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摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)師史蒂芬·羅奇在最新發(fā)表的“馴服巨龍”全球經(jīng)濟(jì)調(diào)研報(bào)告中指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于由白熱化向較為可持續(xù)的增長(zhǎng)軌道過渡的關(guān)鍵時(shí)刻。
羅奇指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速才剛剛開始。目前最新的一個(gè)說法是經(jīng)濟(jì)“軟著陸”可能即將到來，這實(shí)在是“錯(cuò)得不能再錯(cuò)”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍以強(qiáng)勁和不可能持續(xù)的速度繼續(xù)擴(kuò)張，政府當(dāng)局對(duì)調(diào)控措施的執(zhí)行不能掉以輕心，不然的話，過熱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將帶來足以破壞穩(wěn)
定的“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)。
他認(rèn)為，中國(guó)第二季的GDP增長(zhǎng)(＋9.6%)較預(yù)期為低是引起混淆的直接原因。實(shí)際上不論是按什么標(biāo)準(zhǔn)，9.6%仍是一個(gè)極為快速的增長(zhǎng)率，比中國(guó)最近20年平均GDP增長(zhǎng)水平高出0.5個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)沒有對(duì)全球其他地方的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生多大影響，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速不夠的另一個(gè)證明。羅奇認(rèn)為，這在很大程度上是由于中國(guó)的進(jìn)口持續(xù)有力的增長(zhǎng)(最能反映中國(guó)對(duì)世界其他國(guó)家的影響力)所致。
根據(jù)各種公開言論，羅奇判斷，中國(guó)政府不會(huì)過早宣布宏觀調(diào)控取得勝利。另一方面，假如中國(guó)在行政主導(dǎo)的減速政策上有所退縮，金融和投資泡沫將肯定會(huì)導(dǎo)致悲劇收?qǐng)觥?duì)于仍然過熱的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，目前是處于順勢(shì)下滑的關(guān)鍵時(shí)刻，仍存在的顯著風(fēng)險(xiǎn)就是世界金融市場(chǎng)對(duì)中國(guó)可能“硬著陸”的估值。從近期H股的交易表現(xiàn)看，年初至現(xiàn)在，香港上市的中國(guó)企業(yè)H股表現(xiàn)比2004年1月份新高低出19%，便是對(duì)這種可能性的暗示，世界似乎總是認(rèn)為中國(guó)正徘徊在“硬著陸”的邊沿。
羅奇認(rèn)為：這是將問題夸大了，我的結(jié)論是，白熱化的中國(guó)經(jīng)濟(jì)才剛剛開始向較為可持續(xù)的增長(zhǎng)軌道過渡。基于這一結(jié)論可以推斷，世界還沒有感覺到中國(guó)減速帶來的任何嚴(yán)重影響。我認(rèn)為，這些影響仍然很可能發(fā)生，但我們無需過分夸大這個(gè)過渡帶來的影響。中國(guó)在過去25年取得的成就非同一般，是植根于對(duì)改革的堅(jiān)定不移和日益精明的宏觀經(jīng)濟(jì)管理團(tuán)隊(duì)。現(xiàn)在，中國(guó)正處于邁向繁榮的漫長(zhǎng)道路上的另一個(gè)岔口。
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