與財政政策這兩把舵是否就可以了呢？回答是不夠的。社會主義市場經濟之海上航行著千千萬萬條船只。貨幣政策與財政政策好比領航船只上面的兩把舵。千千萬萬個國營企業、民營企業以及各種類型的投資項目好比跟隨在領航船只后面的千千萬萬條船只。大風大浪沖擊著每一條船只，每一條船上的掌舵人都應該掌握好自己的前進方向。

　　第八問：對于中國經濟誰能夠走一步看百步？

　　幾十年來，中國的經濟總是在左右搖擺。前幾年經濟偏冷，我們采用了發行國債，增加政府支出，降低銀行利息率等各種方法刺激內需，來增加經濟的熱度。現在又呈現出經濟過熱的狀態。我們有沒有辦法讓中國經濟運行在合理的軌道上呢？計算中國經濟合理軌道的方法在經濟學上叫做“可計算一般均衡模型”。如果需求大于供給，經濟為過熱狀態，如果供給大于需求，經濟為過冷狀態。所謂的“均衡”就是供給與需求的平衡。所謂的“一般均衡”指的是所有產品的供給與需求都相等。所謂的“可計算”指的是把供給與需求相等的合理增長軌道計算出來。如果我們能夠準確計算出合理的軌道，那末對于中國經濟就可以做到走一步看百步。應該說，當前的經濟學家已經比較好地找到了這種方法。但是由于全球的一體化，這將牽涉到很多的產品部門，要收集很多的數據，可以說在目前還達不到“神機妙算”的水平。好在經濟太熱狀態與太冷狀態可以被我們察覺出來，所以改革開放二十多年以來，盡管中國經濟運行總是在左右搖擺，但是我們確確實實在快速前進。

　　(作者單位：清華大學經濟管理學院)