新華社記者郇公弟

　　歐洲中央銀行2日宣布將主導利率從1.50%下調至1.25%，降息25個基點，低于市場預計的50個基點。這已經是自去年10月份以來歐洲央行第六次降息。但鑒于經濟衰退持續深化，歐洲央行未來采取何種應對措施仍是市場關注焦點。

　　歐洲央行行長特里謝在宣布降息決定后召開的記者會上表示，在未來將“很有分寸”地進一步降息，同時還將采取一些“非常規的措施”促進經濟復蘇。

　　據市場分析人士解讀，這意味著到5月份歐洲央行還將再次降息。隨后采取的一些“非常規的措施”則包括向銀行提供長期貸款，或者通過增發貨幣購買歐元區公司債等。而由于受歐盟法律的限制，加上16個成員國之間的協調問題，歐洲央行通過增發貨幣直接購買各國國債的方式可能性較小。

　　但是，此次降息后，歐元區的利率水平已經較低，歐洲央行繼續降息的空間不大，它需要采取新的政策工具以應對持續加深的經濟衰退。此前，美國聯邦儲備委員會、英國央行、日本央行等就已經連續降息直至逼近“零利率”，并已經宣布通過增發貨幣購買國債和公司債的方法向市場注入資金。

　　不過，分析人士認為，歐洲央行不會追隨美聯儲等通過增發貨幣購買國債。在歐盟為歐洲央行制定的基本法中，明確規定了歐洲央行沒有直接購買各國國債的權力。而即使在緊急情況下修改法規，一個更為棘手的問題便是在16個成員國中，歐洲央行購買國債的份額如何分配。以歐洲央行目前的運行機制來看，達成此類協議的可能性微乎其微。

　　另外，歐洲央行有權力在二級市場購買公司債，而且在歐元區內公司債占到了公司融資總額的70%以上，大部分被銀行持有，因此購買歐元區公司債是一條可行之路，能夠明顯起到緩解金融業和實體公司流動性緊張的作用。但歐洲央行委員會委員兼德國央行行長韋伯稱歐洲央行購買公司債“首先要解決信用風險的問題”。市場人士建議，如果不能由歐洲央行統一購買公司債，可以由各國央行獨立購買，各國自身承擔風險。在未來一個月內，這需要在歐洲央行決策層達成一致，這也許正是歐洲央行面臨的真正難題之一。

　　歐洲央行提出的另一辦法，便是向歐元區銀行提供長期貸款。目前歐洲央行承諾向銀行提供無限制的流動性，但借款期限不超過6個月。歐洲央行可能將在下一步取消這一時間限制，可以提供無限期的貸款。這樣的措施得以實行的條件，是商業銀行相信利率已經觸底，這樣才會進行大規模的借貸，真正緩解銀行間的資金緊張。

　　歐洲央行5月初將宣布下個月的貨幣政策，是進一步降息，向銀行提供長期貸款，還是購買公司債，最終將采取何種政策還存在很大不確定性。有市場人士敦促歐洲央行盡快給出明確的答案，并稱保持政策的透明度才是歐洲央行決策的關鍵，也才能夠讓陷于危機中的商業銀行做出正確的選擇。

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