楊斯媛

　　IMF宣布與中國完成今年“第四條款”磋商

　　國際貨幣基金組織(IMF)27日宣布完成與中國2010年第四條款(ArticleIV)的磋商。在最引人關(guān)注的匯率問題上，IMF此次措辭溫和，不再用“嚴重低估”的字眼，而是強調(diào)一些執(zhí)行董事(下稱“執(zhí)董”)認為人民幣被低估，而另一些執(zhí)董對此并不認同，多數(shù)執(zhí)董認為更強勁的人民幣有助于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

　　IMF執(zhí)董對匯率問題產(chǎn)生分歧

　　IMF在27日發(fā)布的報告中稱，一些執(zhí)董認為人民幣匯率被低估，但另一些執(zhí)董并不同意這一觀點。他們認為人民幣被低估的觀點是基于對中國經(jīng)常賬戶盈余的不準確估算。

　　“多數(shù)執(zhí)董強調(diào)，隨著時間的推移，更加強勢的人民幣有利于中國將經(jīng)濟增長動力由出口型和投資依賴型轉(zhuǎn)型為私人消費。跡象表明，中國在國際收支平衡方面的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變已經(jīng)開始，反映出匯改已經(jīng)起到了促進消費的作用。”報告中稱。

　　IMF總裁卡恩近日在接受《第一財經(jīng)日報》獨家專訪時表示，中國政府最近在人民幣問題上采取的行動方向是正確的。他還表示，IMF并不認為全球失衡都是由匯率造成的，中國需要重估人民幣，但全球經(jīng)濟失衡還有更多其他原因。

　　就在報告發(fā)布前，IMF的一位人士曾對外媒表示人民幣被“顯著低估”。然而，IMF在磋商報告中不僅措辭溫和，其一位人士在北京時間昨晚舉行的電話會議上還坦言對此問題內(nèi)部存在分歧。

　　“與去年一樣，今年有一些執(zhí)董認為人民幣被低估了，而另一些則認為沒有。今年與去年不同之處在于，我們看到中國經(jīng)常賬戶盈余有所削減，因此一些執(zhí)董認為人民幣沒有被低估�！边@位人士說。

　　興業(yè)銀行(27.18,1.06,4.06%)首席經(jīng)濟學家魯政委表示，IMF此次對匯率問題的態(tài)度更加符合事實，目前人民幣匯率的升值已經(jīng)接近均衡水平。

　　不過，昨日知情人士向外媒透露，IMF運用不同方法計算人民幣匯率低估幅度為5%~27%。對此，上述IMF人士表示：“從量化分析角度來看，我們沒有將低估程度加以量化。目前沒有(相關(guān)數(shù)據(jù))�！�

　　根據(jù)IMF的報告，從2009年5月至2010年5月，人民幣名義有效匯率已經(jīng)貶值了1.25%，同時實際有效匯率貶值0.1%。

　　6月19日，央行宣布重啟匯改，IMF執(zhí)董對此表示歡迎，稱這一決策將增加中國央行進一步收緊貨幣環(huán)境的靈活性。

　　“我們對中國匯率改革的解讀是，中國政府將有效地回到2005年至2008年期間的匯率制度。至于具體匯率變動方向，中國政府沒有明確表態(tài)，但暗示了會維持匯率穩(wěn)定�！鄙鲜鯥MF人士表示。

　　建議明年啟動財政退出政策

　　在報告中IMF對中國積極應對金融危機、果斷作出決策表示贊揚，并對當前的經(jīng)濟形勢進行分析�！爱斍白畲蟮恼�策挑戰(zhàn)是掌握好財政刺激和信貸擴張的退出節(jié)奏，同時進一步努力將經(jīng)濟向私有消費型轉(zhuǎn)型�！盜MF稱。

　　IMF認為中國今年應繼續(xù)支持穩(wěn)定的私人消費需求，并贊成中國今年維持推行財政刺激政策，并到2011年逐步退出。

　　在貨幣政策建議方面，IMF鼓勵采用公開市場操作、加息和調(diào)存款準備金率等市場化工具，同時特別強調(diào)政府要對信貸質(zhì)量惡化提高警惕。

　　IMF“第四條款”是其與成員國進行的雙邊磋商，一般為每年一次。IMF的工作團隊會前往成員國收集相關(guān)經(jīng)濟和金融信息，并與該國官員探討經(jīng)濟發(fā)展和政策的相關(guān)問題。在完成調(diào)查工作后，IMF將出具一份相關(guān)報告。

　　據(jù)悉，如果第四條款獲得中國同意，含有IMF對人民幣匯率和宏觀刺激退出建議的報告全文，將在9月面世。

　　(本報記者嚴婷對本文有貢獻)