王蔚祺

　　作為首席運營官，他沒有幫助公司建立足夠的其他交易業務，這讓貝爾斯登過于依賴抵押貸款支持債券

　　6月中旬貝爾斯登旗下的兩只投資次級債的對沖基金陷入困境，最終宣告倒閉，投資者為此損失了十幾億美元，這是次級債危機初期最具標志性的事件之一。貝爾斯登的總裁兼首席運營官沃倫·斯佩克特(Warren Spector)也因此丟了工作。

　　斯佩克特在貝爾斯登負責股票、固定收益和能源的交易，同時還負責公司的資產管理。這位芝加哥大學的MBA，人生24年職業生涯都是在貝爾斯登度過的。

　　他曾經是貝爾斯登第一個CMO(Collateralized Mortgaged Obligations)交易員，并且是衍生品部門的創始人。如果沒有次級債危機，他可能仍然是首席執行官詹姆士·凱恩的繼任者，繼續拿著超過3500萬美元的年薪和獎金。

　　但最終，他卻成了外界議論的貝爾斯登的“替罪羊”，因為他被媒體報道稱是被迫辭職的。

　　有一點可能確實能讓斯佩克特激怒凱恩，那就是對沖基金的倒閉，讓貝爾斯登大丟面子。聲譽對于投資銀行來說是最為重要的。

　　也許所謂私人恩怨的說法并不重要，凱恩這位華爾街年紀最大的首席執行官，不得不出面挽救貝爾斯登的聲譽。可是斯佩克特的離職反而引起公司管理和控制的更大疑問。

　　但是斯佩克特仍然難辭其咎，去年他就警告過次級抵押貸款的違約率正在增加，但自己卻對這一現象的后果考慮不足。他在今年3月接受采訪時還表示，“最大的問題是，(違約率上升)是否會對廣泛的

　　在美國獨立研究公司Credit Sights的首席分析師大衛·亨德勒(David Hendler)看來，斯佩克特犯了一些錯誤。作為首席運營官，他沒有幫助公司建立足夠的其他交易業務，這讓貝爾斯登過于依賴抵押貸款支持債券。

　　“他總是過于沉迷于抵押貸款模式，當一個人被推薦成為首席執行官時，應該擴展自己的戰略視野，而不是躺在過去的功勞簿上，還在頑守先前的職業模式。”亨德勒表示。