美國經濟不會出現衰退

　　□本報記者 黃繼匯

　　高盛美國首席策略師艾比·科恩女士日前接受記者采訪時表示，目前美國房屋市場比較疲軟，個人消費也明顯放緩，雖然美國GDP的增長幅度會放緩，但美國經濟不會出現衰退。對于美國股市，她認為現在美國股市平均市盈率不到15倍，已經存在投資價值。

　　美聯儲能保護經濟

　　科恩指出，現在市場對美國經濟比較擔憂，其中主要是對美國住房市場產生擔憂。她認為，盡管美國房屋市場以15%—16%的速度在下滑，個人消費也明顯放緩，但美國經濟不會出現衰退。主要有兩個原因：一是美國經濟其它一些組成部分表現非常強勁；二是美聯儲能夠采取適當的貨幣政策來保護經濟。

　　她認為，美國出口增長速度每年保持在8%以上，這比其他經濟領域的增長幅度要大很多。美國出口最多的是一些高附加值產品，包括技術類的產品、電信、工業產品、軟件還有電腦服務，另外美元

　　美國的住房建設在2005年達到頂峰后，以每年15%的速度連續兩年下滑。但非住房類建設，包括工廠、橋梁、學�；蛘呤寝k公樓的建設每年都增長15%。

　　雖然美國國內GDP的增長會放緩，但是在經濟增長的一些領域卻發生了一些變化。現在，美國經濟較少依賴于住房市場，較少依賴于消費者的行為，更多是轉向出口還有非住房類的建設，還有其他的企業對固定資產、設備的投資。

　　科恩說，在這樣一個背景下，如果

　　現在是投資美股良機

　　對于美國股市，科恩指出，根據上周的數據來看，現在美國股市平均市盈率不到15倍。香港股市現在平均市盈率是22倍，其他股市的數據可能還會更高一些。不到15倍的市盈率和美國股市的歷史數據來進行比較的話會發現，以往通脹比較緩和的時期，美國股市市盈率一般是18.6倍，所以高盛認為現在美國的股市值得深入發掘投資價值。

　　她認為美國市場比較“客觀”的情況是標普500指數大概在1600點左右，道瓊斯平均工業指數應該是在14000點多。就在幾周前，美國股市確實達到了這個數字。但目前不僅在美國，在全球其他股市，波動性在過去幾周都大大增加，這主要也是由于市場的擔心所致。

　　科恩還列舉了幾項市場比較擔心的問題：一是擔心房屋市場；二是擔心次級債危機；三是金融機構有沒有為次級債危機做出充分的撥備；四是擔心美國經濟陷入衰退。科恩強調，盡管市場存在上述擔憂，但美國經濟不會陷入衰退，現在投資美國股市將有利可圖。