北京首放

　　用岌岌可危到柳暗花明來形容今天市場的走勢是不過分的，今天滬指再次創出了新低，最低點達到了1303.19點，千三關口岌岌可危，但隨后在部分“超底”資金入場的影響下，滬指快速回升，個股活躍度開始增加，至收盤滬指k線上出現了長長的下影線，顯示出1300點堅強的支撐，但是從量能來看，滬市單個市場只有不到50億元的成交額，說明進場搶反彈的資金還不是很多，因此，市場反彈的高度以及持續性還需觀察，如果成交量仍沒有有效放大，那么，大級別的反彈行情不會立刻出現，探底回升的走勢僅僅是持續下跌后的修復。

　　連續五連陰月k線已達技術極限，關鍵點位反彈水到渠成。滬指的月k線已經連續五連陰，從歷史上看，只有在5.19行情之前市場才出現了連續五個月的陰線，而這種k線組合后面往往是重大行情的開始，同時從五個月的陰線組合看，最后兩個月的陰線已經出現了明顯的殺跌動能萎縮跡象，上影線也逐步變長，這表明市場存在著強烈的反彈欲望。 而且經過五個月的下跌之后，指數已經逼近了1300點大關，其中最重要的是在下跌過程并沒有出現像樣的反彈，同時自1999年5.19行情中滬指在6月7日突破1300點之后，今天滬指是五年來最接近千三整數關口的一天，而自2001年6月調整以來，滬指已經四次接近千三關口，在2002年初的1339點，2003年初的1311點，2003年末的1307點，并且每一次都出現了較好的反彈走勢。因此，在這種技術形態以及關鍵點位下，投資者以及部分活躍資金將出現一定的認同現象，所以，今天在接近1300點之時，出現探底回升走勢也是在意料之中的。

　　超級大盤藍籌作空力量進入釋放階段，熱點將呈現“倒二八現象”。本欄近期始終指出，以長江電力(資訊 行情 論壇)為首的大盤藍籌股將是大盤最后的最空力量，而在這些股票進入補跌的時候，市場有可能進入轉機。今天長江電力、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等承接了昨日的弱勢，繼續向下運行，由于這些個股占據市場權重非常大，所以，指數出現了快速的下跌，但從整個行可以觀察到，場內的大部分個股在技術上已經不具備大幅下跌的可能，反而有較強的反彈要求，因此，目前市場最大的作空動能只是來自于基金重倉的大盤藍籌股，本欄認為，市場在最近的一段時間內，無論是跌破1300點還是在1300點出現反彈，整個市場將呈現“倒二八現象”，也就是說，數量較少的基金重倉藍籌向下是不可避免的，而其他板塊將呈現輪動的格局。這種走勢正與前期下跌階段市場出現的“二八現象”相反。形成這種走勢的主要原因就是，在指數下跌470點幅度達27%之后，基金重倉的超級大盤藍籌的跌幅很小，存在較大的補跌要求，而其他個股已經沒有了作空能力，需要經過一段時間的反彈或者橫盤整理才有可能繼續向下探底，因此，投資者在目前應重點關注前期跌幅較大個股以及板塊的機會。

　　中長線走勢仍不確定，個股風險是最大的風險。本輪調整向下的因素是深層次的，從導火索宏觀調控的系列舉措，到莊股資金鏈不斷破裂、上市公司與券商問題不斷暴露，到是否加息，全球油價大漲等等，而最重要的就是投資理念正處于青黃不接的階段，而以上影響股市的負面因素目前仍然沒有出現絲毫的改觀跡象，包括機構投資者在內的絕大多數參與者都非常茫然。這些都是困擾機構資金對于市場前景作出明確判斷的不利因素。這么一個背景下，就不會產生能夠長時間持續走強的主流的熱點，而沒有主流熱點奢談強勢行情是很不現實的。因此，總體來看，如果沒有大的利好政策出臺，市場仍會在相當一段時間內將處于低迷狀態，就指數來看，大幅下跌的可能很小，當然上漲的可能也很小，但相當多地個股將出現大幅下跌，這是之后相當長時期的主要風險。因此，市場最大的風險不是下跌而是長期低迷帶來的個股風險。

　　實戰策略