美國時間2009年4月13日，華爾街金融巨頭高盛(Goldman Sachs )交出了一份靚麗的季報：一季度公司營收94.3億美元，凈利潤18.1億美元，平均每股盈利3.39美元，大大超出分析師預期。

　　同時，高盛正式宣布將待4月底美國政府對大銀行進行的“壓力測試”(Stress test)結束后將去年10月份收到的100億美元抒困資金返還給政府，并宣布將向市場募集資金50億美元。此舉原因是不想受到政府過多的干預，希望能夠擁有充分的自由進行經營。

　　對此，美國政府還未作出回應，雖然從美國政府方面講，能夠回籠資金當然是天大的好事，然而事情沒有那么簡單，這很可能是擺在美國財長蓋特納(Timothy Geithner)面前的又一個難題。

　　高盛：集資還債以擺脫政府限制 搶奪人才重振雄風

　　在全球經濟仍未走出低谷的時候高盛能有如此驕人的業績確實令人眼前一亮。據報道，高盛在解釋一季度為何業績大增時稱利潤主要來源于固定收益、大宗商品和外匯市場的成功交易，即所謂的“FICC”(fixed-income、currencies and commodities business)，這是高盛最擅長的業務。

　　但僅僅在不久之前的去年秋天，華爾街金融風暴最嚴重時候，高盛被迫接受美國政府100億美元的抒困資金。為此，高盛高管同意放棄2008年度千萬美元的年終獎金。同時，它還吸收了私人資本，包括著名“股神” 沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的資金(2008年09月24日巴菲特旗下的Berkshire Hathaway宣布，計劃對高盛集團投資50億美元)。

　　雖然高盛從政府獲得的抒困資金利息比巴菲特的資金利息要低的多，但高盛還是愿意盡早還債給政府。看來高盛深知“吃人嘴軟，拿人手短”的道理，明顯是不愿意受到政府管制，特別是薪酬方面的限制。另外，返還政府資金后受到的政府監管也自然會少很多，可以有更多得自由經營。

　　因為根據美國政府規定，接受了政府資金援助的金融機構的高管，最高年薪不得超過50萬美元，如果高盛返還政府貸款，它將得以重新按自認合理的水平向高管、員工支付薪酬。

　　擁有140年歷史的高盛是世界最頂尖的投資銀行之一，匯集了大批全世界最優秀的精英，高盛素來以豐厚的薪酬文化而自豪。資料顯示，高盛CEO貝蘭克梵(Lloyd Blankfein)2007年的薪酬高達6,790萬美元，創華爾街最高紀錄。與AIG在近乎破產的情況下仍分紅不同的是，它用最新的盈利業績向世人證明自己分紅是合乎情理。據高盛一季報披露，高盛一季度員工酬薪較去年同期高出近35%。

　　此舉是為了給眾多一流的人才一個滿意的回報。當金融危機爆發后，華爾街遭受重創，很多精英已大量流失，華爾街目前面臨人才危機，為留住人才，更為搶奪人才，攻城略地，高盛需要給員工更慷慨的薪酬回報。

　　此外，風險與機遇永遠是最好的伙伴，高盛還債后也可擺脫政府嚴格管制，擁有更多自由從事高風險業務，以重振華爾街和高盛當年雄風。

　　美財政部：收還是不收 這是一個問題

　　高盛已出招，但對美國政府而言，這恐怕是個艱難的決定。

　　表面看起來，高盛在贏利的情況下決定給還債對政府自然是件好事，政府能夠把收到錢用到許許多多急需資金的地方，修建更多的基礎設施或者開發更多的新能源項目，創造更多的就業。但種種因素表明，政府也許應該拒絕接受還款，保持自己在銀行業的話語權，制約銀行業新一輪的投機和分紅驅動，加強監管力度，完善監管機制。

　　首先，經濟前景、行業未來的不明朗成為政府是否接受還款的一個主要因素。

　　目前美國政府對銀行系統進行的壓力測試還未結束，但種種現象表明，美國銀行系統已經有一些積極的信號出現，最近美國幾家大銀行富國銀行(Wells Fargo)、摩根大通(JPMorgan Chase&Co)、和花旗銀行(Citibank )都宣布了好于預期的業績報告。

　　4月初，美國第二大房屋借貸銀行富國銀行發布第一財季盈利預告，預計第一財季盈利將達到創紀錄的30億美元，合每股55美分，大大高于預期的每股23美分，出乎華爾街預料。4月16日，全美第二大銀行摩根大通銀行公布最新季報：一季度盈利達21.4億美元，營收從上年同期的168.9億美元增至253億美元，創公司歷史上營收最高紀錄。4月17日，花旗銀行公布最新季報：在前后接受政府450億美元救助資金后，美國最大銀行花旗集團4月17日公布季報宣布，在持續虧損一年多后，公司今年一季度首次出現16億美元盈利。

　　但是否能否就此認為美國銀行業已經復蘇呢？美國LPS律師事務所合伙人、負責銀行業務的資深律師Nina表示，銀行狀況似乎有一定改進，但不要忘記銀行的成績是基于目前低利率水平、政府持續不斷的支持和經濟環境的逐步改善。因此就此下結論說銀行系統已經復蘇或許還太早。當被問到是否購買此輪高盛向公眾融資50億美元的股票時，Nina說她不會買高盛的股票，因為第一高盛股票最近一個月已經漲了不少，價格已不算低，投資成本比較高。第二未來高盛股價很可能上下震蕩，她不想在時局不穩時進行賭博。

　　因此，可以看出，在經濟形勢尚不明朗的時候接受還款從而喪失對銀行深度監管的合法性是否明智值得探討，因為如果政府接受了還款，高盛向公眾進一步融資，萬一經濟繼續下滑，會將更多的民眾拖下泥潭，造成新一輪的危機，政府恐怕得再次出手相救。

　　其次，根據美國《新聞周刊》最新報道，高盛公司有5850億美元的2級資產——即可能被高估的有價證券，如果這部分資產的價值的確低于高盛估值，將會使公司一季度收入縮水。另外，根據美國最大獨立信用評級機構之一的Egan-Jones Group消息，高盛部分2級資產可能被高估，而且根據公開信息披露上不可能發現這一點。這可能是華爾街最擅長的會計技巧之一。這也說明政府想要華爾街金融機構的財務透明或信息充分披露仍未做到。高盛未來會不會重蹈覆轍仍不好說。政府必須保持在類似高盛的金融機構中的存在，進一步完善監管。

　　第三，以高盛為代表的銀行的盈利模式尚需進一步分析，目前尚無法證明銀行的盈利到底是由于自身的盈利能力還是來自對政府抒困資金的財務運作。抒困資金最終來自美國納稅人，如果抒困資金的投入沒有能夠改變華爾街的運營模式就匆匆退出，政府如何向美國納稅人交待？

　　目前想返還政府救助資金的銀行有多家，如摩根大通也宣布將立即償還政府250億美元救援金，并不參加聯邦政府收購金融機構問題貸款機其他資產的投資計劃(PPIP)。在這批銀行中，高盛是被普遍認為與美國財政部關系最密切最復雜的銀行，眾所周知，前財長保爾森就出自高盛，曾任高盛集團董事長兼首席執行官。政府對高盛的態度是風向標。

　　高盛還債有其充分的理由，美國又是奉行自由經濟體制的國家，但從美國政府方面講，現在放手將面臨諸多不確定因素。在如此復雜的情形下，美財長蓋特納將如何接招，值得期待。(新浪財經駐紐約撰稿人 黃靜 blog e-mail：ahuangj@gmail.com)

    新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。