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本周大盤小幅下跌，股指再創新低，石化股為首的藍籌股成為市場主要做空動力，而同時市場幾乎沒有可參與性熱點。雖然市場還苦苦在1400點一線徘徊，但我們認為市場風險并未釋放完畢，加之國有股減持再度重提，股指將繼續尋底，保持觀望為上。
基本面依然有壓力
我們先來回顧本輪大跌的脈絡，首先1783點大盤開始回落是因為國家宏觀調控，之后大盤在1580點反彈繼續夭折是因為QDII要推出，而這次大盤在反彈到1460點后又開始破位下行，直接原因是市場傳聞中石油等海歸航母要登入國內市場。所以說，今年以來股指每一次大跌都和政策面消息動向直接相關，政策成為影響市場走勢最為重要的因素。這次雖然發行大盤股還只是傳聞，但根據以為的經驗，下半年幾乎都有大盤股上市，即使不是中石油也必然有其他的大型企業要發行，擴容壓力相當沉重。宏觀調控可以說暫告一段落，但QDII并未推出，下半年繼續擴容也是必然，所以說中期趨勢依然不樂觀。至于股權分置問題，目前管理層再度高調重提，表明高層已經下定決心徹底解決我國證券市場最深層次的問題，市場將迎來一次深刻的變革和陣痛。其中最核心的問題就是減持的價格，估計近期管理層會有一個更為明確的說法，機構主力也處于等待之中，這將是影響后期大盤走勢最為重要的因素。
技術面暗藏殺機
雖然本周大盤已經創出新低，但周線收盤卻沒有繼續殺跌，似乎是有資金在低為承接，但盤面依然存在較大殺傷力。從中期技術上來看，大盤破1400點之后最終都是走向了1300點一線，這已經成為市場必然的走勢，這次也很難例外。尤其是目前大盤的下跌有更深層次的內在原因，孕育著劇烈的股價結構性調整，1300點一線最終被擊穿的概率都存在。短期來看1400點一線曾經構筑過雙重底，但二次反彈高點并未突破前一次高點，而且二次反彈成交量也出現了放量，大盤出現量價背離，這說明是有資金利用反彈在出逃，本次反彈最厲害的煤炭、石化股的走勢其實已經說明這一點。既然大家都是利用反彈在出逃，那么再度破位后就必然殺跌。周線呈現下跌中繼形態，反彈在10日均線受阻，SAR指標再度發出綠色賣出信號，這無疑是一個非常危險的跡象。所以如果基本面不出現大的變故，下周大盤很可能繼續破位，1350點將是下一個考驗目標。
大底或許在金秋產生
考察中國股市歷年低點出現的季度，可以看到基本集中在每年四季度或來年的一季度，三季度只在94年與98年成為年內低點。上證指數(資訊 行情 論壇)歷年三季度的走勢也表明，三季度是市場表現最差的季度，除91年與96年的大牛市中的三季度有較好的表現，其他都表現為下跌走勢。近期的走勢在近兩年下半年行情中都反復出現過，市場在下跌過程不斷有抄底的資金介入，形成階段性的底部形態，最終演化成為下跌的中繼形態。我們認為歷史 大底產生的時間應該在九到十月份之間，下半年反彈有望見到1600點高點，翻本的機會依然存在。短期我們認為大盤很難構筑三重底，1400點一線的反彈基本結束，后市將直接考驗1350點，重復上次1580點反彈夭折的走勢，很可能出現連續大陰線殺跌的情況，所以對于廣大投資者來說最好考慮出局觀望，耐心等候反彈機會的到來。
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