11月16日，迪拜一家高級餐廳內，游客正在享用晚餐，落地窗外就是世界最高的建筑迪拜塔。在這一切風光美麗的背后，迪拜正卷入一場世界上罕見的債務危機。阿聯酋央行的“救贖”能讓這個用沙子堆砌的“奢華”之城，走出困境嗎？

　　只有潮水退去，才能看到誰的房子是蓋在沙子上的。

　　近年來，高度倚重高端地產和金融等行業力圖實現經濟突進的迪拜，一度風光無限。但迪拜世界公司大規模債務違約所引發的全球金融市場震蕩，不僅讓人看到風光下面的沙子，在全球經濟剛走上復蘇之途的背景下更讓人擔心：這次危機，只是一個被放大的單一事件，還是新危機的開始？西方金融機構會否再次被危機拉下水？據新華社

　　擁有800億美元債務的迪拜會破產嗎？這成為懸在市場和投資者頭上的達謨克利斯之劍。誰來拯救迪拜？外界把目光投向阿布扎比，阿拉伯聯合酋長國最富有的酋長國。

　　不過，截至29日，迪拜和阿布扎比均未正式表態。按消息人士說法，阿布扎比有能力救助，但要“具體情況具體分析”，不會不附加條件地為迪拜“開支票”。

　　分析師認為，阿布扎比不急于作出明確承諾，一是擔心迪拜債務危機加劇，怕自己的石油美元落入“黑洞”，二是希望借機增強對這個鄰居兼競爭對手的影響力。

　　昨日，阿聯酋中央銀行發表聲明，表示對處于危機中心的迪拜銀行提供支持。

　　為安撫投資者，阿聯酋中央銀行表示將對迪拜銀行提供流動性支持。但這一措施能否恢復投資者信心，今天將由市場作出回答。

　　有限度營救

　　阿聯酋民眾27日歡慶宰牲節之時，迪拜領導人來到阿布扎比“花園城市”艾因一座沙漠宮殿，密會阿布扎比領導人。

　　眼下尚不清楚雙方在會談中各自作出何種承諾，但有一點可以明確：阿布扎比擁有足夠資金扮演迪拜救星，至少可以承諾，一旦迪拜債務危機加深，會出手干預。外界關注重點是，阿布扎比何時援助、怎樣援助。一些分析師預計，阿布扎比的慷慨會有限度。

　　“我們會考慮迪拜所負擔債務，逐項加以考查。這并不意味著阿布扎比會承擔他們所有的債務，”一名不愿公開姓名的阿布扎比政府高官28日告訴路透社記者。

　　業界普遍預計，阿布扎比不愿把更多石油美元投向那些經營模式在全球信貸危機沖擊下千瘡百孔的迪拜企業，例如迪拜世界公司旗下房地產開發商納西勒公司。

　　“沒理由往迪拜的黑洞里砸錢，”英國達勒姆大學阿聯酋問題專家克里斯托弗·戴維森說。預計阿布扎比決策者作出決定前會深入研究迪拜世界的資產負債表。

　　不過，對阿聯酋而言，迪拜“太大而不能倒”。如果迪拜被迫來一場受損資產全球大拍賣，會導致已經因房地產市場低迷而受損的迪拜銀行業再受重創。銀行家們相信，這一現實將同時向迪拜和阿布扎比施壓，使雙方達成協議。

　　有條件營救

　　根據阿聯酋憲法，7個酋長國擁有相當獨立性和自主權，各自控制著界內自然資源和金融資源。聯邦政府沒有承擔任何一個酋長國債務的義務。但首都所在的阿布扎比經常在需要時向其他幾個酋長國伸出援手。

　　阿布扎比是世界第三大石油出口國阿聯酋的最大酋長國，擁有阿聯酋全國九成石油儲量和價值7000億美元的世界最大主權基金。外界相信，阿布扎比能輕松幫迪拜救市。

　　然而，一些分析師認為，阿布扎比期待用金融援助換取對迪拜發展政策的長期影響力。按美聯社說法，“老大”阿布扎比方面對迪拜數年來以超出自身能力的模式發展感到不滿，希望管一管“老二”。

　　阿布扎比日產原油270萬桶，迪拜日產量只有24萬桶。盡管如此，迪拜近年來憑借令人驚異的房地產業、金融服務業和旅游業迅速崛起，風頭壓倒阿布扎比。

　　面對迪拜一個接一個雄心勃勃的建筑項目，阿布扎比也不惜燒錢。如今，相比迪拜經濟在金融危機中“強行著陸”，阿布扎比憑借更多預防性措施重占上風。“這兩個酋長國在如何發展經濟和應對金融危機上分歧依舊，但現在阿布扎比顯然更占據主導地位，”歐亞集團分析師哈尼·薩卜拉說。

　　英國《泰晤士報》28日報道，業界傳言，阿布扎比可能會施壓迪拜接受代價沉重的援助條件，比如，可能要求對方讓出酋長國航空公司的控制權。

　　[反思]

　　仍在發酵的迪拜危機容易讓人聯想觸發全球性金融危機的雷曼兄弟公司破產案。可以說，必須加強風險管理是雷曼兄弟公司遺留的深刻教訓，而風險管控不足則是迪拜危機為這一教訓添加的又一例證。

　　迪拜危機并非孤立的樣本，各國為應對危機而逐漸造就的利率極低、資金豐沛的金融環境也正產生新問題，特別是依賴低成本美元資金的套期投機，一旦風險監管缺失或再度放松，可能給經濟帶來新的風險。

　　具體而言，迪拜危機直接影響了不少歐洲的金融機構，美國同業遭受損失的可能性也不能排除。這些在金融危機中受到明顯沖擊的銀行類機構在修復“堤壩”的同時為何再次“失察”，值得業界深思，應引起發達國家監管當局的高度警醒。 據新華社

　　[對中國影響]

　　直接影響有限，

　　關注間接影響

　　目前，中國一些銀行和投資機構紛紛表示，幾乎沒有持有迪拜債務。

　　專家據此認為，我國經濟不會受迪拜債務危機的直接牽連，重點須關注的是間接影響。

　　事實上，迪拜債務危機發生后，美元匯率是全球關注的焦點。因為美元依舊是世界經濟最基本的價值評價體系，美元走勢的變化與否實際上是衡量迪拜危機影響程度的主要指標。

　　專家普遍認為，美元或在短期內出現反彈，但長期來看美元匯率貶值趨勢不會發生轉變。因此，有人建議中國外匯儲備應找到收益率高于美元資產通貨膨脹率的投資項目。

　　在迪拜生活的華人并沒有太多恐慌，他們沒有感覺迪拜經濟出現問題，當地物價沒有顯著變化，而且房租更便宜了。他們相信，即使出現危機，阿布扎比王室也會援助迪拜。

　　部分中國商人在那邊有房產，也有中國人嘗試在迪拜投資地產，其中最有名的當屬中州集團董事長胡賓，他斥資2800萬美元買下了迪拜“世界地圖”中的“上海島”。胡賓目前暫緩了開發“上海島”的項目，把精力放回了中國國內。他對親近的朋友說：等迪拜形勢好一點再去開發。除了胡賓，還有一些溫州商人在阿拉伯其他酋長國如沙加等地搞地產開發，目前這些項目進展較慢。

　　[被套的名人]

　　貝克漢姆夫婦

　　購買“朱美拉棕櫚島”別墅，價值800萬美元，目前房子已經打了對折。

　　布拉德·皮特

　　安吉利娜·朱莉

　　巨資買迪拜人工海島，這座海島屬于迪拜世界地圖島之一，估計價格3600萬美元，目前可能虧損更大。

　　時裝大師喬治·阿瑪尼

　　在迪拜塔上，有一間在建酒店，將成為阿瑪尼酒店全球連鎖的旗艦店，預計明年初完工，卻趕上“迪拜危機”。

　　F1車王邁克爾·舒馬赫

　　斥資約750萬美元在阿聯酋首都迪拜參與建造一座29層的商住兩用寫字樓。

　　高爾夫球星泰戈·伍茲

　　在迪拜有房產，他設計的“阿魯瓦雅”豪華高爾夫球場仍未完工，2500萬美元設計費作為對球場的投資，很可能已經虧本。

　　[誰是受損者]

　　股市縮水，房價大跌，

　　銀行惜貸？

　　“世界金融體系現在已經更加強健，可以應對正在出現的問題，”英國首相布朗在迪拜出現債務危機后對媒體如是說。同時，迪拜一些本地人士認為，外界過度夸大這一事件影響，國際炒家借此牟利。

　　全球低利率和流動性充沛的金融環境為抵御危機、抑制衰退提供了條件，同時也埋下新的風險種子。一些在危機中表現尚好的國家和地區吸引了大量資金，導致新的資產價格泡沫生成，財務杠桿率回彈。

　　迪拜債務違約事件的發生，客觀上為部分虛熱的市場和領域降了溫。坦普爾頓資產管理公司基金經理馬克·默比烏斯認為，受迪拜債務問題影響，新興經濟體股市總體市值未來“很可能”縮水20%。

　　由于迪拜經濟中商業地產比重較大，風險爆發可能對全球相關行業帶來明顯壓力。美國羅克代爾證券公司分析師理查德·伯烏認為：“迪拜可能低價出售優質地產項目，這將拉低所有商業地產的價值。”還有行業人士強調，迪拜事件對地產行業帶來的心理壓力可能是更加不利的因素。目前迪拜的房價相比去年的高點已經折損一半左右。

　　還有人推測，迪拜債務風險爆發還與較高的財務杠桿率相關，這使得銀行業的風險問題再次成為業界關注焦點。盡管目前全球各金融機構在此問題上的風險披露尚不充分，但市場風險溢價上升已經是事實。這將推高市場利率，導致銀行惜貸的風氣重來。

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