2011年對“金磚四國”來說會比2010年更加艱難。印度和俄羅斯可能會從當前的低谷中有所反彈，但中國和巴西的經(jīng)濟增速都會放緩

　　財經(jīng)國家周刊報道 高盛即將發(fā)布一份關(guān)于“成長型市場”(Growth Market)的報告。但是，這一概念并非是一些媒體所簡單概括的“金磚八國”。事實上，“金磚四國”之外的新興市場國家都沒有潛力占據(jù)全球GDP至少3%~5%的份額，因此不能與現(xiàn)有的“金磚四國”相提并論。

　　不過，在“新11國”(孟加拉國、埃及、印度尼西亞、伊朗、墨西哥、尼日利亞、巴基斯坦、菲律賓、土耳其、越南和韓國)之中，已經(jīng)有一些可以貢獻全球GDP的1%或者更多了，比如韓國、印度尼西亞、墨西哥和土耳其就是較為突出的代表。它們都將成為重要的經(jīng)濟體，但是又都不可能成為“金磚四國”那么大的經(jīng)濟體。因此，為了將它們與更強的“金磚四國”以及更弱的其他新興市場國家區(qū)分開來，我們才提出了“成長型市場”這一概念。在未來，也可能有更多的國家可以躋身這一行列。

　　南非獲邀加入“金磚四國”是近來的另一熱門話題。南非是一個主要的商品生產(chǎn)者，也在某種意義上是通往非洲大陸的窗口。但在經(jīng)濟層面上來說，其經(jīng)濟規(guī)模甚至還比不上“成長型市場”國家。

　　在經(jīng)歷了2010年出色的經(jīng)濟增長之后，“金磚四國”的GDP總量已經(jīng)占到了全球GDP總量的17%~18%，比我在2001年提出這一概念時的估計值要高出7~8個百分點。除了俄羅斯，其余3國在2010年都有著出色的表現(xiàn)，而俄羅斯或許還需要更多時間從金融危機帶來的負面影響中恢復過來。

　　至于各個經(jīng)濟體未來的表現(xiàn)，高盛擁有一套特有的推斷方法。2010年12月，高盛發(fā)布了2010年增長環(huán)境評分，即GES。GES是高盛專有的、對180多個國家增長條件的概括指標，它涵蓋了宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性、宏觀經(jīng)濟條件、人力資本、技術(shù)和政治條件等5大方面的13個變量。GES分值可以用來評估對一國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長率產(chǎn)生影響的主要經(jīng)濟、政治和社會條件。

　　對“金磚四國”來說，2010年，它們的綜合得分平均僅僅上升了0.03分。具體到各個國家，它們的表現(xiàn)也并不均衡。其中，巴西和中國的狀況在繼續(xù)得到改善，俄羅斯出現(xiàn)顯著下滑，印度停滯不前，連續(xù)8年處于“金磚四國”排名中的最后一位。

　　具體來說，巴西依靠在技術(shù)、政治穩(wěn)定和人力資本方面的巨大進步，其GES表現(xiàn)連續(xù)兩年位居“金磚四國”的榜首。不過，在政府財政赤字、投資和開放程度等方面，巴西的表現(xiàn)還處于新興市場國家的平均線之下。

　　中國的經(jīng)濟增長環(huán)境也在2010年取得了較為溫和的進步，但在技術(shù)和制度層面還落后于新興市場國家的平均水平。此外，持續(xù)的通貨膨脹也將是2011年不可忽視的問題。

　　印度經(jīng)濟增長環(huán)境仍居于“金磚四國”的末位，而且繼續(xù)著其停滯不前的腳步——這種情況已經(jīng)持續(xù)了近10年。

　　俄羅斯的總體情況雖然好于印度，但是卻明顯在2010年出現(xiàn)了下滑。這首先要歸罪于俄在財政平衡方面的不佳表現(xiàn)，其財政赤字占GDP比重已從2008年的4.2%升到了2009年5.9%。除此之外，宏觀經(jīng)濟條件和政治條件方面的表現(xiàn)也拉了俄羅斯的后腿。俄經(jīng)濟增長環(huán)境已經(jīng)連續(xù)兩年處于退步狀態(tài)。如果這種趨勢持續(xù)下去，俄的表現(xiàn)可能將在2011年滑落至新興市場國家的平均線以下。

　　2011年對“金磚四國”來說會比2010年更艱難。印度和俄羅斯可能會從當前低谷中有所反彈，但中國和巴西的經(jīng)濟增速會放緩。盡管如此，我仍然相信，“金磚四國”作為一個整體，大有希望在2020年前在經(jīng)濟總量上超過美國。

　　在2008年金融危機爆發(fā)前，“金磚四國”的增長環(huán)境總體表現(xiàn)明顯好于其他新興市場國家。但金融危機對它們造成了較大影響。在過去的兩年中，雖然“金磚四國”的GES發(fā)展趨勢仍然好于大多數(shù)的發(fā)達國家，但其進步的速度已經(jīng)明顯放緩。“新11國”的平均表現(xiàn)仍然略微低于“金磚四國”的水平，但是二者之間的差距已經(jīng)明顯縮小了。

　　俄羅斯近來的低迷表現(xiàn)已引起部分經(jīng)濟學家的注意。紐約大學的努里埃爾·魯比尼教授甚至提出，應由印度尼西亞來取代俄在“金磚四國”中的位置。

　　但是，印度尼西亞經(jīng)濟總量還不及俄羅斯一半。因此，除非印度尼西亞實現(xiàn)非常驚人的高速增長，否則其在經(jīng)濟總量方面根本無法接近俄羅斯的水平，更無從談起取代俄羅斯的“金磚國”地位了。(文/吉姆·奧尼爾 高盛資產(chǎn)管理公司主席)