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北京首放
新低，又見新低，在持續下跌四個半月，下跌幅度達到24%的情況下，疲弱的市場仍然沒有出現絲毫的轉機，雖然滬指今天創出1344.81點調整新低之后，在多頭努力下市場出現了一定的反彈，但是沒有成交量配合，反彈顯得非常無蒼白力。而隨著指數重心的不斷降低，從深滬市場1300多只個股運行格局來看，目前兩市都已經進入了超賣階段，可以說，超
跌反彈行情一觸即發，但在目前市場信心極度不足的情況下，只依靠市場本身的力量扭轉弱勢是非常困難的，如果沒有外力的支持，指數的弱勢仍將繼續。
股價結構性調整進入慘烈階段，個股風險繼續釋放。前期濟南鋼鐵(資訊 行情 論壇)上市首日盤中跌破發行價還歷歷在目，而這一幕今天再次上演，剛剛上市的中小板新股—蘇波爾走勢讓投資者大跌眼鏡，不僅創造了創出了中小板企業的“第一”，而且創出了深滬兩市的“第一”，所有在一級市場中的投資者全部虧損，該股在發行價12.21元開盤，而這個價位就成為了該股今天的最高點，最大跌幅達到7%，換手只有20%，成為今年上市以來的換手最低的新股，該股也是也是中小板中繼德豪潤達(資訊 行情 論壇)、盾安環境(資訊 行情 論壇)之后第三只跌破行價的個股，而據統計，兩市中跌破發行價的新股數量已經達到了18家。同時，近期不斷出現股價跌破凈資產的個股， 據統計，兩市跌破發行價的個股數量已經達到了14家，我們知道，在我國市場中，發行價以及每股凈資產都是投資者認為是對股價具有絕對支撐的關鍵價位，而今年行情中出現的這種情況只能說明市場的估價結構性調整仍在繼續，并且在目前已經達到了一個非常慘烈的境地。同時，在跌批發行價或者凈資產之后，個股并沒有止住下跌的趨勢，沒有引起場外資金的購買興趣,相反其股價繼續呈現加速下跌的趨勢。如ST達爾曼(資訊 行情 論壇)、ST托普、沱牌曲酒(資訊 行情 論壇)等。這種市場表現說明,發行價以及每股凈資產對股價支撐的防線已經脆弱到不具實質的支撐作用,反而成為新一輪風險釋放的開端。我們認為這種趨勢仍將繼續維持，在指數長期穩定甚至在以后走牛的背景下股價仍將進行慘烈的股價結構調整，目前市場中存在的大量高市盈率的品種會反復下跌，這個過程將是漫長的。
系統性風險已經不大，大盤缺乏持續熱點以及不斷有機構減持股票仍然是目前繼續弱勢的關鍵因素。本欄在前期始終向投資者強調，目前投資者回避的不是市場的系統性風險，而是個股的非系統性風險。經過持續調整，目前指數已經進入相對底部區域，不論從目前市場的平均市盈率還是本輪調整的總體幅度來看，都已經處在底部區間或調整比較充分，同時，大盤藍籌股表現穩定，不少品種已有率先企穩的信號，因此，股指繼續下跌的空間有限。但是個股的風險不得不引起投資者重點關注。近期績差股尤其是T族淪為了重災區，這主要是因為，由于中報在8月中旬后即將進入最為密集的時間段，期間不乏績差股紛紛出臺較差的報告，而股價往往會提前作出反應。同時，不斷出現個股莫名其妙的跳水走勢，如楚天高速(資訊 行情 論壇)、冀東水泥(資訊 行情 論壇)等等，這些個股業績不差，價位處于歷史低位，但仍舊義無反顧的向下探底，這些現象說明，在目前市場仍有資金選擇離場觀望的操作策略。
今天帶領市場反彈的主要力量是科技板塊，尤其是上海梅林，因為科技股數量眾多，技術上也有超跌跡象，同時科技股能夠凝聚一定的市場人氣，所以其行情的整體活躍對市場形成相對積極的推動力，不過我們認為，科技板塊很難成功培育鮮明的領漲個股，將制約科技板塊的后市發展。另外，藍籌股行情也表現出短線的活躍，如汽車板塊在下午的行情中走強，但是藍籌股行情的后市發展也存在著很多制約因素，目前的量能狀況不支持藍籌股的整體走強，投資者應該有比較清醒的認識。沒有持續的熱點，沒有賺錢效應，超跌反彈的延續性將打上折扣。
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