上海、廣州報道 特約記者 王爾山 本報記者 羅小軍

　　誰是誰的背后推手?

　　11月29日,連續(xù)三個交易日下跌近8%的國際石油價格開始反彈,紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨價格收于每桶91.01美元,比前一交易日上漲0.39美元;同日,紐約匯市美元對主要貨幣匯率也止跌回升。

　　美元疲軟與油價高漲這兩個近期國際經(jīng)濟(jì)焦點話題,又復(fù)制出類似的"K線圖",觀察者們?nèi)找骊P(guān)注著兩者之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。

　　宏觀面上,進(jìn)入11月,關(guān)于石油價格會不會沖上100美元/桶大關(guān),成為市場參與者和分析員最為關(guān)心的話題;而美元持續(xù)疲軟也在引發(fā)越來越廣泛的關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)是否面臨放緩的討論。

　　11月29日,美國石油學(xué)會首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Felmy和普氏中國能源市場高級總監(jiān)David Hanna就兩者的相互影響,分別接受了本報記者的書面專訪。

　　"以2004年美元兌歐元

匯率為基準(zhǔn),如果兩種貨幣的匯率保持穩(wěn)定,那么今年11月初的普氏布倫特原油估價比現(xiàn)價大約低12美元/桶,這意味著現(xiàn)價13%的漲幅來自于匯率因素。由此可見,美元疲軟的影響相當(dāng)顯著。"David Hanna這樣認(rèn)為。

　　而John Felmy相對更加謹(jǐn)慎,他認(rèn)為影響大小要結(jié)合其他供求因素而不能單獨(dú)判斷。

　　作為美國石油與天然氣領(lǐng)域的唯一的行業(yè)協(xié)會,11月6日,美國石油學(xué)會(American Petroleum Institute,簡稱API)在北京為其中國辦事處揭幕,這是該組織第一次在美國以外成立辦事處,充分顯示了該組織對中國市場的重視。該組織會員包括美國、加拿大和墨西哥的數(shù)百家公司以及上萬名與石油工業(yè)有關(guān)的個人成員,自1919年成立以來,對石油行業(yè)影響力日益突出。

　　在同一星期,全球最大的能源信息服務(wù)公司、同樣來自美國的普氏能源資訊(Platts)開始組織專題報道,準(zhǔn)備在油價沖上100美元/桶的歷史時刻發(fā)表。作為全球最具權(quán)威的石油產(chǎn)品估價機(jī)構(gòu),每天有數(shù)百億美元的交易是按普氏估價進(jìn)行。

　　雖然對長期走勢看法不一,但對近期油價兩人依舊"看多"。

　　多重因素推高油價

　　<21世紀(jì)>:國際原油價格持續(xù)上漲,供求雙方對此各有什么影響,特別是供給和需求的變化帶來什么影響?如何看待來自中國的影響?

　　John Felmy:不可能精確確定供應(yīng)與需求分別具有多大影響,因為供應(yīng)與需求這兩者都在不斷變化。多數(shù)專家認(rèn)為最近幾年的油價上漲,主要源于需求增長,但歐佩克限定產(chǎn)量的做法,以及颶風(fēng)等因素造成的對供應(yīng)的沖擊,同樣也有影響。

　　中國的需求在最近幾年顯著增長,更重要的是中國對進(jìn)口的需求增長更快。從2004年到2007年,中國的需求增長占了全球需求增長的1/3。

　　David Hanna:與去年相比,投機(jī)因素在推高油價方面作用小了很多。今年油價持續(xù)上揚(yáng)的主要因素在于供求關(guān)系持續(xù)緊張。例如在紙貨市場(Paper Market,或稱OTC,交易品種主要有石腦油、汽油、柴油、航煤和燃料油;事實上,石油產(chǎn)品的大部分交易都在這里進(jìn)行,其次是期貨和期約市場,最小的是現(xiàn)貨市場,編者注)已經(jīng)從期貨升水轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨升水的結(jié)構(gòu),這意味著現(xiàn)貨需求最為旺盛,也反映出實貨市場持續(xù)看漲。

　　因此問題就變成,目前的油價上漲到底是哪些供求因素造成的。

　　在需求這邊,對于汽油的需求,尤其是來自美國、中國和印度的需求,快速增長,與此同時,輕質(zhì)低硫原油作為汽油的主要來源,其供應(yīng)卻大致保持不變。因此,目前并不是原油作為一個整體出現(xiàn)短缺,而是當(dāng)中的一種產(chǎn)品也就是需求強(qiáng)勁的輕質(zhì)低硫原油出現(xiàn)短缺。

　　此外,煉制產(chǎn)品,包括夏天急需的汽油以及冬天急需的柴油,其需求增長把煉制能力的增長拋在了后面。過去5年,平均而言,全球煉制產(chǎn)品需求每年遞增2%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過只有1%左右的煉力增長。

　　勘探與生產(chǎn)的投資也不夠。產(chǎn)業(yè)上游和下游的投資并不充足,這可以歸咎于合格工程師短缺以及鋼鐵價格高漲,具有諷刺意味的是,鋼鐵價格之所以高漲,油價居高不下也是一個原因。

　　地緣政治因素也要考慮在內(nèi),比如伊朗、尼日利亞和委內(nèi)瑞拉等國的緊張局勢。

　　最后,美元疲軟也是一個因素,這導(dǎo)致主要以美元價格結(jié)算的進(jìn)口原油,在中國和印度這樣的消費(fèi)大國顯得沒那么昂貴,結(jié)果他們的采購數(shù)量上升,進(jìn)一步推高了油價。

　　<21世紀(jì)>:石油交易很容易受到人們對于未來石油價格預(yù)期的影響,而預(yù)期在很多人看來難以捉摸。今年10月曾發(fā)生一件出人意料的事,當(dāng)時歐佩克宣布增產(chǎn),結(jié)果油價應(yīng)聲上漲,與一般認(rèn)為的供應(yīng)增加將導(dǎo)致價格下降截然相反。對此,一個解釋就是大家認(rèn)為歐佩克提高產(chǎn)量意味著承認(rèn)供應(yīng)出現(xiàn)短缺,因此推高價格。怎么看市場參與者的心理因素對油價的影響?

　　John Felmy:所謂預(yù)期,主要在短期發(fā)生作用,而期貨合同一旦到期總是要結(jié)算的,買賣雙方必須采取行動,最終形成一個價格。因此,問題在于這個價格到底是不是均衡價格;如果不是,那我們就會看到庫存突增。而現(xiàn)在的情況顯然又不是這樣。

　　如果美元不貶值,油價可降13%

　　<21世紀(jì)>:最近一段時間,尤其是今年8月以來,美元持續(xù)貶值,產(chǎn)油國戲稱"你們得到了我們的石油,卻給我們一堆廢紙",這個說法可能有夸張之嫌,實際情況又是什么樣?具體而言,過去4、5年來,國際原油的真實價格發(fā)生了什么變化?

　　John Felmy:美元的疲軟對油價產(chǎn)生影響有兩個原因。一是美元如果貶值,石油供應(yīng)商的收入如果用其他貨幣換算就會減少,而這將使石油供應(yīng)商更愿意提高油價。其次,如果美元疲弱而其他貨幣保持堅挺,那么用其他貨幣衡量,石油就會變得不那么昂貴,從而刺激需求。

　　但這個影響跟供求的其他變化因素密切相關(guān),不能單獨(dú)判斷。

　　David Hanna:如前所述,美元疲軟肯定是油價上漲的一個因素。按照我們的估計,以2004年美元兌歐元匯率為基準(zhǔn),如果兩種貨幣的匯率保持穩(wěn)定,那么今年11月初的普氏布倫特原油估價比現(xiàn)價大約低12美元/桶,這意味著現(xiàn)價13%的漲幅來自于匯率因素。由此可見,美元疲軟的影響相當(dāng)顯著。

　　2030年的供給在哪里?

　　<21世紀(jì)>:國際能源署(IEA)指出,石油輸出國組織(歐佩克)的閑置產(chǎn)能在2012年將降至最低,石油供給危機(jī)迫在眉睫,對此有什么看法?受高油價的影響,歐佩克會不會產(chǎn)生擴(kuò)大產(chǎn)能的沖動和可能性?

　　David Hanna:我在迪拜的同事Kate Dourian可以回答這個問題,她認(rèn)為這個說法并不完全確切。正在執(zhí)行的直到2012年為止的產(chǎn)能擴(kuò)張計劃,將把歐佩克的閑置產(chǎn)能提高到500萬桶/天,問題在于與之配套的投資計劃只做到2009年,之后沒有進(jìn)一步的承諾,這就讓消費(fèi)者非常不安——如果需求突然高漲,就沒有足夠的閑置產(chǎn)能可以投入使用了。

　　歐佩克堅持認(rèn)為必須首先看清未來需求發(fā)展的趨勢,否則很難避免今天投入巨資擴(kuò)張產(chǎn)能,明天卻發(fā)現(xiàn)消費(fèi)者轉(zhuǎn)為使用替代能源,結(jié)果導(dǎo)致歐佩克的重大損失。現(xiàn)在值得關(guān)注的問題是,需求將在2030年加倍,而與之相配的供應(yīng)在哪里?眼下誰也沒有答案。

　　<21世紀(jì)>:油價走高將多大程度上拖累世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度,美元的貶值又多大程度上有助于幫助美國減緩可能的經(jīng)濟(jì)放緩?

　　David Hanna:高企的油價現(xiàn)在還沒有明顯削弱需求,部分原因在于市場已經(jīng)預(yù)計到油價還會上漲。此外,從1970年代兩次重大石油危機(jī)發(fā)生以來,許多消費(fèi)國的能源消費(fèi)增長與經(jīng)濟(jì)增長之比開始下降,這就意味著許多國家的經(jīng)濟(jì)沒那么容易受油價變化的影響。

　　不過,法國興業(yè)銀行的高級分析師們上星期說,如果油價在85美元/桶或更高水平停留一年,那么全球石油需求的增速就會放緩;如果油價在106美元/桶或更高水平停留一年,那么全球石油需求就很可能下降。

　　<21世紀(jì)>:還有什么問題需要引起各國重視?

　　John Felmy:為了應(yīng)對未來的需求,世界需要在能源開發(fā)和提升能源效率兩方面投入更多資金。美國和中國,也包括世界其他國家,必須合作應(yīng)對。