本報記者 王越鵬 北京報道

　　盡管小靈通正飽受來自“專業人士”的質疑，盡管7月28日UT斯達康在納斯達克的表現每股比華爾街分析師的預測低了一美分，但8月10日上午10點吳鷹在北京UT斯達康總部會議室接受本報記者專訪時依然表現出足夠的自信與從容。“大家三季度會看到我們的增幅更大。明年估計國際市場的收益會有20億美金，43億美金的營業額，在這種情況下，在國際市

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場的收益會達到40%以上。”

　　作為UT斯達康(中國)有限公司首席執行官兼董事長，吳鷹相當一段時間以來一直在大洋上空飛來飛去，很少露面。此時的吳鷹依舊是一臉大胡子，看上去似乎與以往沒有什么不同，只是在相當近的距離內你才會發現他胡須根部隱約露出5-6毫米的白色。“最近確實比較忙，股市的表現只是暫時的，以前有過下跌50%的時候，那時候我夫人還會著急地打電話給我，問我睡得好不好，但這次她都沒有給我打(電話)。”吳鷹笑著告訴記者。

　　一美分的意義

　　“差一天就是差一天，真實比什么都重要”

　　一直以來，華爾街對于所有的企業來說都是嚴謹、較真與苛刻的，也正是這種苛刻在某種程度上成就了市場競爭的商業文明與相對公平，以及股民眼中心里的公信力。

　　對于創造連續17次超過華爾街分析師預測“神話”的UT斯達康來說，2004年7月28日或許是個別具意味的日子，因為這一天UT斯達康公布的第二季度財報顯示，該公司毛利率為25.4%，首度低于公司此前的預期�揢T斯達康預期第二季度的毛利率為27%到28%�敚�利潤為4320萬美元，合每股32美分，比此前華爾街分析師預測的33美分低了一美分。

　　消息一經發布，UT斯達康�揘asdaq：UTSI��7月28日的股價在納斯達克下挫了29.31%，這同時也引發國際國內更廣泛關注，有媒體發出了“以國內小靈通業務為主的UT斯達康還能走多遠”的質疑。

　　事實上UT斯達康這幾年的發展是非常快的。公開數據顯示，從上市以來該公司累計平均增長率為106%。2003年比前年增長了100%，今年第二季度比去年第二季度增長了70%。“這在全世界的電信行業里沒有第二家可以做到，我們現在按營業額算已經排到了全球電信業的第十位。” 吳鷹告訴記者，“前一陣子公布第二季度業績下跌，這是因為我們的每股盈利沒有達到預期值。雖然每股盈利差一美分，但是投資者認為也是不行的。其實，原因是我們有一個日本的合同，只差一天就可以做完，如果那一單的合同做進來，我們的每股盈利會超過華爾街預測。”

　　吳進一步解釋說，“我們到了7月1號才拿到客戶的認可，所以只能將業績算入第三季度。”談到這“一美分的意義”，吳鷹坦言：“這說明兩件事，從好的方面講，就是UT斯達康非常遵守財務制度，我們不光是把合同簽了，把貨發了，把錢收了，我們還要有一個最終的驗收確認證明。但是從不好的方面來講，這暴露了公司在持續高速增長的同時，管理上還是有一定的不足。”

　　“差一天就是差一天，說明你沒有做到的”吳鷹表示，“我們因此正在加快UT斯達康的內部管理的改進以提高我們的效率與速度，例如我們雇傭了全球一流的顧問公司來改善我們全球的供應鏈。這件事情如果我們能夠做好，將使我們整個營業額提高1到2個百分點。因為我們現在每年接近30億美金的營業額，如果提高2個百分點就是6000萬美金。所以我們花一些錢主要是為了提升公司的管理。”

　　“真實對于上市公司來講比什么都重要”，有趣的是二季度這“一美分的差距”或許會讓UT斯達康三季度有更好的表現。吳鷹透露：“我剛才講的日本的單子會放到第三季度，大家會看到更大的增幅。而且到現在為止，我們在全世界上半年拿到的訂單有4億美金。我們預期今年會有6億美金的營業額來自國際市場，且合同遠遠不止這些，UT斯達康將繼續表現出非常強勁的發展勢頭。”

　　8%與8%的不同

　　“我很欣賞戴爾模式，不會被華爾街牽著鼻子走”

　　在最近的《商業周刊》評選全球科技百強榜單中，UT斯達康以99.9%的年增長率名列“最快增長”的第五名，此外UT斯達康還被《財富》雜志評為“全球25家成長最快的企業”，被Finance Asia 雜志評為中國管理最佳的十大企業，在所有“中國股”中可謂是絕無僅有。

　　企業能否持續高速發展在某種程度上講，不僅取決于其產品的定位，更取決于其應用的商業模式及這種模式的執行情況。

　　“UT斯達康的低毛利、低運營成本和可持續的盈利模式是在殘酷的市場競爭中形成的。”吳鷹告訴記者，“UT斯達康上個季度的毛利是25.4%，這使投資者擔心這么低的毛利怎樣賺錢。但UT斯達康不愿意賣高價，你做產品有一個原材料的成本，還有生產費用，在中國做肯定比在其他地方做要低。”

　　電信咨詢公司諾盛的一位分析師認為，UT斯達康的增長壓力并不在業績增長，而是盈利速度的放緩。走下神壇對UT是一件好事，而海外投資者對UT的投機心態卻沒有相應落地。

　　“華爾街也需要了解我們的這個模式。不久前我見過麥克.戴爾，我很欣賞戴爾的模式，我認為這個公司還是很不簡單的。因為到了現在這樣的規模還在這么快地增長——今年是500億美金的增長。他們原來的模式也是被華爾街的投資家和分析師批評的，因為當時思科公司有百分之二十幾的毛利，但是現在戴爾公司還是做得非常好的。”

　　說這番話時吳鷹恰巧在翻動他桌上的DELL筆記本電腦：“對UT斯達康來講，我們不能被華爾街牽著鼻子走，因為我們的絕大部分市場都是在中國，不可能有高利潤。要做好公司既需要創新的激情，又需要戰略的理性。”

　　憑什么做43億美金

　　“在國際市場的收益會達到40%以上”

　　或許對大多數人來講小靈通遠比UT斯達康更知名和更具有品牌效應，但真正了解情況的業內人士都知道，作為創新型國際通信公司，UT斯達康已經從以無線市話為主導的成功起步與快速增長，發展到今天擁有覆蓋通信產業全領域的寬帶、軟交換、3G、光傳輸、無線市話五大核心業務的穩步成長與日益成熟階段，形成了多元化的產業布局、國際化的發展戰略。

　　盡管2000年UT中國以外的業務收入只占l%，不到10個人負責，但現在卻攀升到了接近20%，幾百個人負責。其分公司和分支機構也開到了美國、日本、墨西哥、印度、歐洲等十幾個國家和地區。

　　從2004年1月1日開始為了加強公司國際化的進程，吳鷹一直在不同的城市與國家上空飛來飛去，親自去開拓一些除了印度和日本的亞洲市場。“我們公司在國際市場的進程速度是非常快的，我想這主要得益于UT斯達康管理層的結構就是國際化的，我們這些人都有國際化的管理經驗。”吳表示。

　　吳鷹告訴記者：“實際上我們進入國際市場的時間比較短，只有短短4年的時間。但估計明年在國際市場的收益會有20億美金，其中8億美元是3G，還有12億美元是其他的產品。營業額將達到43億美金，收益會達到40%以上。”

　　UT斯達康去年年初收購了3COM下面的子公司。這個每年虧損1億美金的公司在被收購之后的第二個季度就開始盈利，今年利潤貢獻將超過2000萬美金。而第二個被收購的是隸屬韓國的現代集團的一個公司——做CDMA基站，該公司在這個方面大概投入了2.6億美金，有3000多項專利。此后UT斯達康又收購了加拿大的一個公司，該公司主要做CDMA的核心網。

　　從系統上講，這三大收購之后，UT斯達康就解決了全部CDMA的解決方案。

　　“但是從小靈通的角度來看，光提供系統是不行的，所以我們在今年5月份的時候收購了ACC這個公司，這樣我們就可以提供整個CDMA的全部解決方案。”吳鷹表示，“第四步對我們來講是一個非常好的收購，該公司在美國市場上一年的銷售額是8億到10億美金，而我們只花了1.65億美金收購。”

　　在寬帶和軟交換方面，UT斯達康在日本已經拿到的合同超過3億美元，同時還有數億美金的合同在談判。而在3G方面，吳鷹稱：“從我們目前的成果看，我們已經走在國際先進企業的前面。UT斯達康已經在國外簽了幾個大合同，但是現在還不能宣布，而且我們今年很可能在這些項目上盈利。”

　　吳鷹在采訪結束前透露，UT斯達康的手機銷量有可能在明年超過系統的銷售額，其商務模式將有改變。