瑞德浮出水面

　　中投注資摩根士丹利、國開行幾近入股花旗集團的幕后推手

　　文 《環球企業家》王文靜

　　對于加里·帕爾而言，2007年的最后幾個月似乎是屬于中國的。

　　2007年11月中，當他以私人投資者名義進入保險中介公司明亞的董事會，參加新聞發布會的10余名新聞記者對這個陌生人的興趣還相當空泛，他們難以想象，一個月后，這個在中國并不知名的大胡子率領6、7名銀行家作為投資顧問，協助中國投資有限責任公司完成了對于摩根士丹利50億美元的注資。隨后，他又參與到國家開發銀行幾近成行的20億美元入股花旗集團的行動中。

　　僅12月以來的這兩番手筆，已經足以令任何一家金融機構成為坊間最受追捧的對象。但加里·帕爾和他身后的瑞德公司(Lazard Ltd)似乎無意于此。2006年進入中國以來，瑞德似乎行走于業界視野之外。一名投行業人士對《環球企業家》談及瑞德中國區負責人史晉京時稱：“即使很多投行業內人也并不知道他。”

　　但無論如何低調，這家擁有160年歷史的老牌銀行在中國已經難以忽視。回看過去，它在潛行中已經完成了多筆可圈點的項目：2002年中國網通集團接盤亞洲環球電訊資產，2005年寶鋼集團收購加拿大一家汽車配件公司50%股份，以及聯想收購IBM后從德州太平洋集團引資3.5億美元……某種程度上，它幾乎可以被視為中國企業國際化的一個“X因素”。

　　不難感知瑞德進一步的雄心。在2007年11月的采訪上，加里·帕爾在談及中國金融業時，將它比喻為“美國的100年前情況”，而且，“中國在未來10到20年中將成為世界上最大的金融市場之一”。在此潮流之下，“我想在未來5年之后我們將會看到很多中國的企業將會在歐洲、美國來投資”。

　　這讓那些最基礎的問題變得必要：瑞德是誰？這家專注于細分市場的老牌金融機構，憑什么在高盛、摩根士丹利等金融巨獸主宰的華爾街生存下去？

　　“最后的大亨”

　　瑞德公司由亞歷山大·拉扎德(Alexandre Lazard)、艾里·拉扎爾(Elie Lazare)和西蒙·拉扎德(Simon Lazard)兄弟三人于1848年共同創立。

　　他們是出生于法國的猶太人，遷入美國后，每人出資3000美元在美國的港口城市新奧爾良建立了瑞德公司。起初，這家公司主要經營紡織品業務。此后不久，淘金風席卷舊金山，在這里，他們開始賣進口商品，還對外做黃金交易。瑞德公司從只擁有零售商的初級階段逐漸與商業大客戶有了關系，由此開始，這家曾經的紡織品公司鑄造了向銀行業和跨國交易領域擴展的鑰匙。在1858年，他們就將業務拓展到巴黎和倫敦，并在1876年拍賣掉自己的紡織品存貨，輕身全力投入于銀行業。

　　幾乎在其前150年歷史中，瑞德都是一家徹底的家族企業。在拉扎德兄弟故去后，接班人為其表親一脈的亞歷山大·威爾(Alexandre Weill)、大衛·大衛·威爾(David David-Weill)、皮埃爾·大衛·威爾(Pierre David-Weill)、米歇爾·大衛·威爾(Michel David-Weill)。

　　如果說它有什么核心方法論，那就是“偉人”哲學：聘用行業里最聰明及最富經驗的銀行家，以最好的交易構想而非資本撬動商界。也正因此，它從不將自己的競爭力建筑于可規模化的業務，比如承銷上市，雖然回報可觀，但承銷業務需要構建分析師隊伍及遍及歐美的發行渠道。瑞德所鐘愛的資產，是那些天才銀行家在大腦中勾勒出的奇思妙想——比如，瑞德的傳奇銀行家費利克斯·羅哈金(Felix Rohatyn)根本不會使用電腦，卻幫助IBM設計了敵意收購蓮花軟件計劃，為郭士納將IBM轉型為服務公司湊足一塊拼圖。

　　依靠著一群天才銀行家，瑞德以一系列大交易鋪墊了自己的歷史。其中包括PE歷史上最重要的交易，KKR以294億美元收購納貝斯科，制藥業大亨輝瑞先后以610億和900億美元收購Pharmacia和Warner Lambert，以及2004年摩根大通以590億美元收購美一銀行。

　　而其最近幾年里最著名的項目，是2005年，有“企業狙擊手”之名的卡爾·艾坎(Carl Icahn)聯手瑞德試圖收購時代華納。他們發布了一份長達342頁的計劃書，明確建議將時代華納分拆為四家獨立公司：網絡公司美國在線，一家內容公司，一家出版公司和一家有線電視公司。同時，他們將實施200億美元的股票回購計劃，采取措施減少公司開支，比如裁員、部門合并以精簡機構。雖然這一交易最終并未完成，但它足以證明瑞德在業界進行著何種規模、量級的交易。

　　在整合之風日盛的美國金融界，瑞德幾乎是絕無僅有保持獨立、并未將業務線過分延展的金融機構。至少在2007年，這是一個莫大的優勢：當其最大競爭對手，高盛、雷曼兄弟、美林、貝爾斯登和摩根士丹利這5家投行有45%的收入來自于自有資金交易，次級債就讓它們中的3家舉步維艱。但未染指自由資金投資業務的瑞德幾乎毫發無損。