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今日下午兩市綜合指數(資訊 行情 論壇)震蕩走低，成交量與昨日相比大幅萎縮，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等藍籌股也是今日早盤沖高后，震蕩回落，對指數形成短期的壓力。盤中個股和板塊的表現開始出現一定程度的分化，藍籌股板塊的分化效應開始出現，中興通訊(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)等多年的藍籌股出現了跳水走勢，說明一些機構性資金的分歧開始加大，而寶鋼鋼等大盤藍籌股的強勢也正好為這些股票的走低形成指數上的掩護作用。上海本地的中小盤股仍然是短期資金活躍 的對象，輕工機械(資訊 行情
論壇)、第一鉛筆(資訊 行情 論壇)的短期走強，對人氣有一定正面作用，但是影響相對有限。投資者在操作上也對這一板塊采取謹慎的策略。
三季度石化股的基本面進一步走強，部分中間體的價格甚至創出新高。但股票市場卻極度低迷，齊魯石化(資訊 行情 論壇)下調幅度甚至接近25%。決定石化股深度回調的原因可分解為三。一是中石油上市傳聞直接導致資金對石化股的減倉；二是全球油價創出新高使市場懷疑石化股高盈利的持續性；三是在弱市環境下，投資者對行業周期的變化變得更加敏感。產品價升，可認定為更接近行業高峰，轉頭為期不早了；但試想若產品價格下滑，是否可直接理解為行業已經見頂回落？我們堅持認為石化股的高峰仍然會在2005年出現，而其快速成長性和高盈利能力的持續可進一步鞏固其投資價值。就中石油上市傳聞而言，經歷了連續的下跌，石化股已跌至價格的底線，其相對于市場總體的比價優勢進一步拉大，該傳聞對石化股的影響已基本到位。而全球油價和價格的漲跌還不會構成影響對行業周期判斷的根本性依據，從供需關系方面分析，石化股的行業周期和高盈利能力都可以再看長些。從市場反彈的力度看，石化股仍然再吸引資金的目光，機構資金博弈的特征可能會導致石化股的波動性增大，但其前景仍然看好。
(國泰君安 曹紫濤)
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