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指數雖然在破了1300點后表現相對平靜，成交量也無有效放出。但是周五出現的加速下跌，卻是反彈到來的先兆。
市場跌破1300點，已在多數人的心理預期之中，其實深圳綜指早在8月12日就已破了前期箱體，指數近期運行的位置已經接近5.19行情1050點位置。但是市場跌破1300點之后，并沒有出現預期中恐慌性下跌出現，我們看到卻可是買盤匱乏，投資者信心不足。可以認為
，目前市場的系統性風險處于集中暴發階段，股權分置、券商困境等嚴重影響市場的問題并不是市場內在力量所能解決的，加息預期與大盤股海歸也均成為制約近期反彈行情開展的重要因素。我們認為市場的困境可能更需要市場的有形之手的推動，內在技術力量只要推動市場小級別反彈行情。
市場目前的走勢已經脫離了基本面和技術面,與上市公司盈利普遍提升的局面也是完全背離。但是，我們認為周五出現加速下跌，卻是反彈到來的先兆。值得關注的是，歷次市場變盤的重要規律之一，就是行情運節奏的改變。在上漲行情中，一般處于振蕩盤升的走勢，但是往往到行情的末期都會出現加速上行的走勢，這其實是因為行情總是在猶豫中前進，卻總是在所有人的認同中結束，因為當行情從前期的均速運行轉變為加速時，往往也是多頭能量充分釋放的過程，這可以2003年4月的走勢，2000年8月份的走勢中都得到印證。同樣，在中國股市的歷次下跌過程中，也可以看到同樣的規律，中國股市V型的底特點，均體現了市場多頭力量最后的瓦解以及空頭力量集中釋放的過程，這也可以從近兩年行情見底走勢中得到印證，如2001年1月、2003年1月和11月的走勢，都表明了相同的特征。本輪行情自4月份下跌以來，除了6月份破了1600點的走勢以外，其余相對下跌速度都是較為平緩的，而近期大盤在破了1300點之后，大盤出現了明顯的加速走勢，與5日均線開始較大乖離，我們認為市場隨時可能出現反彈。
但是反彈的力度與持續性，則取決于能否形成有影響力的漲停板塊以及市場成交量持續放大，根據歷史的經驗，如果市場出現連續三個交易日成交量水平在200億上，則標志市場反彈的基本確立。
(華泰證券 裴雷)
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