流感疫情改寫全球股市等投資格局

http://www.sina.com.cn 2009年05月04日 10:34 南方日報

流感疫情改寫全球投資格局。（圖片來源：南方日報） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　全世界多年以來都在積極預防大流感的到來，但“豬流感”還是不以人的意志為轉移地突然爆發。上周五，世衛組織將大流感警戒級別從3級調到了5級；周六，世衛組織宣布停用“豬流感”這一稱呼，而用學名“甲型H1N1”流感替代。

　　盡管墨西哥衛生部部長日前宣布甲型H1N1擴散的速度在下降，但看著世界地圖上不斷擴散的被甲型H1N1感染的版圖，聽著其他國家不斷出現確診病例的消息，全球投資者心中的陰影也在擴散。世界銀行去年曾預計，大范圍爆發流感將造成3萬億美元的損失，隨之而來的是所有國家國內生產總值之和近5%的萎縮。這一說法絕非聳人聽聞。

　　“豬流感”的爆發，已經對全球投資市場帶來了相當的沖擊。甲型H1N1下一步會走向何處，現在誰也說不清。如果甲型H1N1是個匆匆過客，那么全球經濟將是虛驚一場；如果甲型H1N1蔓延開來，那么必然會對本已經千瘡百孔的全球經濟造成進一步的沖擊。因此，甲型H1N1的走向，將對全球投資市場，如美元、黃金、大宗商品、股市等產生重大影響。

　　股市

　　疫情延長股市調整時間

　　這次甲型H1N1流感的影響不太可能改變A股的趨勢，但會讓調整時間延長。

　　全球股市一周

　　甲型H1N1的蔓延，讓全球股市都受到“感染”。上周一、二，全球主要股市全軍覆沒，而與甲型H1N1密切相關的航空、旅游、酒店、食品、農業板塊更是紛紛大跌。唯一受益的是醫藥保健行業，制藥企業為此而銷量大增，成了股市中一個被爆炒的板塊。歐美股市上，主要制藥企業股價大幅上揚；A股市場上，醫藥板塊上周持續走強，大量游資涌入，幾十只醫藥股齊漲停的局面“蔚為壯觀”。

　　上周周三以來，由于恐慌氣氛有所緩解，全球股市走出了一波反彈行情，特別是A股在上周三更是大漲超過3%，極大地恢復了市場信心。歐美主要股市也度過了前期的恐慌期，開始振蕩上行。上周四，受亞洲股市提振，全球主要股市都大幅上漲，觸及四個月來反彈新高點，投資者重振信心。

　　不過，上周末，香港出現了首個確診甲型H1N1病例，可以說，甲型H1N1很有可能敲開中國內地的大門，這對香港和內地A股將帶來不小的壓力。私募人士董海平告訴記者，受香港出現首例甲型H1N1患者消息的影響，股市會受到拖累，而醫藥板塊會繼續走強，投資者可短線介入該板塊。

　　市場分歧加大

　　瑞信集團分析師此前發布報告認為，“如果投資者的擔憂情緒上升至SARS時的水平，那么股市有可能下跌10%至15%。不過，我們認為這種情形不太可能發生。”這兩天全球股市的走勢，印證了這一說法。

　　大摩投資也指出，要判斷甲型H1N1對全球經濟、資本市場及A股的影響，首先得判斷甲型H1N1的傷害程度，及是否會傳入到其它國家、地區，特別是中國。在這一方面，相信沒有絕對的權威預測，但是目前市場總體反應過度，甲型H1N1沒有想象中那么恐怖。“因此，我們認為這次甲型H1N1的影響不太可能改變A股自身的趨勢，但會讓調整時間延長。”

　　中原證券分析師張剛表示，股指近期在2500點附近大起大落，說明市場分歧開始加大，稍有風吹草動就出現劇烈的反應。也就是說，如果甲型H1N1真的進入了內地，那么A股勢必將迎來一波調整行情，投資者要對此高度關注。

　　美元

　　甲型H1N1或讓美元先揚后抑

　　瑞銀集團分析師表示，如果豬流感疫情惡化，美元將遭到沖擊，美元指數將繼續走低

　　決定美元和非美貨幣走勢的主要因素是市場的風險偏好與避險情緒的強弱。近段時間以來，由于多方面數據顯示美國經濟有觸底反彈的跡象，加上美聯儲放開印鈔機使得市場預期將帶來通貨膨脹，美元作為儲備貨幣的地位將受到沖擊，使得美國股市、石油等走強，美元持續下跌。

　　資金選擇美元避險

　　然而，美元下跌的趨勢，卻被甲型H1N1的爆發所挽救。由于大流感的出現必然會抑制市場消費，也會抑制投資者對于高風險產品的投資欲望。當媒體爆出甲型H1N1在墨西哥和美國蔓延的時候，避險資金紛紛選擇美元避險。上周一，美股下跌，外匯市場上美元兌其他貨幣普遍上漲，美元指數重新站上85點，收于85.64點，大漲1.11%。此后幾日，美國股市出現振蕩行情，使得美元指數有所下跌，但由于投資者對于豬流感疫情的憂慮導致避險情緒依然高漲，美元指數在上周五再次走強。

　　三井信托銀行指出：“豬流感的蔓延已引燃全球范圍內的恐慌情緒，導致風險厭惡情緒升溫，美元、日元作為避難所的安全需求將提升。”法國巴黎銀行的分析師表示，如果疫情不擴散，那么市場可能不會遭受持續的沖擊。一旦致命流感不能得到控制，那么美元將成為最受追捧的貨幣。

　　美元指數將繼續走低

　　分析師普遍認為，短期內美元將繼續受益于豬流感疫情引發的避險買盤；但從更長期來看，如果美國經濟因此次疫情遭受挫折，并威脅到美國將在主要發達國家中率先復蘇的預期，美元將遭受打擊。瑞銀集團分析師上周二就表示，如果豬流感疫情惡化，美元將遭到沖擊，美元指數將繼續走低。

　　東亞銀行分析師指出，由于美國時間5月4日美國19大銀行壓力測試將公布結果，相關數據將對美元短期走勢產生重要影響。如果數據相對樂觀，加上甲型H1N1受到控制，那么短期內美股將結束盤整狀態而選擇向上突破，從而打壓美元指數。

　　黃金

　　需求降低金價或繼續下跌

　　預計黃金不會因為甲型H1N1遭受更大壓力，在這種公共衛生事件中，我們認為黃金受影響是中性的

　　受避險資金的推動，2009年，國際金價從879美元／盎司起步，在低位稍作盤整之后快速上漲，并在2月20日再次突破每盎司1000美元大關。不過，受全球主要股市企穩并走出一輪持續反彈行情的影響下，黃金的避險功能弱化，加上獲利回吐壓力，使得金價在3～4月份回調。截至記者發稿，國際黃金期貨價格為886.5美元／盎司，繼續下跌。

　　流感疫情對黃金支撐作用不大

　　在一些投資者看來，甲型H1N1的爆發，應該增加投資者的避險需求，因此黃金價格會因此上漲。當年SARS疫情肆虐的時候，黃金價格就是先抑后揚，走出了一波牛市行情。然而，上周一，避險買盤涌入美元市場推動美元大幅上漲，導致黃金吸引力下降，黃金價格繼續向下調整。中國銀行分析師唐春瑜指出，并非黃金的避險功能失效，而是因為900美元／盎司的價位已經存在泡沫的成分。由于投資者對甲型H1N1的擔憂，觸發投機性買盤消退，使得金價仍然有下調的空間。而流感的爆發必然對黃金實物需求產生沖擊，因此，甲型H1N1的爆發對黃金的支撐作用不大，如果890美元／盎司的支撐位告破，金價可能進行第三次探底。

　　瑞銀分析師PeterHickson以非典時期黃金的走勢，分析甲型H1N1對黃金價格的影響。PeterHickson表示，2003年3月12日世衛組織發布非典警報，國際市場黃金價格就持續走低，到4月中旬跌到最低點，直到5月上旬，黃金價格才回到警報發布前的水平。“不過，我們預計黃金不會因為甲型H1N1遭受更大壓力，在這種公共衛生事件中，我們認為黃金受影響是中性的。”

　　后市或現反彈

　　長城偉業指出，這次甲型H1N1疫情在全球范圍內的出現引發了市場恐慌，短期內金價會出現下跌，但之后隨著避險需求的增加，金價將出現一定的反彈，目前黃金的振蕩整理走勢仍將延續。如果此次豬流感疫情在全世界大面積爆發并造成嚴重后果的話，那么全球經濟將再次面臨下滑風險，經濟衰退的周期將大大延長，購買力的下滑會逐漸削弱黃金的消費需求，如印度黃金進口一季度已經陷入停滯，將對金價構成長期壓力。

　　不過，投資大師羅杰斯對黃金的未來仍然十分看好。羅杰斯表示，“可以確定的是美元會貶值，而且出現大幅貶值，這樣大肆印鈔最終會導致美元的崩潰。通貨膨脹已經顯現，并且未來將會出現極其惡劣的通脹，因此，從中長期來看，黃金、石油價格未來會再創新高。”

　　大宗商品

　　短期疫情難改上漲趨勢

　　比較非典時期的經歷，大宗商品市場在一個月內都可能受到震蕩。不少專家認為，只要疫情在繼續傳播，看空的氣氛就不會結束

　　受甲型H1N1的影響，大宗商品市場在上周走出了一波讓投資者心驚肉跳的行情：上周一，全球主要期貨市場上，石油、農產品、鋼鐵、有色金屬等大宗商品全線下跌，其中農產品更大面積跌停。

　　大宗商品大面積下跌后小幅回升

　　從國內市場來看，甲型H1N1出現后，人們的最初反應是豬肉不再安全，引發市場對豬肉消費的擔憂。豆粕是豬飼料的主要原料，國內豆粕期貨4月27日、28日連續兩日下跌，帶動大豆和豆油期貨跟隨下跌。4月29日、30日，國內農產品期貨市場有所反彈，表明市場對甲型H1N1疫情拖累經濟的憂慮會有所減緩。不過南華期貨研究員黃銀燕認為，豬流感疫情對豆類價格的打壓正處于市場消化中，估計難以快速冷卻，后市仍需重點關注疫情蔓延態勢。“如果疫情能得以遏制，那么對大豆和豆油而言，市場做空動能明顯不足，但是一旦疫情繼續擴散，則將會有較大的補跌空間”。

　　2003年在非典疫情相關消息公布的當周，國際油價重挫25%。上周甲型H1N1爆發后，油價連續兩天下跌，4月29日反彈，重新站上50美元，周末收盤報52.6美元／桶，上周的交易中油價上漲約3.2%，已連續兩周收高。顯然，短期來看，國際油價受甲型H1N1的影響有限。不過，現在得出甲型H1N1對國際油價不會造成太大沖擊的結論為時尚早。中期期貨經紀有限公司交易部總經理胥京鋼表示：“比較非典時期的經歷，大宗商品市場在一個月內都可能受到震蕩。”

　　長期影響有待觀察

　　長城偉業表示，盡管甲型H1N1疫情對銅、鋅、鋁等有色金屬的實質影響不大，但市場擔心全球爆發甲型H1N1疫情，無疑將給金屬市場構成新沖擊。另外，農產品價格暴跌勢必會影響到市場對整個大宗商品走勢的判斷。而且，前期有色金屬上漲過猛，目前已經出現了技術性回調。在心理恐慌、市場炒作及技術性調整等的共同作用下，近期銅、鋅、鋁等有色金屬較難恢復前期快速上漲的勢頭。如果豬流感疫情得到有效控制，那么市場恐慌和炒作將不復存在，銅、鋁、鋅等有色金屬將回歸自身的基本面。

　　由于目前豬流感疫情仍在進展當中，能否盡快控制住疫情尚難判斷。因此，此次疫情對原油、農產品、金屬等大宗商品的長期影響還有待觀察。不過，由于全球經濟觸底反彈的跡象已經顯現，大宗商品價格上行的趨勢不會改變。由于全球主要經濟體都在大肆開動印鈔機，勢必引發通貨膨脹，貨幣貶值速度很可能提速，這意味著一年多以前轟轟烈烈的商品牛市可能重現。突發事件只能影響行情的短期波動，卻無法改變趨勢。

　　專題撰文本報記者田志明