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———2004年中期機構(gòu)持倉變化分析
機構(gòu)總持倉增減互現(xiàn)
目前國內(nèi)證券市場的機構(gòu)投資者主要有證券投資基金、證券公司、QFII、社�；�、信托公司和財務(wù)公司。其中證券投資基金規(guī)模最大，目前共有封閉式基金和開放式基金15
4只，總規(guī)模3000億元以上。證券公司目前共有137家，注冊資本總規(guī)模約1268億元。信托公司共有180家，注冊資本總規(guī)模在580億元以上。財務(wù)公司共有59家，注冊資本總規(guī)模在220億元以上。QFII機構(gòu)共有15家，核準投資規(guī)模為19.75億美元，其中瑞士銀行規(guī)模最大，為6億美元，摩根斯丹利為3億美元，德意志銀行為2億美元，花旗環(huán)球為2億美元，匯豐銀行為1億美元，其余均在1億美元以下。
從機構(gòu)的投資規(guī)模來看，根據(jù)中報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，證券投資基金的投資規(guī)模達到1813億元，要遠遠高于其他機構(gòu)。證券公司的投資規(guī)模達到198億元，僅次于基金居第二。其他機構(gòu)的投資規(guī)模則較小，均在30億元以下。
從機構(gòu)持倉變化情況來看，在2004年半年報期間，隨著證券投資基金規(guī)模的擴大，證券投資基金的倉位也隨之增加，總體比2003年底增加47億元，但從其增倉幅度來看，只增加了2.7%。社�；鸬耐顿Y規(guī)模也增長較多，共增加11億元，考慮到社保基金期初規(guī)模較小，其增倉幅度最大，達到77%。QFII的倉位略有增加，但幅度很小，基本與去年底持平。證券公司、信托公司、財務(wù)公司的總持倉則出現(xiàn)較大幅度減少。
減持周期性行業(yè)，增持非周期性行業(yè)
2004年中期各機構(gòu)持倉較重的行業(yè)主要集中在運輸倉儲、金屬及非金屬、水電氣熱、機械設(shè)備、食品飲料、醫(yī)藥生物、石油化工、紡織服裝等8大行業(yè)。而2003年底，機構(gòu)重點持有的行業(yè)也主要為金屬及非金屬、運輸倉儲、機械設(shè)備、水電氣熱、醫(yī)藥生物、食品飲料、油煤采掘、紡織服裝等8行業(yè)。比較來看基本相同，只有個別行業(yè)有差別。
但是，不同機構(gòu)的持倉的行業(yè)重心則不盡相同。證券投資基金增加了水電氣熱、運輸倉儲、油煤采掘、醫(yī)藥生物等行業(yè)的投資。券商增加了在醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、其他制造、石油化工等行業(yè)的投資，社�；饎t增加了在運輸倉儲、金屬非金屬、醫(yī)藥生物、石油化工等行業(yè)投資。QFII則增加了運輸倉儲、水電氣熱、石油化工、醫(yī)藥生物等行業(yè)的投資�？傮w來看，水電氣熱、運輸倉儲、醫(yī)藥生物等行業(yè)成為機構(gòu)投資者共同增倉的對象。
從機構(gòu)減倉行業(yè)的情況來看，基金在機械設(shè)備、金屬及非金屬、石油化工、信息技術(shù)等行業(yè)減持較多；券商在機械設(shè)備、運輸倉儲、食品飲料、批發(fā)零售等行業(yè)減持較多；QFII在金屬非金屬、信息技術(shù)、房地產(chǎn)、油煤采掘等行業(yè)減持較多；社保基金在油煤采掘、電子等行業(yè)減持較多�？傮w來看，機構(gòu)共同減持較多的行業(yè)主要有金屬及非金屬、機械設(shè)備、油煤采掘、信息技術(shù)等行業(yè)。
可以看出，宏觀調(diào)控對機構(gòu)投資行業(yè)偏好產(chǎn)生了影響，受宏觀調(diào)控明顯的金屬及非金屬產(chǎn)業(yè)、機械設(shè)備、房地產(chǎn)、石油化工等周期性行業(yè)機構(gòu)減倉明顯，而受宏觀調(diào)控影響較小，經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸產(chǎn)業(yè)以及一些非周期性行業(yè)則受到機構(gòu)的青睞，醫(yī)藥生物、水電氣熱、運輸倉儲等行業(yè)增倉較多。而在油煤采掘、石油化工等行業(yè)，機構(gòu)的看法則出現(xiàn)分歧，一些基金進行了減持，而另一些機構(gòu)則進行了增持。(全景財經(jīng) 2004-9-1)
天信點評：通過對半年報機構(gòu)投資者的持倉結(jié)構(gòu)變化，我們可以看出宏觀調(diào)控對機構(gòu)投資的投資計劃影響較大。同時機構(gòu)在某些方面上也存在分歧，不僅體現(xiàn)在倉位變化上，甚至對行業(yè)的看法也不是很統(tǒng)一。從機構(gòu)共同減持的金屬及非金屬、機械設(shè)備、油煤采掘、信息技術(shù)等行業(yè)，以及受到機構(gòu)的青睞的醫(yī)藥生物、水電氣熱、運輸倉儲等行業(yè)，廣大投資者應(yīng)該對機構(gòu)投資者調(diào)倉所導(dǎo)致的市場變化應(yīng)有所準備。
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