記者 莫莉

　　在為期兩天的議息會議之后，日本央行11月13日做出維持現(xiàn)行0.5%基準(zhǔn)利率不變的決議。市場分析人士認(rèn)為，雖然在消費者支出意外上揚的帶動下，日本第三季度經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)反彈，但考慮到消費者支出并非強勁、而出口和房地產(chǎn)市場又存隱憂的事實，日本央行在加息之路上將繼續(xù)心有余而力不足。

　　日本內(nèi)閣11月13日在東京表示，在截至9月30日的第三季度中，日本GDP按年率計算增長2.6%。這一數(shù)據(jù)不僅與修正后第二季度GDP下降1.6%有天壤之別，而且也大大高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家原本預(yù)期的增長1.8%。市場普遍認(rèn)為，消費者支出的意外上揚是拉升第三季度經(jīng)濟(jì)增長的主要原因，因為占日本經(jīng)濟(jì)總量一半以上的消費者支出，在第三季度季比上升0.3%。但考慮到工資水平的悲觀前景，專家認(rèn)為消費者支出面臨一定威脅。數(shù)據(jù)顯示，在截至9月的10個月中，共有9個月的工資水平出現(xiàn)下滑，而失業(yè)率也從2個月前的3.6%上升為當(dāng)前的4%。“消費者支出并不強勁”，日本經(jīng)濟(jì)財政大臣大田弘子11月13日在東京表示，工資增長停滯所帶來的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，會對消費者支出造成負(fù)面影響。

　　與消費者支出能否持續(xù)上揚相比，更令人擔(dān)憂的是

房地產(chǎn)市場可能成為日本經(jīng)濟(jì)的最大拖累。在日本政府實施更為嚴(yán)格的建筑新政之后，第三季度日本房屋投資比第二季度下滑7.8%。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，新建筑法規(guī)的實施細(xì)則仍未突破瓶頸，由此而來的房屋建造數(shù)據(jù)疲弱將抑制日本GDP增長，這一情況將持續(xù)到2008年第一季度。事實上，建筑新政已經(jīng)對建筑業(yè)帶來較大的負(fù)面影響。在過去3個月中，Topix建筑指數(shù)下滑逾20%，使其成為日本Topix指數(shù)33個組成部分中表現(xiàn)最差的部分。而更為嚴(yán)重的是，建筑業(yè)的下滑已經(jīng)開始蔓延到其他產(chǎn)業(yè)。家裝公司toto在10月把該公司全年利潤預(yù)測下調(diào)25%。該公司新聞發(fā)言人表示，新屋開工數(shù)據(jù)具體影響到家裝公司通常需要3個月的時間，因此將在這個季度開始看到日本新政對家裝公司的影響，當(dāng)前“新屋開工數(shù)據(jù)大幅下滑，使得我們不得不調(diào)低公司全年利潤預(yù)期”。對房地產(chǎn)心存憂慮的并非只有企業(yè)，日本央行上個月把截至明年3月31日的2007財年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從2.1%下調(diào)為1.8%，其中的部分原因就是房屋建筑業(yè)的下滑。

　　除了消費者支出和房地產(chǎn)市場之外，日本出口前景也并非毫無憂慮之處。出口是日本經(jīng)濟(jì)最大引擎，而美國又是日本最大出口國家。美聯(lián)儲主席伯南克上周表示，美國本季度經(jīng)濟(jì)增長將“明顯放緩”。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，美國第四季度經(jīng)濟(jì)增長以年率計算將只有1.5%，不及第三季度經(jīng)濟(jì)增長率的一半。除此之外，不斷上揚的日元

匯率也將日益侵蝕日本出口企業(yè)的利潤，11月日元兌

美元匯率已經(jīng)上揚4%。大田弘子表示，如果日元走勢持續(xù)強勁，將對公司盈利造成影響。數(shù)據(jù)顯示，9月日本海運業(yè)出現(xiàn)兩年來的最慢增長。在本地需求對第三季度經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率增長0.2%的對比之下，日本凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)僅為0.4%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計的0.5%。

　　日本央行顯然也意識到日本經(jīng)濟(jì)前景所面臨的不利因素。在11月13日公布利率決定之后，日本央行表示，日本經(jīng)濟(jì)仍在緩慢恢復(fù)中，但日本金融和資本市場的不穩(wěn)定狀態(tài)仍在持續(xù)，日本央行政策委員會的多數(shù)成員認(rèn)為，有必要進(jìn)一步觀察市場和經(jīng)濟(jì)走向等，因此決定維持目前的利率水平不變。