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http://whmsebhyy.com 2001年03月12日 10:06 全景網絡證券時報
2月份,東京股市跌至15年來最低點,各項經濟數據顯示日本經濟復蘇遲滯不前。日本財政和經濟官員普遍認為,經濟已經滑向衰退的邊緣。 上月,日本中央銀行連續兩次降息,把短期利率從0.25%降至0.15%,年貼現率從0.5%降至0.25%。在一個月內兩次調息,這在日本是史無前例的,而且也是自1995年以來首次對年貼現率予以調整,一時引起多方爭議。 日本經濟是否已陷入衰退?在這個嚴峻的問題面前,日本政府官員總是顧左右而言它。季度國民生產總值數據變化不定,也讓人難以捉摸。但是,2月28日公布的工業增長指標(日本公認的確認經濟周期最可靠的指標)清楚地顯示出,1月比上月下跌了3.9%,這是1993年以來的最大跌幅。 工業增長的下滑促使日本央行宣布降息,而就在僅僅一天前,大藏相宮澤喜一還宣布沒有必要放松貨幣政策。 日本經濟自90年代泡沫危機后疲弱不振,多屆政府一直對此束手無策,對金融體系的改革遲遲未能奏效。森喜朗內閣對經濟駕馭能力之弱更是讓民眾信心幾近喪失。分析人士確信,即使經濟目前還沒有陷入衰退,但至少它已經在衰退的邊緣搖擺。 美國市場的低迷使日本經濟雪上加霜。美國經濟放慢,除了直接影響到日本對美出口外,還影響到日本對亞洲其它國家的出口。許多亞洲國家出口美國市場的電子產品零部件來自日本,這對日本的出口業打擊極大。日本政府預期,2月份工業產出會比1月份增長2.7%,3月份的產出則就會比2月份下挫1.4%。日本經貿和工業省研究和統計部門的官員也證實上述觀點,并且說明,高科技產品的產出正明顯下滑。 不僅如此,對日本經濟造成重壓的還有脆弱且險情不斷的金融體系。日經指數在過去10個多月里下跌了40%,目前正徘徊于15年來的低位。在低迷不振的市況下,投資者普遍擔心沉疴在身的銀行是否具備償付能力,特別是中小企業的信心大受打擊,1997-1998年金融危機期間,數以萬計的公司倒閉逃債,這種哀鴻遍野的慘景人們至今仍印象深刻。 對于日本央行的此次降息,日本國內外普遍認為難有明顯的效果。經濟學家指出,由于許多企業對經濟前景缺乏信心,庫存居高不下,開工率嚴重不足,設備過剩,降息很難有效刺激企業增加投資。缺乏信心,很難想象它們會在這種情況下增加設備投資。 更有分析人士認為,由于日本長期實行低利率政策,利率杠桿的作用已經到了極限,此次降息是日本政治與經濟政策相互作用的結果。對日本經濟實際沒有任何意義。 在過去10年里,日本央行一再降低利率,僅在去年8月首次宣布加息。但當時便招致許多批評,認為日本央行結束零利率的政策為時過早,果然時隔不久,日本央行不得不再次宣布降息,這不僅使其陷入尷尬的境地,亦使其對經濟運行的判斷力受到諸多質疑。 不過,仍有越來越多的分析人士認為森喜朗將會放手一博,采取諸如增加貨幣投放等積極的貨幣政策。或許是感覺到自己在位的時日無多,央行行長速水優一改以往保持沉默的傳統,最近開始對一些指責進行反擊。央行稱,只有推進銀行系統和其它領域的改革,才能實現穩定的經濟復蘇。“銀行迫切希望在此方面的改革能夠在更廣泛的范圍內快速推進。”他說。 面對日本經濟的困境,政府顯得束手無策。首相森喜朗的日子也不好過,根據民意調查,大眾對其滿意度已經降至新低,當他取消了出訪華盛頓會晤布什的計劃后,許多人猜測他將會在政府預算案通過后宣布辭職。 現在看來,這種可能性或許不大,但這并不意味著民眾對政府的看法有什么改變,只是在當前經濟一團糟的情況下,首相的職位實在難以覓到合適人選。(張瑋)
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