王蔚祺

　　羅奇在新加坡表示，如果僅僅是美國房地產市場下滑，經濟可能不會步入真正的衰退，但是過去6年前，消費者已經非常依賴于房地產

　　美國次級抵押貸款危機的影響不斷蔓延，一些經濟學家認為美國經濟明年陷入衰退的概率增加，而另一些則認為，美國經濟明年不會陷入衰退，但是前提是美聯儲大幅降息。

　　昨天摩根士丹利的亞洲區主席史蒂芬·羅奇表示，明年美國經濟陷入衰退的可能性超過一半。

　　羅奇在新加坡表示，如果僅僅是美國

房地產市場下滑，經濟可能不會步入真正的衰退，但是過去6年前，消費者已經非常依賴于房地產。“由于美國樓價明年可能繼續下滑，因此依賴房地產的消費者可能遇到大麻煩。”與此同時，高昂的

汽油價格和不斷增加的取暖費用，繼續擠壓美國消費者和企業的“錢袋”。

　　而全球最大的債券基金太平洋投資管理公司(Pimco)的董事總經理Paul McCulley則認為，美國經濟可能不會進入衰退，但前提是

美聯儲繼續大幅降息，幅度可能超過100個基點。

　　他表示，在美聯儲降息的幫助下，美國經濟可能不會陷入衰退，除非遭遇大的沖擊。他預期在未來6~12個月內，美聯儲可能降息“至少100個基點，甚至更多”。

　　昨天芝加哥期貨交易所的利率期貨顯示，目前投資者認為美聯儲在12月11日的議息會議上降息25個基點的概率為82%，而在明年1月繼續降息25個基點至4.00%的可能性為53%。

　　在McCulley看來，4.5%的美聯儲基準利率并不是中性的，3.5%可能才是。

　　他并不擔心通脹風險對美聯儲降息的阻礙，高企的大宗商品價格傳遞到美國消費者和核心通脹的可能性“非常小”，因為許多行業都缺乏定價權力。

　　他表示，由于美國的住宅市場仍然估值過高，因此美國房地產市場還會繼續下跌。只有新宅庫存被清空并且價格回落，次級抵押貸款危機才會結束。“房地產價格可能降到便宜的水平，不是合理的，而是便宜的。”

　　相對于羅奇對美國消費支出的擔心，Paul McCulley則較有信心。他認為“美國消費者能夠令人驚訝地應付自如，” 除非遇到足夠大的打擊。

    歡迎訂閱《第一財經日報》！
    訂閱電話：010-58685866（北京），021-52132511（上海），020-83731031（廣州）
    各地郵局訂閱電話：11185 郵發代號：3-21
    新浪財經獨家稿件聲明：該作品（文字、圖片、圖表及音視頻）特供新浪使用，未經授權，任何媒體和個人不得全部或部分轉載。