投資傾向轉(zhuǎn)變

　　傳統(tǒng)上，這些基金青睞美國(guó)國(guó)債等固定資產(chǎn)收益，但它們也在尋找其他長(zhǎng)期股權(quán)投資。這些舉動(dòng)引起了歐美決策者的震驚，他們預(yù)感到或許有必要接受主權(quán)財(cái)富基金崛起的事實(shí)，而且應(yīng)抓住這一機(jī)遇與中國(guó)、俄羅斯等新興市場(chǎng)國(guó)家開(kāi)展合作。

　　實(shí)際上，2007年以來(lái)主權(quán)財(cái)富基金在金融類股方面的投資額大約為2006年的4倍，顯示出主權(quán)財(cái)富基金越來(lái)越大的胃口。

　　當(dāng)然，交易還是各不相同。美林將要進(jìn)行的交易不同于花旗集團(tuán)和摩根士丹利最近宣布的外部注資計(jì)劃，美林沒(méi)有采用托管可轉(zhuǎn)股的方式。托管可轉(zhuǎn)股可視為一種債券，通常要支付高額紅利，并最終可轉(zhuǎn)成股票，但其好處在于不會(huì)立即稀釋現(xiàn)有股東的權(quán)益。

　　此前，阿布扎比投資局(Abu Dhabi Investment Authority)通過(guò)可轉(zhuǎn)換股的形式，向花旗集團(tuán)(Citigroup)注資75億美元。

　　中國(guó)投資有限責(zé)任公司(China Investment Corporation)購(gòu)買了50億美元摩根士丹利公司發(fā)行的一種到期后須轉(zhuǎn)為普通股的可轉(zhuǎn)換股權(quán)單位，這批證券將從2010年夏季開(kāi)始轉(zhuǎn)成摩根士丹利的9.9%股份。但在此之前，摩根士丹利每年要支付9%的利息，較普通股的分紅高出3倍有余。

　　此外，淡馬錫已將其投資組合中的近40%投向金融領(lǐng)域，其中包括總部設(shè)在英國(guó)、重點(diǎn)放在新興市場(chǎng)的渣打銀行17%的股權(quán)。

　　過(guò)去一年，主權(quán)財(cái)富基金完成的其他交易還包括：中投公司購(gòu)買了美國(guó)私人股本集團(tuán)黑石(Blackstone)10%的股份；迪拜國(guó)際資本(Dubai International Capital)收購(gòu)了對(duì)沖基金集團(tuán)Och-Ziff的部分股權(quán)，迪拜國(guó)際資本公司是迪拜王儲(chǔ)阿勒馬克圖姆(Sheikh Mohammed bin Rashid al Maktoum)擁有的迪拜控股(Dubai Holdings)旗下的投資公司；而卡塔爾投資局(Qatar Investment Authority)則買下倫敦證交所20%的股份 。阿布扎比(Abu Dhabi)的Mubadala持有私人股本集團(tuán)凱雷(Carlyle)美國(guó)管理子公司7.5%的股權(quán)。

　　美林的報(bào)告指出，主權(quán)財(cái)富基金在今后的5年將以年均1.2萬(wàn)億美元的資產(chǎn)保持增長(zhǎng)。美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)至2011年，主權(quán)財(cái)富基金對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的全球資產(chǎn)(證券和非主權(quán)外債)的投入將呈兩倍或三倍增長(zhǎng)。2006年，政府機(jī)構(gòu)控制了全球資產(chǎn)中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的5%。美林預(yù)測(cè)，到2011年，主權(quán)財(cái)富基金將會(huì)控制這部分資產(chǎn)的11%。

　　近期看來(lái)，中東對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投入占主導(dǎo)，緊隨其后的是俄羅斯和中國(guó)，這些機(jī)構(gòu)出手闊綽但行事詭秘，引起擔(dān)憂也就不足為奇了。

　　爭(zhēng)議不斷

　　渣打銀行的報(bào)告指出，行事最隱秘的基金(包括那些來(lái)自海灣地區(qū)和中國(guó)的基金)將引發(fā)最大的爭(zhēng)議。在近期控股西方企業(yè)的交易中，不透明的運(yùn)作和投資招致了反對(duì)之聲。

　　渣打銀行的報(bào)告借鑒了牛津分析公司(Oxford Analytica)對(duì)全球最大20家基金的研究成果。報(bào)告稱，“規(guī)模最大的七家財(cái)富基金”的所屬國(guó)為阿布扎比、挪威、科威特、中國(guó)、俄羅斯和新加坡，它們的資產(chǎn)均超過(guò)了1千億美元。