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渤海投資研究所 周延
不破不立的市場今日終于被一根中陰線所洗禮，滬綜指再度創下年內新低，這架勢有直奔1300點的氣勢，盤中一千多只股票創下調整以來的新低，跳水的股票從ST開始向中小板塊、科技和家電板塊迅速蔓延，做空的力量控制著絕大多數股票，人氣已經季度低迷， 市場處于最危急的時刻，但我們知道機會就是在連續的下跌中產生。
不可否認，我國股市尚未擺脫政策市特征，主要原因就是市場不規范的仍然不少，管理層可介入的方面很多，威力也很大。不過，由于證券市場的利益博弈日趨復雜，歷史遺留問題日趨沉重，規范市場仍是管理層的主要任務，出臺單向重大政策利好的難度很大。日前全國證券監管會議強調與有關部門溝通、加強政策協調，也說明政策出臺的復雜性、宏觀性。會議還提出了推進資本市場的要抓好的四項工作，大力發展機構投資者與支持優質企業發行上市并重。而以當前實際情況看，雖有深交所獲準推出LOF等因素，但擴容的壓力似乎更大。從前日的市場表現看，中性政策或小政策利好對市場的影響不大，市場仍維持低迷狀態，LOF直接相關的基金特別是封閉式基金也沒有做出反應。可見，在政策真空或政策中性時期，市場因素本身對研判市場的作用更大。
近期藍籌的表現明顯強于大盤，近兩周上證A股指數(資訊 行情 論壇)下跌2.3%，而上證180(資訊 行情 論壇)指數只下跌1.15%，上證50(資訊 行情 論壇)指數還上漲了0.04%，可見藍籌的企穩跡象非常明顯。其中，金融板塊龍頭招商銀行(資訊 行情 論壇)同期漲幅達超過4%。逆市上漲的基礎是業績支持：4家上市銀行的中期業績增長都在20%以上，平均市盈率在20倍以下；石化板塊的業績更是大幅提升，中期每股收益增長都在50%以上，最高的近200%；鋼鐵股是藍籌板塊中最令人擔心的一族，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的增發問題也還沒有完全被市場消化，但半年報顯示該板塊的調整似乎有些“過”，加之鋼鐵價格近期持續反彈，整個板塊的企穩跡象因而比較明顯；汽車股可能是受基本面影響最大的藍籌，但由于其股價調整的幅度也最大，而半年報顯示其業績依舊不俗，說明汽車行業有著消化外部不利因素的內在潛力。
因此可以說，大盤藍籌股的率先企穩，其弱勢反彈不僅僅是資金運作的結果，還得到了業績的支持。市場在消化了中國聯通(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份再融資的壓力后，藍籌板塊的進一步反彈值得預期。而有了藍籌的帶動，整個市場也就有了企穩轉強的基礎。
從今日日市場表現看，盡管包括四川長虹(資訊 行情 論壇)在內的家電板塊及中小板在內的部分股票成為市場的主要做空動能，但這一趨勢有望逐漸緩和，畢竟發行價、凈資產還是具有一定支撐的，我們不能因為個別現象就否定其整體作用。而市場經過較長時間的調整，空方力量已經得到了比較充分的釋放。物極必反，市場正在經歷最嚴峻的時刻，此后的機會只能更多。
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