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深圳新蘭德 賴戌播
7月份最后一周，深滬大盤持續疲軟，上證指數一度再創年內新低，剛起飛的“航班”被迫折返。股指全周低位小幅盤整，日線三陰兩陽，周線收出帶較長下影線的小陰線，兩市綜指月線則以小陰線報收，“紅七月”終成泡影，事實證明本欄近期的預測過于樂觀。上周上證指數再創新低后，浪形和時間的技術特征發生重要變化，中短期后市再生變數。
翻開1000多只A股的月線圖，滿目瘡痍令人感慨萬千。近幾年以來，上證指數處于1300～1800點的大型箱體盤整，然而，為數眾多的劣質股、垃圾股連續多年下跌后近期仍在不斷創數年新低甚至歷史新低，超過市場總數70%的這部分股票絕大部分自2000年或2001年見頂后進入持續4～5年的大型跌浪，許多股票目前價位只有其歷史高位的1/5甚至1/10，3元、2元甚至1元股多不勝數，慘狀目不忍睹。然而，這種大規模的調整被近年不斷上市的大盤股和2003年初以來的“價值投資”所掩蓋，“虛假繁榮”過后，深滬股市繼續被其內在的癥結推向崩潰的邊緣。在“價值投資”受到廣泛質疑的市場中，支持股價的重要因素之一是投資者的信心。宏觀調控余音未了，超大盤股又將加速發行，“國九條”公布半年卻仍未有任何一項實質性的措施，投資者的信心幾近崩潰，深滬股市又到了岌岌可危的境地，能否絕處逢生，8月份的市場表現顯得尤其重要。
一、形態：上證指數有史以來形成的大型上升通道下軌和近幾年的幾個重要低點連線目前在1300點附近匯聚(圖一L2和L1線)，無論是技術上還是心理上都是不容有失的重要技術支撐，一旦失守，大市將有崩盤的危險。筆者認為，如無更惡劣的基本面、政策面情況出現，該支撐位失守的可能性極小。經過近兩周下跌后，股指近一個月形成的小型雙底、頭肩底已經遭到破壞，演變成類似箱體的形態，而箱體通常是中繼形態，因此股指短期仍有繼續下探的要求。若下周初深成指3250點跌破，即可確認上述判斷。根據2002年底和去年底股指筑底的特征(圖二)，短期下探后可能引發恐慌性拋售，繼而吸引更多的主動性買盤，從而完成底部的構筑。
二、周期：上證指數本周再創新低后，筆者多次提及江恩周期(30周、60周和77周等)很可能已經被跨越，而這組周期被跨越可能受到10年周期、21±1個底部周期和深成指的360周周期這些更長周期的影響。若考慮誤差范圍，上證指數10年周期和21±1個底部周期指向今年7～9月范圍，即重要的逆轉可能在該時段出現。而深成指1997年5月歷史高點6103點以來的第360周指向8月第一周，因此股指仍有可能在10周年紀念日時段發生重要變化。上證指數月線已經連續4根陰線，連續4根或者4根以上月陰線的，歷史上只有7次，因此三季度最少有一根顯著的月陽K線。
三、波浪：上證指數上周再創新低后，使4月初以來的跌浪呈現五浪結構，該跌浪屬于(2)浪的可能性基本上可以排除，若是(2)浪A，中期后市仍不至于太悲觀，但若其是起自4月高點的另一組大型(A)-(B)-(C)中的A，甚至是“大C浪”中的(1)浪，則中長期后市不堪設想。還有一種可能是：該五浪結構屬于去年4月以來的大型(A)-(B)-(C)中的(C)，如此則重大的轉機就在眼前。但前提是去年11月至今年4月的五浪結構升浪屬于(B)浪，而根據艾略特波浪理論，B浪不可能是五浪結構。短期而言，目前可能進入5浪之細浪(iii)，但在本周低點1366點失守之前，不排除5浪已經結束的可能性。
四、指標：上證指數月線的14月RSI和周線的14周RSI目前都在近幾年以來的幾個重要低點連線上(參見附圖)，從側面反映指數在1300點之上獲得關鍵支撐逆轉的可能性很大。在月線和周線的14RSI有效跌破其支撐線之前，沒有必要過于看空后市。
五、綜合研判：股指的浪形、周期、形態等技術特征在上周發生較為顯著的變化后，“病�！痹倥R懸崖，大盤又再進入危險的境地。筆者認為，盡管大盤中長期趨勢再生變數，股指短期仍有再創新低的可能性，但幅度有限，大盤仍有望絕處逢生，上證指數在1300點以上止跌回升完成重要底部構筑的概率依然較大。從中級波段操作的角度，目前仍是建倉的理想時機，但應注意的是在中級強勢被確認之前，不宜滿倉操作。
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