本報記者 李豫川 北京報道

　　由于美元兌歐元、英鎊等歐洲貨幣的匯率今年接近歷史低點，F&C資產管理公司(F&C Asset Management)和DWS投資公司的基金經理們發現，現在要說服德國或者歐洲投資者購買美國的股票型基金勢比登天還難。

　　美元疲軟造成歐洲人的負收益

　　DWS投資公司是德意志銀行(Deutsche Bank)旗下一家資產管理公司，總部位于德國南部城市法蘭克福，該公司負責美國投資業務的基金經理沃克·多希說：“現在的行情真是艱難，美國股票型基金表面上的收益不錯，但要一換算成本國貨幣，那就很難看了�！�

　　如果投資者將他們今年的投資收益加上匯率因素，絕大多數投資者肯定不會高興了，美元匯率下跌使得外國投資者在美國的投資收益幾乎完全被侵蝕。今年以來，美元兌歐元貶值了8.7%，兌英鎊貶值了2%。

　　沃克·多希管理的美國阿克汀基金(U.S.Aktien fund)2007年的收益率為7.8%，比標準普爾500指數略高出2.6%，但如果把這一收益考慮到匯率變化因素，美國阿克汀基金對于德國投資者而言卻是虧損1.3%。

　　彭博社提供的數據顯示，今年前11個月，在歐洲銷售的197只北美股票型基金的投資收益率沒有太大變化，同期美國股市風向標之一的標準普爾500指數前11個月上漲了4.4%。

　　F&C資產管理公司駐倫敦的基金經理西蒙·克林奇說：“基金經理現在必須面對新興市場高增長的直接挑戰�！蔽髅烧乒苤�該公司約40億美元投資北美股票市場的資金，他指出，與中國等股市在2007年翻番相比，美國股市和美國股票基金對歐洲投資者的吸引力正日益下降。

　　沃克·多希認為，如果美元繼續走軟，要吸引德國或更多的歐洲投資者購買美國股票型基金可能需要很長一段時間。美元兌歐元、英鎊等歐洲主要貨幣的匯率可能以及觸及了歷史低點，一旦美元匯率出現轉機，投資者將大大受益。

　　不過，全球兩家最大的外匯交易商——瑞銀集團(UBS)和德意志銀行預計，2008年，美元匯率可能出現新轉變。他們預計，以2007年12月14日的匯率為基準，明年美元兌英鎊可能升值6%，美元兌歐元匯率可能上升1.4%。

　　美國商務部12月13日公布的數據顯示，今年11月份，美國零售增長率超出分析人士預期的兩倍，這可能表明，次級抵押貸款危機并沒有像某些專家預計地那樣對消費支出形成太大的沖擊。

　　沃克·多希說：“關于美元的所有壞消息可能都已經在美元匯率中得到了體現，而歐元價格可能被高估了�！�

　　不過，迄今為止，多數歐洲投資者還沒有意識到這種前景。德國研究機構BVI提供的最新數據稱，今年前11個月，德國投資者從投資美國和加拿大的股票基金中撤出了大約7.86億歐元(約11億美元)的資金；相比之下，2006年德國投資者向美國和加拿大的股票基金新增的投資額達60億美元。

　　總部位于倫敦的英國投資管理協會(IMA)提供的最新數據顯示，英國人今年前10個月從投資美國和加拿大的股票基金中撤出了大約59億英鎊(119億美元)的資金，而在2006年，英國人對此類股票基金的投資達14億英鎊。

　　F&C資產管理公司基金經理西蒙·克林奇說：“現在要想使客戶掏錢申購此類基金的難度越來越大。”

　　法國巴黎銀行旗下的巴黎投資合伙人基金(BNP Paribas Investment Partners)的基金經理休伯特·戈耶說，投資者對美元下跌反映可能對包括養老金、私人銀行等機構投資者造成的沖擊更大。巴黎投資合伙人基金有90億美元投資在美國和加拿大的股票上。

　　休伯特·戈耶說：“由于對美國經濟增長趨緩的預期，機構投資者對美國股票的回避心理也在上升。投資者不希望看到市場下跌，在這種情況下，他們對投資更加謹慎。”他透露，機構對他管理的巴黎投資合伙人基金的申購數量也出現下降之勢。

　　日本人加速撤離美國

　　與此同時，日本投資者也高喊著“放棄美國”(quitting America)，紛紛從美國資本市場撤出，原因就是美元今年以來對日元大幅貶值，今年8月—11月，美元兌日元貶值了約8%。

　　東京一家公司職員奧平大乘日前將5萬美元資金投入到了以中國和新興市場為主的共同基金中。在此之前，他和許多日本中小投資者一樣，主要對歐美成熟市場(特別是美國股市)投資，而今他們的投資目的地開始改變了。奧平大乘說：“新興市場國家具有美國和歐洲所欠缺的增長前景和動力，它們讓我想起了40年前的日本，經濟蓬勃發展。”

　　《紐約時報》估計，日本個人存款總額高達14萬億美元，其中約有5000億美元的個人資金流向海外資本市場。

　　日本大和基金公司(Daiwa Fund)稱，僅今年10月份的一個月里，日本投資者從美國共同基金中贖回了大約339億日元(約3億美元)。而就在同一個月，日本個人投資者向以新興市場股票和債券為目標的基金投入了約1752億日元，相當于16億美元。

　　大和基金公司稱，隨著對新興市場基金的需求上升，日本國內發行的以新興市場投資為目標的基金迅速從48只增加到了目前的183只。相比之下，以美國為投資重點的基金僅增加了3只，為137只。

　　英國PCA資產管理(日本)公司稱，該公司最暢銷的產品一度是一只美國債券基金，而今該公司獲得的80%—90%的新申購資金流入新興市場基金，特別是那些以亞洲為投資重點的基金。為此，該公司從去年1月開始新發行了5只以亞洲投資為重點的共同基金，其中一只以投資印度基礎設施業為重點的股票型基金規模增長迅速，迄今管理的資產已超過14億美元。