上周外匯市場美元匯率出現(xiàn)較大的不同趨勢，其兌日元基本穩(wěn)定于1∶123的匯率水平，而兌歐元則出現(xiàn)貶值趨勢，匯率水平在0.86至0.88之間調(diào)整，其它貨幣匯率沒有大的波動與調(diào)整，全球外匯市場波動中應(yīng)對意識與能力的提高已成為外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的重要心理與技術(shù)上的保障。

　　上周國際外匯市場走勢呈現(xiàn)變化，其表現(xiàn)在于以下三點(diǎn)：

　　1、歐洲經(jīng)濟(jì)前景強(qiáng)于美國的預(yù)期作用———近期所顯示的美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期繼續(xù)向下調(diào)整，美國政府和IMF的預(yù)測均從1.7％和2.5％下調(diào)為1.25至1.5％的水平，且美國經(jīng)濟(jì)不明朗與不確定性依然明顯。而相比較歐元區(qū)以及歐盟的經(jīng)濟(jì)增長雖然有所下調(diào)，但目前所顯示的預(yù)測為2％至2.5％的水平，明顯超過美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。此外，歐元區(qū)以及歐盟近期發(fā)布的通貨膨脹指數(shù)有所下降，使歐元區(qū)以及歐盟的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境壓力有所減緩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份，歐元區(qū)的通貨膨脹率從5月份的3.4％下降到3％的水平，歐盟的通貨膨脹率從3.1％下降為2.8％。歐洲經(jīng)濟(jì)信心的上升對歐元匯率的扶持較為明顯，而宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力的緩解也是歐元環(huán)境氛圍改善所致。

　　2、美國經(jīng)濟(jì)前景依然嚴(yán)峻的心理壓力———目前一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)依然處于較為艱難的磨合和調(diào)整階段，經(jīng)濟(jì)憂慮依然較為嚴(yán)峻，雖然政府表示較為樂觀，但實(shí)際狀況緩解依然較為艱難。尤其是2001年第一季度美國風(fēng)險(xiǎn)資本基金虧損8.9％，是1974年以來美國風(fēng)險(xiǎn)投資首次出現(xiàn)季度同比虧損；而相比較1999年至2000年，美國風(fēng)險(xiǎn)資本獲利分別達(dá)到165.3％和37.5％的水平，進(jìn)而導(dǎo)致美元資金信心受挫，美元貶值與其連帶不可低估。而目前市場預(yù)期第二季度美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期可能低于上季度1％的水平，僅為0.7％至0.9％的水平，表明美國經(jīng)濟(jì)前景依然不夠樂觀與明朗。

　　3、技術(shù)調(diào)整需要與貨幣競爭策略的影響因素———近期美元匯率的波動貶值具有較為復(fù)雜的技術(shù)與策略意義。從美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和策略調(diào)整需求看，美國貿(mào)易逆差的居高不下一直被認(rèn)為是美國經(jīng)濟(jì)的重要風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也認(rèn)為是美元貨幣優(yōu)勢的重要體現(xiàn)，但無論從技術(shù)與心理分析，美國財(cái)年決算的臨近，政府統(tǒng)計(jì)指標(biāo)當(dāng)然需要平和與下降的技術(shù)操作為主，美元貶值對美國貿(mào)易統(tǒng)計(jì)需求的迎合愈加明顯。同時(shí)，歐元貨幣面臨紙幣流通，真實(shí)貨幣的出現(xiàn)將十分有助于歐元貨幣地位與形象的上升，加之與美國經(jīng)濟(jì)規(guī)模和實(shí)力以及效益的競爭，歐元潛在的預(yù)期將逐漸上升，而美元以及美國政府與策略的壓制將會加大。目前美元的貶值預(yù)示著緩解壓力之后的美元強(qiáng)勢將會更加激烈地與歐元展開較量。

　　近期外匯市場走勢使歐元反彈的有利空間明顯，但從未來趨勢看，歐元貨幣政策的調(diào)整將較為艱難。其一是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)差異進(jìn)一步加大，尤其是作為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)重要的引導(dǎo)國家———德國的經(jīng)濟(jì)走勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，德國西部的商業(yè)景氣指數(shù)已經(jīng)降至5年來的低點(diǎn)，出現(xiàn)連續(xù)5個(gè)月下跌趨勢；其二是歐洲央行的利率駕馭愈加艱難，趨高的通貨膨脹水平使利率調(diào)整較為困惑，利率調(diào)控的作用與意義受到抑制；其三是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的緩慢與滯后美國，減弱了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與氛圍對貨幣的支撐，匯率的波動明顯受制于美元。因此，近期歐元匯率穩(wěn)定向上將會較為明顯，但今年底或明年初美元強(qiáng)勢將對歐元匯率形成明顯的打壓。(譚雅玲[微博])