世界經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的下滑將在很大程度上影響各國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策抉擇。業(yè)內(nèi)人士指出，在這種背景下，中國(guó)也不可能獨(dú)善其身。為應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，中國(guó)宏調(diào)手段必須更具靈活性，預(yù)計(jì)08年貨幣政策將以數(shù)量型為主，價(jià)格型為輔。

　　在日前舉辦的2008年達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上，全球商界和政府領(lǐng)導(dǎo)人普遍認(rèn)為，美國(guó)次貸危機(jī)席卷全球、油價(jià)居高不下、美元不斷走軟、食品價(jià)格不斷上漲等加大了世界經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)。與會(huì)人員投票結(jié)果還顯示，2008年全球經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)對(duì)全球信用危機(jī)和經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)缺乏足夠的協(xié)同性。對(duì)此，曾擔(dān)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)的勞拉·泰森建議，各國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)相互協(xié)調(diào)來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)。

　　為應(yīng)對(duì)信貸危機(jī)及可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)衰退后果，美國(guó)自2007年9月份以來(lái)已經(jīng)先后降息4次，累積175個(gè)基點(diǎn)。隨后，加拿大降息25個(gè)基點(diǎn)至4%；香港降息75個(gè)基點(diǎn)至5%。到目前為止，雖然日本和歐洲央行仍在觀(guān)望，沒(méi)有跟隨美國(guó)采取降息動(dòng)作，但世界經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的下滑將在很大程度上影響其宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的抉擇。在預(yù)期世界經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，中國(guó)也不可能獨(dú)善其身，2008年調(diào)控手段的選擇上將更為謹(jǐn)慎，更加具有靈活性。

　　興業(yè)證券研究所宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析師聶文與世華財(cái)訊交流時(shí)指出，由于美國(guó)次級(jí)債危機(jī)在2008年以來(lái)，呈現(xiàn)惡化態(tài)勢(shì)，加大了美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的概率，中國(guó)宏觀(guān)調(diào)控政策在處理“防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱”問(wèn)題時(shí)應(yīng)更具有靈活性。

　　聶文表示，2008年中國(guó)貨幣政策將以數(shù)量型貨幣政策為主，價(jià)格型貨幣政策為輔。首先，存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)將可能最高上調(diào)至18%。由于流動(dòng)性過(guò)剩是通脹的重要原因，因此回收流動(dòng)性是運(yùn)用從緊貨幣政策防止通脹上的重要手段。存款準(zhǔn)備金能較好的鎖定資金，因此仍將是未來(lái)央行凍結(jié)資金的重要手段。此外，中國(guó)將加強(qiáng)窗口指導(dǎo)，引導(dǎo)商業(yè)銀行控制信貸投放，抑制銀行體系的貨幣創(chuàng)造能力。通過(guò)對(duì)銀行合理的貸存比、貸款風(fēng)險(xiǎn)撥付率、流動(dòng)性備付水平、債券投資比率等估算，預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率最高可上調(diào)到18%。

　　其次，繼續(xù)增大匯率彈性，擴(kuò)大人民幣升值幅度。中國(guó)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里需要處理重要的問(wèn)題是通脹，金融領(lǐng)域里需要處理的核心問(wèn)題是流動(dòng)性過(guò)剩，而這兩個(gè)問(wèn)題與中國(guó)本幣緩慢升值的政策密切相關(guān)，需要通過(guò)加快升值步伐來(lái)化解。另外在國(guó)際大宗商品價(jià)格、大豆等中國(guó)依賴(lài)進(jìn)口品的價(jià)格高漲，輸入型通脹顯著的局面下，人民幣升值是應(yīng)對(duì)通脹的重要工具之一。預(yù)計(jì)2008年人民幣升值幅度將進(jìn)一步擴(kuò)大。2008年對(duì)人民幣升值幅度有可能進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)到10%。

　　第三，央行利率政策空間受限。1月22日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布緊急降息75基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率由之前的4.25%降至3.5%，中美利率就此出現(xiàn)“倒掛”局面。美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息后，壓縮了中國(guó)利用利率政策的空間，也使中國(guó)面臨著較嚴(yán)重的國(guó)際資金流入的壓力。在世界各國(guó)存款利率普遍接近零或?yàn)樨?fù)情況下，中國(guó)繼續(xù)大幅度加息的可能性降低。

　　聶文認(rèn)為，2008年中國(guó)財(cái)政政策相機(jī)和靈活決策可能性增大。首先，對(duì)通脹行政調(diào)控力度加大。如補(bǔ)貼農(nóng)民種糧。在種糧成本不斷上升，進(jìn)城務(wù)工工資較快上漲的局面下，政府有必要提高糧食收購(gòu)價(jià)，同時(shí)補(bǔ)貼農(nóng)民種糧，包括農(nóng)藥、農(nóng)具、化肥的補(bǔ)貼，以鼓勵(lì)其種植糧食，提高糧食供給，抑制糧價(jià)上漲。其次，促經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的同時(shí)，保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上提出的08年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)，基本上圍繞著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型展開(kāi)，均需要2008年財(cái)政政策加以配合。

　　中國(guó)2008年外部經(jīng)濟(jì)面臨著較大的不確定性，甚至是較大風(fēng)險(xiǎn)。因而財(cái)政政策在促進(jìn)轉(zhuǎn)型的同時(shí)，將需要相機(jī)決策的靈活性。一旦出現(xiàn)由于外需急劇減少，出口大幅下降的情況，財(cái)政政策將減少緊縮力度，甚至通過(guò)財(cái)政投資增加國(guó)內(nèi)需求，以保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展