艾比·科恩 高盛美國(guó)首席投資策略師

　　新京報(bào)：當(dāng)前大家對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)非常關(guān)注，原因是對(duì)美國(guó)住房市場(chǎng)的一些擔(dān)憂，請(qǐng)問美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)因此而步入衰退？

　　艾比·科恩：我們并不認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)衰退。我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠避免進(jìn)入衰退主要有兩個(gè)原因：第一個(gè)原因是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)其他組成部分一些方面，表現(xiàn)都是非常強(qiáng)勁的；第二個(gè)方面的原因就是美聯(lián)儲(chǔ)能夠采取適當(dāng)?shù)呢泿耪�策來保護(hù)經(jīng)濟(jì)。

　　首先美國(guó)一些非常重要的板塊和行業(yè)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中表現(xiàn)較突出，如出口領(lǐng)域、非住房類建筑市場(chǎng)。像美國(guó)出口增速每年保持在8%還高一些的速度，這比其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的增長(zhǎng)快3倍。另外，在非住房類的建設(shè)板塊，每年增長(zhǎng)是15%。那么，就是我要總結(jié)的第一條，雖然美國(guó)國(guó)內(nèi)GDP的增長(zhǎng)會(huì)放緩，但是它在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一些領(lǐng)域發(fā)生了一些變化。現(xiàn)在，它較少依賴于住房市場(chǎng)，較少依賴于消費(fèi)者的行為，更多是轉(zhuǎn)向出口還有非住房類的建設(shè)，還有其他的企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)、設(shè)備的投資。

　　另外一方面也是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)有意愿推動(dòng)支持經(jīng)濟(jì)的貨幣政策。如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為必要的話，還會(huì)繼續(xù)降息。

　　新京報(bào)：受次級(jí)債風(fēng)波影響，華爾街股市一直處于震蕩之中，與其他市場(chǎng)相比，當(dāng)前的美國(guó)股市債市還有投資的價(jià)值嗎？

　　艾比·科恩：美國(guó)最近一段時(shí)間市盈率都是平均在15倍，而在以往通脹并不明顯、比較緩和的時(shí)期，美國(guó)股市市盈率一般是18.6倍，所以我們認(rèn)為現(xiàn)在美國(guó)的股市是值得發(fā)掘，是有很大價(jià)值的。

　　我們認(rèn)為，大家相信如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)陷入衰退的話，現(xiàn)在投資美國(guó)股市是一個(gè)好的時(shí)機(jī)。因?yàn)橄瘳F(xiàn)在這個(gè)樣子，投資者對(duì)市場(chǎng)比較擔(dān)心、比較緊張的情況的時(shí)候，他們就會(huì)盡量地避免風(fēng)險(xiǎn)，所以導(dǎo)致美國(guó)股市現(xiàn)在是投資比較良好的時(shí)機(jī)。

　　大事記

　　2月13日 美國(guó)次級(jí)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)開始浮出水面，匯豐控股為在美次級(jí)房貸業(yè)務(wù)增加18億美元壞賬撥備，美最大抵押貸款機(jī)構(gòu)Countrywide金融公司減少放貸。第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司發(fā)布盈利預(yù)警。　　

　　4月4日 在裁減半數(shù)員工后，新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，成為次貸危機(jī)第一個(gè)罹難者。　　

　　7月10日 標(biāo)普和穆迪兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低次級(jí)抵押貸款債券評(píng)級(jí)，引發(fā)市場(chǎng)恐慌，全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)大震蕩。　　

　　8月5日 美國(guó)第五大投行貝爾斯登旗下對(duì)沖基金瓦解，總裁沃倫·斯佩克特辭職，成為第一個(gè)因次貸危機(jī)下臺(tái)的商界領(lǐng)導(dǎo)人。　　

　　8月9日 法國(guó)最大銀行巴黎銀行宣布卷入美國(guó)次級(jí)債，次貸危機(jī)開始蔓延到美國(guó)境外。　　

　　8月10日至8月14日 美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行、澳大利亞央行等各國(guó)央行注資救市。　　

　　9月18日 英國(guó)第五大抵押貸款機(jī)構(gòu)北巖銀行遭擠兌風(fēng)潮。當(dāng)日，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%。　　

　　10月24日 美林公司宣布，第三季度凈虧損達(dá)22.4億美元，次貸相關(guān)損失約80億美元。一周后，公司CEO斯坦利·奧尼爾辭職。　　

　　11月1日 美聯(lián)儲(chǔ)再度降息0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.50%。　　

　　12月6日 美國(guó)總統(tǒng)布什宣布將部分次級(jí)房貸利率凍結(jié)5年，以救助眾多因利率大幅上調(diào)而付不起房貸、面臨房屋被法院拍賣的購(gòu)房者。　　

　　12月11日 美聯(lián)儲(chǔ)第三次下調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)，至4.25%。　　

　　12月12日 美、歐、英、加、瑞士5大央行聯(lián)手向短期拆借市場(chǎng)注資，以緩解全球性信貸緊縮。