美國聯(lián)邦儲備委員會27日將聯(lián)邦基金利率和貼現(xiàn)率分別下調(diào)了0.25個百分點。這是今年以來美聯(lián)儲連續(xù)第6次降低利率，兩項利率的總降幅均已達到2.75個百分點。

　　美聯(lián)儲在這么短的時間內(nèi)采取如此大的降息動作，在近20年來還是第一次。

　　美聯(lián)儲再次下調(diào)利率表明美國經(jīng)濟還沒有擺脫困境。今年第一季度美國經(jīng)濟增長率僅為1.3%，第二季度的增長速度可能更低一些。盡管今年頭5個月連續(xù)5次降息，但美聯(lián)儲6月中旬發(fā)表的經(jīng)濟調(diào)查報告顯示，4月份和5月份美國大部分地區(qū)的經(jīng)濟形勢沒有明顯改善，甚至繼續(xù)惡化。到5月份，美國的工業(yè)生產(chǎn)已連續(xù)8個月下滑，工業(yè)設(shè)備利用率降到了17年來的最低水平。6月份首次申請失業(yè)救濟的人數(shù)增加到了8年多來的最高點。分析家們擔心，失業(yè)繼續(xù)增加可能會導(dǎo)致消費開支下降，從而使美國經(jīng)濟陷入衰退。

　　美國股市遲遲不見好轉(zhuǎn)，是美聯(lián)儲繼續(xù)降息的另一個重要原因。到6月26日為止，今年道·瓊斯30種工業(yè)股票平均價格指數(shù)、標準普爾500種股票價格指數(shù)和納斯達克[微博]市場綜合指數(shù)分別下跌了2.9%、7.8%和16.4%。美聯(lián)儲繼續(xù)放松銀根有利于推動股市回升。

　　另外，在目前美國公司庫存水平仍然過高的情況下，降息雖難以刺激投資，但通過刺激消費，使美國經(jīng)濟不陷入衰退，可以為企業(yè)清理存貨爭取時間。分析家們估計，美國公司清理庫存的工作可望在第三季度完成，屆時工業(yè)生產(chǎn)將趨于回升。

　　到6月底，美國經(jīng)濟疲軟已持續(xù)整整一年。展望下半年的美國經(jīng)濟，不利和有利并存。從不利因素看，由于美國公司無法將增加的單位勞工成本和能源成本轉(zhuǎn)嫁到消費者頭上，公司的盈利必然下降。加上美國的長期利率仍處于較高的水平，公司的資本投資預(yù)計仍將受到制約。另外，美元匯率堅挺和世界其它地區(qū)經(jīng)濟增長放慢將影響美國的出口。去年第四季度和今年第一季度美國的出口連續(xù)下滑，今年4月份的出口額又比3月份下降了2%。因此，一些經(jīng)濟學(xué)家認為，如果個人消費開支再出現(xiàn)下滑，美國經(jīng)濟將難逃衰退的厄運。

　　但大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認為，下半年美國經(jīng)濟形勢將會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。首先，利率調(diào)整通常需要6～9個月的時間才能對經(jīng)濟產(chǎn)生全面影響。這意味著美聯(lián)儲今年1月開始的降息行動將在下半年充分發(fā)揮作用。其次，布什政府已開始實施其大規(guī)模減稅計劃。經(jīng)濟學(xué)家們預(yù)計，減稅帶來的消費開支增加可使下半年的經(jīng)濟增長率提高0.5個百分點。再次，過去兩個月中，美國的消費者信心已開始回升。另外，雖然大公司裁員消息不斷，但失業(yè)率仍處于較低的水平。因此，個人消費開支可望繼續(xù)增加。

　　但從影響美國經(jīng)濟的各種因素看，美國經(jīng)濟要想回到前幾年4～5%的高速增長狀態(tài)也絕非易事。