本報記者 楊立群

　　前日，花旗銀行集團曝出的巨虧消息令全球股市下挫，由于花旗的虧損大部分來自于抵押貸款業(yè)務，這也使得人們將視線再次聚焦美國的次貸危機。次貸危機會如何發(fā)展？它會將美國經濟拖入衰退嗎？

　　次貸危機影響尚未見底

　　早在去年2、3月，美國次級房貸市場危機就初現端倪。現在，花旗等金融機構也相繼出現了問題，據悉，為了支撐局面，花旗銀行和美林公司將不得不乞求投資者注入將近191億美元的資金。上海社科院世界經濟研究所國際金融室副主任周宇說，“曾經有一種主流觀點認為，次貸危機已經接近尾聲，但花旗事件似乎把人們的常識推翻了，看來次貸危機比人們預測的要嚴重得多，也有可能會進一步發(fā)展。”

　　雪上加霜的是，美國內需拉動也開始顯現乏力。有跡象表明，出于對就業(yè)形勢的擔憂、能源價格的上漲，以及房屋價格的下跌等因素，美國人也開始捂緊錢袋了。美國商務部15日公布的數據表明，美國去年12月的零售額比11月下降了0.4%，與此同時，美國全國零售商聯合會還把假日零售的預期漲幅下調到3%，這也是2002年以來的最低增長預測。要知道，消費者支出占了美國國內生產總值的近70%，消費減少將對美國經濟產生很大的沖擊。

　　美經濟衰退可能性不大

　　但是樂觀的經濟學家指出，至少現在沒有恐慌的必要。上海浦東美國經濟研究中心副主任、復旦大學教授周敦仁的判斷是，“次貸危機不會鬧得不可收拾。即便虧損達到3000億美元，也不至于拖垮美國經濟”。他表示，不但美國已經采取了一定的補救措施，比如為虧損的機構注資、降息等，接下來還會有新的措施出臺。“而只有當GDP連續(xù)兩個月出現零增長或是負增長時，才可以被定義為經濟衰退。從這個定義上看，美國經濟衰退的可能性不大，用經濟增長嚴重放慢來界定也許更合適”。周宇則指出，雖然花旗事件將助長更悲觀的預期，但美元貶值的拉動作用也許會部分抵消這種趨勢。

　　市場信心會受到嚴重影響

　　對于目前市場的風聲鶴唳，分析人士解釋，更多是出于心理因素，因為人們不知道水到底有多深。用周敦仁的話來說，“與買賣雞蛋不同，金融是看不見的，因此投資者的情緒很重要”。事實上，一些分析人士早就擔心，次貸危機可能演化為一場殃及全球金融市場的信用危機。擁有次級債最多的是對沖基金、發(fā)放住房貸款的商業(yè)銀行等,已經顯露的問題也會引發(fā)投資者對風險的廣泛重估。而一旦投資者開始規(guī)避風險，爭相拋售手中的金融產品，則會造成更大的損失。因為與次貸危機可能直接導致的有限損失相比，全球股票、債券、其他證券和銀行貸款的規(guī)模要大得多。據IMF的統計,全球金融市場的總規(guī)模達到了165萬億美元，美國就有近50萬億美元。悲觀的論調也因此認為，在全球資本市場聯系緊密的今天，這種信用危機可能會使市場喪失信心，導致信貸緊縮，并最終成為這一輪全球繁榮的終結者。

　　中國應著手應對美需求下降

　　分析人士進而指出，如果美國經濟遭遇蕭條期，中國也應該做好準備。周宇說，美國國內需求下降可能會影響我們的出口，隨著其國內失業(yè)率的上升———目前已經出現此種苗頭，會使貿易保護主義抬頭，這可能會導致中美間更多的貿易摩擦。另一些業(yè)內人士則建議應該促進南南貿易，使中國和其他發(fā)展中國家實現互補，讓全球經濟仍然能夠繁榮下去。