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廣州萬隆.成長投資顧問群
大盤在多重利空的打擊下終于再創新低，分析看來利空的程度都不小。
近期首先是溫總理在上周末對宏觀調控的再度強調，使市場擔心是否有相關新調控措施出臺。接踵而至的是美聯儲的加息，我們考慮這個問題時不能把其簡單的看作其影響的
僅僅是外部市場，因為美聯儲再次加息，連鎖效應增強，歐洲和香港跟進的可能性增大。由于香港實行的是聯系匯率制度，因此，美聯儲調動利率的情況下，香港通常也要相應調整，以避免資金流動的沖擊。美聯儲再次加息，無疑將加大與其它主要經濟體的利率差異，造成資金流動的巨大壓力。盡管歐洲央行和香港金融管理當局不會立即作出反應，但顯然增大了連鎖調整的壓力，跟進加息的可能性在增大。盡管本次美聯儲加息的時間和幅度已經為我們所預期，并不會沖擊央行對于人民幣利率的看法，但我國的利率走勢與國際利率走勢的關聯性正在增強。央行二季度貨幣政策執行報告中提出要“協調本外幣利率政策，促進資本有序流動。”進一步表明了當前我國經濟開放程度日益提高的情況下，國際利率聯動效應對我國貨幣政策的影響，這其實是市場實際擔心的之處。不過，由于股指已經處在低位，大家還是希望機構能夠力挽狂瀾，但是寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的增發方案與早先的版本的差距又使市場信心面臨了又一次的動搖。
姍姍來遲的寶鋼股份增發方案終于水落石出，根據其公告，增發股份總數不超過50億股，包括向上海寶鋼集團公司定向增發國家股和向社會公眾增發社會公眾股兩部分，而且定向增發部分占增發總量的比例不低于50%，社會公眾增發部分占增發總量的比例不超過50%。關于市場最關心的發行價格，則根據網上、網下累計投標詢價的結果，協商確定發行價格，這無疑是又一次的資金抽血，毫無疑問是利空。
但就筆者觀點分析，更愿意把這些利空會合后對本已經下跌乏力的大盤所造成的急跌看作是反彈行情的起點。其實，寶鋼復牌后，無論下跌還是上漲，其增發前后的表現都不會很差，因為這樣的國家級航母，管理層會落實資金“保駕護航”的，以便增發能夠順利成功，所以市場的擔憂其實無非是預期寶鋼復牌后影響大盤，事實上，這種影響可能非常有限。
其實，大盤這次的底部構筑已經與去年行情的啟動狀態非常相似，而且市盈率水平和股價水平都更低，我們堅持認為寶鋼上市對市場產生的振蕩將會是主力震倉的又一次好的時機，但恰恰是這一時間，底部的構筑也將接近完成。
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