臧文茜

　　在俄氣有意無意地透露考慮在上證所上市的消息不久，該公司又對外透露“中俄雙方天然氣管道項目談判已取得較大進展”。外界盛傳俄氣將以“股票換天然氣”的形式，解決困擾雙方多時的天然氣供應價格問題

　　“俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom，下稱‘俄氣’)正在考慮在上海證券交易所(下稱‘上證所’)上市的可能。”俄氣新聞秘書伊格納奇耶夫在接受《第一財經日報》采訪時表示。

　　伊格納奇耶夫告訴記者，俄氣在上證所上市主要是“為了提高公司知名度、提高公司股票的流動性以及吸引更多的投資”。不過，他也表示：“上市準備工作是一個非常復雜的過程，我們需要時間。換句話說，我們還沒有最后準備好。”

　　截至目前，俄羅斯還沒有一家上市公司進入亞洲的證券交易所。據悉，俄羅斯對外貿易銀行在籌備首次公開募股時，也曾探討過在東京證券交易所上市的可能性，但最終未實現。

　　作為俄羅斯最大的上市公司，俄氣去年9月曾流露過欲在亞洲上市的愿望。如果俄氣最終能在上證所上市，則將成為首家在亞洲地區證券交易所上市的俄羅斯公司。

　　對亞洲上市期待已久

　　俄氣發言人、董事會副主席庫普里亞諾夫日前在俄電視節目中透露，雖然俄氣公司的傳統市場在歐洲，但也要考慮包括中國在內的新市場。公司把到上證所上市視為中期前景。

　　庫普里亞諾夫解釋說，由于個人投資者興趣非常濃厚，中國股市非常火爆。在他看來，現在中國最大的證券交易所已明顯供給不足，這無疑給俄羅斯公司登陸新的金融平臺創造了額外的優勢。

　　“在中國交易所上市將成為中俄兩國天然氣合作的第一步。至于何時、怎樣上市以及發行多少股票，這些問題我們都將會進一步考慮。”庫普里亞諾夫強調。

　　伊格納奇耶夫也向記者證實了上述說法。

　　上月中旬，俄氣金融市場管理局局長巴卡耶夫就已公開表露出俄氣在上證所上市的愿望。

　　在談到上市的目的時，他毫不諱言地表示：“俄氣擁有資本增值的潛力。作為全球性的能源公司，為了推廣俄氣的形象，我們不僅想讓英國人了解我們，也想讓亞洲人了解我們。”

　　伊格納奇耶夫透露，在上證所上市不僅需要將所有文件翻譯成中文，而且董事會中還需要一位懂中文的董事。

　　事實上，俄氣幾年前就已經瞄上了亞洲的證券交易所。俄氣高層透露，公司還曾對在新加坡上市做過研究，但這個方案很快就被推翻，因為在那里上市會受到太多的限制。俄氣希望以“正確的方式”上市，正因為如此，在上證所上市還需要做一定的工作。

　　目前，俄氣的美國存托憑證(ADR)在倫敦證券交易所、柏林證券交易所和法蘭克福證券交易所流通。截至今年6月底，俄氣以ADR發行的數額已經占公司核定資本的14.4%。據悉，俄氣有權將這一比例提高到35%。

　　根據市值計算，俄氣去年已步入全球五大能源公司之列。目前公司資本總額約3000億美元。2005年底，該公司股票在俄羅斯證券市場上流通和外國人持有并購買該公司股票的限制被取消。

　　否認與對華供氣有關

　　盡管對華天然氣管道鋪設因價格問題拖延已久，但俄氣并未就此放棄進入中國市場的想法。尤其是中石油A股上市成為全球市值最大公司之后，他們更看到了中國市場潛在的巨大潛力。

　　分析人士認為，中石油上市的空前收益對俄氣覬覦中國市場無疑有很大的推動作用。在中石油上市不久后的11月15日，巴卡耶夫便正式表露出欲在亞洲上市的強烈愿望。

　　由于近年來俄氣國際知名度的不斷提升，市場人士毫不懷疑投資者對該公司股票的追捧熱情。在該消息發布后，俄氣當天股價上漲約1%。

　　就在俄氣有意無意地透露考慮在上證所上市的消息不久，該公司高層再次向外界透露“中俄雙方的天然氣管道項目談判已取得較大進展”。

　　俄氣董事會副主席阿·梅德韋捷夫稱，俄氣與中石油方面在11月16日的會晤中已初步達成定價公式，他們“很快”將會同中方重新會晤，而且俄方將有可能以一個“理想價格”與中方簽署天然氣合作合同。

　　盡管俄方供給中方的天然氣價格至今依然成謎，不過，俄羅斯媒體普遍猜測，150～190美元/千立方米的價格應離最終價格相距不遠。據俄氣先前透露，該公司向中方的天然氣報價為每千立方米125美元。

　　俄氣與中石油于去年3月21日在北京簽署了《中國石油天然氣集團公司與俄羅斯天然氣工業公司關于從俄羅斯向中國供應天然氣的諒解備忘錄》。雙方決定修建東、西兩條通往中國的天然氣管道——西線由西西伯利亞，經阿爾泰共和國至中國新疆，最終和中國的西氣東輸管道相連接，將來俄天然氣可直達上海；東線則由東西伯利亞科維克金氣田供氣，管道修至中國東北。

　　在兩條管道建成后，將保證每年680億立方米的對華供氣能力。但雙方此后一直糾纏價格問題，導致協議至今無法實現。

　　然而，中俄天然氣談判在上月峰回路轉，外界由此開始盛傳俄氣將以“股票換天然氣”的形式，解決困擾中俄雙方多時的天然氣供應價格問題。

　　但記者就此向俄氣求證時，該公司新聞秘書伊格納奇耶夫幾乎不假思索就作了否定的回答。

　　所謂“股票換天然氣”一說，與俄羅斯擬修建的東、西兩條對華天然氣輸出管道有關。因俄羅斯出口中國的天然氣價格問題一直存在相當分歧，影響到這兩條管道遲遲不能動工。為使雙方能夠走出談判僵局，“以股票換天然氣”的建議才浮出水面。

　　無意搶奪對華供油話語權

　　“俄氣公司在上證所上市，不但可以拓寬中俄兩國能源合作領域，更可以令兩國能源合作得到鞏固和深化。”在談到在上證所上市的前景以及可能對中俄兩國能源合作帶來的影響時，伊格納奇耶夫充滿信心地對記者說。

　　不過，也有分析人士提醒說，盡管中國股市誘惑力十分巨大，但俄氣進入中國股市還是存在巨大風險。

　　主要是因為中國是羅斯石油公司(Rosneft)的傳統合作伙伴，該公司與中石化以及中國其他能源行業的公司正在密切合作，而羅斯石油公司與俄氣公司則是暗中的競爭對手，從心底不想把俄氣公司放入中國市場。

　　在這種情況下，一旦俄氣進入中國市場，將不可避免地導致俄羅斯這兩個國有能源巨頭的關系吃緊。

　　俄市場分析家阿布扎羅夫就擔憂地指出，俄氣進入中國市場對羅斯石油公司來說非常不利，因為俄氣下屬的石油公司也將隨之進入中國市場。

　　據他透露，兩家俄羅斯的國有公司圍繞東西伯利亞油田歸屬問題早已展開激烈的爭奪，而雙方的競爭結果造成了油田價格的急速上漲。阿布扎羅夫分析說，相對而言，羅斯石油公司不具備俄氣擁有的金融資源。而考慮到目前石油產地收購價格不斷上漲，這最終將導致羅斯石油公司無力購買中意的油田。

　　當泰納線竣工后，正是東西伯利亞油田的石油應該出口到中國之時。如果俄氣能夠爭取到中國市場，那么東西伯利亞的情況對羅斯石油公司將極為不妙。因為根據競拍條件，誰能提供最佳投資方案，油田就歸誰所有。

　　阿布扎羅夫因此判斷：如果俄氣進入中國市場，那么它同羅斯石油公司之間的沖突將無法避免。

　　記者也從俄氣了解到，在該公司的發展戰略計劃當中，其中一項非常重要的就是“要在2010年前，將公司石油年產量由目前的1500萬噸提高到4000萬噸”。也許由此或可看出一些俄氣希望在天然氣和石油兩大重要領域齊頭并進的戰略構想。

　　與此同時，羅斯石油公司似乎也加緊了與中方合作的步伐。該公司總經理博格丹奇科夫17日稱，他們與中石油正在就在中國天津建一座合資煉油廠事宜進行技術經濟論證。雙方早已為此專門成立了合資企業。該廠還可在該項目框架內出口石油產品。估計煉油廠的盈利率將不低于30%。

　　另外，如果中哈石油管道愿意為俄羅斯石油過境運輸提供更合適的優惠條件，那么羅斯石油公司明年將考慮通過該條管道對華供油可能性。

　　不過，伊格納奇耶夫認為這些問題純屬子虛烏有，“俄氣與羅斯石油公司之間不存在任何矛盾。當然更不存在互相爭奪對華供油話語權的問題。”

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