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在新千年的第一個交易日，日元兌美元一度跌至115.06，達到16個月來的低點。由于市場對日本經濟前景日益感到悲觀，日元兌主要貨幣將進一步轉弱。盡管如此，由于受日本將引入新的會計制度等因素的影響，日元進一步下跌的幅度應有限，118至120日元將可能是日元兌美元第一季度的低谷區間。
在過去的一年里，幾家金融機構相繼申請破產保護、日本指數的一跌再跌及一直是日本經濟推動力的出口出現放緩跡象，使人們對日本經濟未來形勢感到擔憂。最近對企業信心的調查顯示，主要制造業廠家認為，未來經濟形勢嚴峻。
從宏觀經濟面來看，由于經濟政策繼續陷入僵局，日本政府為保持經濟增長可供采取的方法已不多。除非出現危機狀況，否則貨幣政策不大可能改變。同樣，財政政策也處于困境。
盡管美國正面臨經濟放緩，但在貨幣及財政政策上肯定有較多的空間來推動經濟。歐元區經濟也應能繼續增長。故此，基本因素顯示，日元的表現可能會繼續遜色于美元及歐元。
但是，由于3月底是日本的財政年度結算及在2001年4月開始日本引進以市場價格入帳的會計新制度，上述情況可能會對基本因素的影響起舒緩的作用。
每年3月底的日本財政年度結算前，會有大量資金撤回到日本國內，加上4月開始采用新的會計制度，日本機構投資者會更愿意在4月之前將利潤鎖定，或將外匯盤子對沖，這將造成在第一季度沽售更多美元和歐元，因而緩解日元的弱勢。此外，當日本出口商在1月中訂下2001年的內部日元參考匯率之后，也可能會在第一季度積極沽售外國貨幣，保證一部分的匯兌收益。
此外，日元弱勢將不利國外投資者的資金流進日本。在2000年，一些大量購入日元債券的外國投資者，為了避免日元進一步貶值給自己的投資帶來匯價上的損失，因此大量沽售日本資產及日元進行對沖，造成日元利率上升和日股的疲弱，而這是日本政府目前難以容忍的。故此，相信日本大藏省應不會允許日元過度疲弱下去。試想，如果日元兌美元很快跌破120，必將造成資金進一步流出日本，加劇日本金融市場的動蕩，日本大藏省決不會聽之任之。
綜上所述，日元兌美元及兌歐元在新世紀開始后將進一步疲弱，但這一跌勢將在日本財政年度前因為日本機構投資者和出口商的對沖性沽售而得到限制。同樣，日元過度疲弱對日本資本市場帶來的不利影響，也是日本大藏省所不能容忍的，從而也決定了日元進一步下跌的幅度不會太大。
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