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周三深滬股市走出單邊下跌的走勢，股指以一根中陰線吞噬了前三個交易日的小陽線，而且成交量有所放大。導致大盤下跌的固然有寶鋼股份(資訊 行情 論壇)停牌對藍籌股走勢的制約因素，但跌幅較大的個股以中小板的個股和主板的次新股為主，表明成長股遭遇新的做空力量，業績是這一做空的主要動力。
德豪潤達(資訊 行情 論壇)、傳化股份(資訊 行情 論壇)等中期業績同比下跌并不
多，但這與投資者期望的高成長性顯然是背道而馳的，更何況在弱勢中的業績披露，業績滑坡的個股在深滬股市向來都難逃一跌。而中小板整體出現較大的跌幅，恐怕還是因為德豪潤達跌破發行價，這無疑將中小板的投資風險進一步強化，即中小板并不因為消除了與主板之間的溢價就降低了投資風險。實際上在溢價消除以后，中小板不僅與主板的中小盤一樣，投資者還以更苛責的眼光看待中小板的股票，由此體現的是投資者對于中小板推出的意義和時機的質疑。
與中小板個股下跌有所不同的是主板的次新股暴跌，投資者常常比較費解，比如今日破位殺跌的浦東建設(資訊 行情 論壇)、郴電國際(資訊 行情 論壇)的走勢。遭遇這種投資風險的投資者往往不知所措，因為他不清楚是否應該因為破位就殺跌，我們認為這與新股的先天缺陷有關。
當市場平均市盈率已經下降到20多倍的情況下，所謂的20倍市盈率限制發行價已經失去其原來的意義，因為在發行新股攤薄以后幾乎所有的新股上市時市盈率就超過市場平均市盈率。如果還要維護其發行價不被跌破，其市盈率勢必高企。這就要求上市公司的業績增長能夠承擔較高的市盈率，否則新股就必須向市場平均市盈率靠攏，而這實際上就是新股的價值回歸過程，即將新股相對于老股的溢價消滅。
根據以上的解釋，就不難解釋為什么這兩年大多數新股運行的時漫長的跌勢，而不能至少保持強于大盤的走勢，內在價值不足導致其必須價值回歸，而不是價值發現。
操作上如何把握新股的價值回歸這一規律呢？首先必須清楚，當某只新股上市以后成長性不足時，它的趨勢就是價值回歸，因此價值判斷與成長性判斷是第一位的。其次，對這樣的股票就不能采取"買入并持有"的投資策略，因為其長線投資風險較大，只能采取"時機選擇"的策略中短線介入進行投機。
最終衡量新股是否調整充分，是判斷其上市時間夠長以后其市盈率是否回落到市場平均市盈率附近。如果沒有，那么任何情況下次新股出現暴跌都不足為怪。
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