-文／白衛(wèi)濤

　　　　在過去的一周里，華爾街股市大幅下跌。道-瓊斯30種工業(yè)股票平均價格指數(shù)一周內(nèi)下跌了353點，跌至4月24日以來的最低點。以技術股為主的納斯達克[微博]綜合指數(shù)上周下跌了187點，跌幅高達8.4%，為4月17日以來的最低點。這一走勢引起了市場分析人士的關注。

　　　　幾個星期前，在美國聯(lián)邦儲備委員會連續(xù)下調(diào)利率和國會通過大幅度減稅法案雙重因素的刺激下，投資者看好美國經(jīng)濟和企業(yè)盈利的前景，對股市今后的發(fā)展充滿信心，使道-瓊斯指數(shù)在一個多月的時間內(nèi)上漲了20%，5月21日達到過去16個月來的最高點。納斯達克指數(shù)漲幅更超過40%，一度達到3個月來的新高點。

　　　　從最近情況看，紐約股市連日下跌主要有兩大原因。一是美國經(jīng)濟沒有明顯起色。美聯(lián)儲13日公布的關于經(jīng)濟現(xiàn)狀的調(diào)查報告表明，美國大多數(shù)地區(qū)前兩個月的經(jīng)濟活動不見起色，零售業(yè)績的漲幅接近于零，消費開支增長乏力，失業(yè)人數(shù)不斷增加。紐約聯(lián)邦儲備銀行行長邁耶最近表示，由于企業(yè)還在清理過量庫存，降息行動促進個人消費和投資的作用需要一段時間才能體現(xiàn)，美國經(jīng)濟“停滯”狀況到第三季度仍將持續(xù)。美國采購經(jīng)理協(xié)會最近公布的數(shù)據(jù)提供了進一步的證據(jù)。到今年5月份，美國的制造業(yè)活動指數(shù)已連續(xù)第10個月下滑，說明制造業(yè)仍處于衰退狀態(tài)。美國5月份工業(yè)生產(chǎn)下降0.8%，這已是連續(xù)8個月下降。勞工部公布的新申請失業(yè)救濟的人數(shù)近一個月來一直處于高水平，顯示企業(yè)裁員壓力增大。美國經(jīng)濟總體形勢未見好轉使投資者剛剛有所恢復的投資信心又開始動搖。

　　　　二是公司經(jīng)營業(yè)績不佳。最近兩周，第二季度的企業(yè)盈余將低于原先的估計的消息頻繁見于報端，結果比分析家預計的還要差。而且一些公司預測，第三甚至第四季度的經(jīng)營也不會好轉。與此同時，上市高科技公司仍在慘淡經(jīng)營。網(wǎng)絡設備大企業(yè)朱尼珀網(wǎng)絡公司、光纖設備大公司北電網(wǎng)絡、惠普[微博]公司、太陽微系統(tǒng)公司等接連調(diào)低了第二季度的營業(yè)收入或盈利預測，幅度之大超過了市場的預計水平。這些不利消息使得偶爾出現(xiàn)的利好因素相形見絀，逐漸加劇了投資者對美國經(jīng)濟和企業(yè)盈利前景的擔心，導致華爾街股市接連下滑。

　　　　展望近期股市走勢，對股市影響最大的是美聯(lián)儲是否會在6月底的例會上再次降低利率。從近兩天美國勞工部公布的5月份批發(fā)物價指數(shù)和零售物價指數(shù)上升幅度不大這一點來看，美聯(lián)儲仍擁有繼續(xù)下調(diào)利率的空間，這使得市場對美聯(lián)儲再次降息的期望增加。無論下調(diào)幅度多大，對股市都將是重大的利好消息。從較長遠來看，華爾街股市仍處于上升期，但是回升之路不會平坦。